[考題] 金融研訓院 投資學考題

[cys (感情線上)]

題目：
某投顧之股權投資組合價值為8,000萬元，貝他值為0.7，假設已完全避險。目前臺股期貨
指數為8,000，若該投顧打算將投資組合貝他值些微提高至0.80，而仍維持完全避險，則
應如何調整避險部位？
(1)買進50口臺股期貨
(2)買進5口臺股期貨
(3)放空50口臺股期貨
(4)放空5口臺股期貨
答案：4



想請問大家，答案為什麼會是(4)放空期貨呢?
放空期貨不可能「提高」貝他值到0.8，是完全與題目牴觸的啊!
答案應該是(2)吧?





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→ milk7054: 現貨價值/一口價值 *(0-避險前beta)
→ milk7054:                    (調整後beta-調整前beta)
→ milk7054: 本來就已經達完全避險，表示買現貨賣期貨，讓beta=0
→ milk7054: 現貨與期貨買賣方向要相反，才有避險效果
→ milk7054: 其實只要看後面beta0.8那段，前面0.7有誤導考生的作用
如果題意是"純股票"部分的投組  beta值要從0.7到0.8
我們可能無法套用此公式
8000萬的現貨beta值要提高--> 1.加碼部位 且加碼部位的beta值高於0.8
                        --> 2.市值不動 改變持股
1.的狀況我們無從得知得增加多少現貨 所以無法計算得多空多少期貨
2.的狀況較簡單 就是套公式算出再空5口期貨沒錯
如果是從這個方向解讀題意 會出現上述兩種可能狀況
以選擇題來說並不恰當

如果題意是整個"投資組合"，那就單純多了
要把beta值從0.7拉高到0.8  便是選項(2) 買進5口期貨
※ 編輯: cys (101.12.15.110), 11/03/2015 07:29:40
→ milk7054: beta可以是用在個別證券或投資組合
→ milk7054: 股票beta值也會隨時間改變而有所不同
→ milk7054: 但那都不是重點，重點只是想考你空頭避險
→ milk7054: 選(2)，顯然只看到"加碼"，沒看到"避險"
→ cys: …………你沒看懂我推文說明裡說的?
→ milk7054: 0.7空35口，0.8空40口;0.7->0.8，40-35=再空5口
→ milk7054: 我就講到這樣，能否接受看你自己啦
→ cys: 照你說的加碼現貨，你5口怎麼算出來的 XD (換我教你?XD)
→ milk7054: 唉~不會嘴又硬，早知道懶得回你
→ milk7054: 個別證券的beta也會隨時間變動
→ cys: 我很想知道所謂會的人有多會……加碼現貨後股票市值也上升了
→ cys: ，在不知道上升多少股票市值之下，請問你如何算出5口期貨
→ cys: ? 你對題意的解讀到底是現貨加碼還是現貨不動僅是beta改變
噓 milk7054: 拜託大家別理原po,教他還會找人戰
→ cys: 我還告訴你股票價格也會變勒 XD  這題不用算了這樣好不好 XD
→ milk7054: 真希望出這題，你被扣分
→ cys: 你沒能力「教」我這題還要怪我戰?
→ cys: 你該不會以為來問考題的都是在學考生吧?
→ milk7054: 第一次看過臉皮這麼厚的課業文，算我倒楣
→ cys: 你要噓我不反對，在加碼的思路下怎麼算出5口的你算出來給大家
→ cys: 看就算你沒失面子
噓 milk7054: 給你面子，就是再噓囉
→ milk7054: 希望你落榜
→ cys: 媽呀，你是不是覺得自己很懂 XD
→ milk7054: 順便告訴你這題不會出，哈哈
→ milk7054: 考古題重出，還問人，這樣考的上沒天理~哈哈哈
→ cys: 落榜?  你搞錯了很多事 XD  anyway，回歸正題，請您為了你的
→ cys: 面子奮戰，解一下加碼現貨的話如何算出多空五口期貨
→ cys: 重點不在會不會出，而是實事求是的格調
噓 milk7054: 這課本公式，別秀下限好嗎
→ milk7054: 考這麼基本都還不會，上榜有鬼~哈哈
→ cys: 你以為我不知道公式嗎? 你要套公式會卡在什麼問題點我剛也提
→ cys: 醒過你了…不要再不懂又愛裝模作樣了好嗎
噓 milk7054: 還選(2)，程度真夠差的
→ milk7054: 被笑的還不夠嗎
→ cys: 選2的原因我也在推文裡說明過了 請參照
→ milk7054: 還是你絕得出題老師考慮不如你周延
→ milk7054: 還是你以為考生程度太差，沒申請疑義，被你很聰明的發現
→ milk7054: 別笑死人了~哈哈
→ cys: 我覺得出題老師不周延沒錯啊 XD
→ milk7054: 乖乖讀課本，少講些五四三
→ cys: 我覺得你還是正視問題所在，一直跳針不敢回答是要告訴大家你
→ cys: 不懂裝懂嗎
→ milk7054: 看你就是標準落榜樣
→ milk7054: 落榜喔~丟人喔
→ cys: 考生程度差不差我不知道，畢竟不知道你有沒有在內
→ cys: 而我可是很認真討論這題目問題所在，並列出問題點…誰在跟你
→ cys: 五四三 XD
噓 milk7054: 這題都不會，別考MA啦，會笑死人
→ milk7054: MA連課本都不會
→ milk7054: 去考投資學"概要"如何?
→ milk7054: 考投資學"大意"好了
→ cys: 我不是考MA…如果你不願正視你的盲點所在就算了 XD
噓 milk7054: 盲點?這題目不就華南MA今年初的考題?考生就考生還裝
→ cys: 回答不出來就算了，還一直跳針“連這題都不會”，你不知道這
→ cys: 樣有多丟臉嗎 XD
→ cys: 我沒說我不是考生啊 這題也不只是ma題目才有出
噓 milk7054: 選(2)，就知道你連期貨避險是什麼都沒概念
→ cys: …如果整個投組的beta提升 你空期貨幹嘛 XD
→ milk7054: 如果改考個年金，大概你整個傻眼交白卷吧~哈哈
→ cys: 還是要換我嗆你實務經驗和年資 XD
噓 milk7054: 課本都不讀，你哪來一堆實務和年資XDD
→ cys: 好啊 有勇氣你就乖乖來從公式討論啊 XD 我點出你的問題你怎
→ cys: 麼回答不出來 XD
→ milk7054: 送分題，都選錯，別丟人
→ cys: 還懂不懂公式勒…你都靠死背嗎
→ milk7054: 說真的，你選(2)，真的懂什麼叫避險嗎
→ milk7054: 沒我提醒，你連公式在課本在哪裡，你都翻不出來吧
→ cys: 給你機會再問你一次 XD  如果你認為是加碼現貨，再不知道加碼
→ cys: 多少市值之下如何算出對應5口期貨
→ cys: 來 乖，這位業界高手 XD 讓大家看你講不講得出來 XD
→ milk7054: 落榜生~Good luck,華南很缺人，明年你還你機會
→ cys: 不要很丟人地繼續用迴避技啊
→ milk7054: 選(2)，就證明你的程度嚇人的差
→ cys: 沒考上我真的無所謂啊 XD
→ milk7054: 反正，明年應該還有2招啦，慢慢唸厚
→ cys: 程度高超的milk大哥，乖嘛！你提的東西自己回答一下啊，不是
→ cys: 很會套公式很會算嗎
→ milk7054: 公式會套，我就多你2分，你就最好堅持選(2)耶
→ cys: 我最討厭這種不求甚解又態度傲慢的，莫非你是金融研訓院出來
→ cys: 的?
→ milk7054: 你可以都猜(3)啊，猜完就可以提早趴著補眠
→ cys: 不敢回答或回答不出來沒關係，反正晚上我會直接回文訂正你的
→ cys: 。半桶水又態度傲慢真的是不鐺不行 XD
→ cys: 到晚上還有很多時間讓你有機會承認錯誤喔! 請好好把握
噓 milk7054: 你要不要從第一章財務導論開始唸起?
→ milk7054: 看到你的程度，我有點擔心
→ milk7054: 可能考個折現，你就被考倒
→ cys: 你繼續秀下限沒關係啊  晚上喔 記得!
噓 milk7054: 記得啥，你晚上就別被噓爆，自己偷刪文
→ cys: 乖 你先想好怎麼從公式掰你的答案吧 哈哈
噓 milk7054: 連公式都不會背，也有臉笑人半桶水，你是第一人啦
→ cys: 公式不會背? 你在幻想些什麼 XD
噓 milk7054: 不然你選(2)幹麻，選了表示你就不懂裝懂咩
→ milk7054: 還理直氣壯，你全國第一人
→ cys: 選2的原因在第一次推文說明裡說了啊，你看不懂?
→ milk7054: 就錯啊，你還解釋個雕個
→ milk7054: 選錯，解釋再多，你還是0分~落榜~哈哈
→ cys: 你好像那種傻傻地把答案奉為聖經的人 XD
→ milk7054: 不然咧，你考試選錯的答案有比較厲害嗎
→ cys: 我解釋得出東西來 也點得出盲點，哪像你只會叫囂卻講不出個
→ cys: 所以然來 XD
→ milk7054: 你就錯啊，你被叫囂是活該
→ cys: 我不在意這題分數啊 XD  純賭爛研訓院跟你這種人一樣，沒料又
→ cys: 態度傲慢
→ milk7054: 反正你臉皮厚，當然不在意錯在哪裡囉
→ milk7054: 研訓院考試你又考不上，何不104隨便面試就好呢?
→ cys: 我關注的一直都是對錯在哪啊 XD  又不像有人只會對著答案跪
→ cys: 拜
→ milk7054: 浪費報名費，還不如吃日本料理
→ cys: 面試幹嘛 我又不是非得換工作 XD
→ cys: 小錢 哥花得起 (拍)
→ milk7054: 難怪有人捐錢給金研院蓋大樓
→ cys: 把握你的認錯時間啊 XD
噓 jerryxie: 跟風噓
→ Orilla: 那麼愛戰觀念 來考高考金融啦
→ Orilla: 考上可以讓你在金管會央行戰觀念理論一輩子
噓 a760608: 最近戰文真多 支持m大～
→ NARICO: 來版上發問還擺高姿態 原本可以討論的事也討論不下去
噓 lowol: 的確耶 他應該讀懂教會你對吧 好棒棒
噓 V1512: 題目完全沒錯阿...
噓 symeng: 支持m大+1 程度不好至少態度要好 誰有教你的必要
推 sharpwolf: 原po知道避險部位的意思嗎
→ poowoo: "該投顧打算將投資組合貝他值些微提高至0.80"
→ poowoo: 題目哪邊提到要加碼???  =.=
→ cys: 問milk神啊 XD
噓 lowol: 人家教你還要被嗆不夠厲害 太有前途了林先生
→ cys: 他教我?  笑了…  我點出他的盲點他算得出來再說吧
→ shihchinlun: 題目就沒說市值有變化了只有beta值提高，沒說就是假
→ shihchinlun: 設不變ok?
→ shihchinlun: 不需要啥公式用直覺也知道要加空
→ shihchinlun: 你對自己在那對題目額外解釋
→ cys: 你看清楚是誰在那邊加碼現貨的再說吧 XD  我說的可是投組的
→ cys: 部分題意不清喔，前幾樓推文的說明裡有
→ okla: 自刪吧 態度好差= =+   M大好雖~~
噓 kill159753: 避險beta上升要靠放空平衡不是嗎？
→ kill159753: 純噓態度
噓 midori: 你應該先學要怎麼虛心請教
噓 wilson85771: 原來是w大啊，還以為是c某呢
噓 mashueve: 阿不就好棒棒 XD
→ mashueve: 真正想問問題的人不應該是這種態度吧
噓 kenny0613: 噓你
噓 karta1565315: XD
噓 daniel50506: 我看了什麼XD
噓 kenny0613: 你知道什麼叫放空嗎？
噓 ich2: 來跟風一下
噓 kilakilabear: 覺得自己這麼厲害還來問什麼？自個兒去開班授課就好
→ kilakilabear: 啦～
噓 kenny0613: 他是問你如何完全避險，而不是問你如何提高beta，想太
→ kenny0613: 多了
噓 lazyhong: 去考個期牌這題你就知道怎麼解
噓 FeatherNight: 呵呵
噓 carey1119: 原來是來嗆人的阿，我還以為是來發問的
噓 kevin6108n: 噓
噓 trouble04323: 純噓態度
推 BrightKiller: 乍看以為是某帳號
噓 perfectman: 原po腦袋真的沒事？
→ KarlPopper: 建議原po回去讀經濟學，好好弄懂什麼叫一般均衡
噓 z5f: 態度跟某w很像
噓 mumuko: 我只想說 書都白念了呵呵
噓 gg316716: 我覺得是同一人耶，只是換帳號
噓 newkni: 態度真差..
噓 baldwin07: 有笑有推
噓 WTF1111: 好弱...
噓 kkk3: 態度
噓 abc32521: 天空藍的分身嗎? 請教是這種態度喔? 而且M大明明就算對
→ abc32521: C大你的實務經驗是啥阿 小弟在交易室工作 願請C大指點
噓 fly917: 真有趣~~
→ s3103006: 我表姐的舅媽的爺爺的孫子的朋友的弟弟也在交易室耶
→ s3103006: 怎麼那麼巧 認識一下 認識一下
噓 shihchinlun: 第二個能被噓到x這麼多也不容易..
噓 riveralin: 請問原po對外資券商 股票 期貨很有興趣嗎
噓 john0450: 來湊熱鬧  學學什麼叫虛心受教吧
→ z5f: 應該不是w 語氣不像 但態度都很差
噓 superhoya: 比某w廢
噓 tbere2002: 哇～
噓 un642007: 好屌…
噓 pulato16: 快噓  不然別人會覺得我看不懂
噓 skywind77: 是在自以為什麼
噓 jony10040141: 幫噓，做人不懂謙虛什麼都是屁
噓 lowol: 根本一開始就是故意找人麻煩
噓 joyk99814: 態度真糟糕
噓 mattias0228: 釣魚囉
噓 love0: 初業都比你會
噓 abc911230567: 噗.....
噓 shun2249: 不懂態度是在差什麼的…
→ shun2249: 不過認真回答一下，原po其實只是題目理解錯誤，觀念其實
→ shun2249: 沒錯…
噓 milk7054: 他哪裡有觀念，一點皮毛就在鬼打牆
→ milk7054: 被噓成這樣就龜起來不敢吭聲
噓 aaaaa5424ben: 人咧 不是很會講 噓你的態度 那麼強幹嘛上來發問 臉
→ aaaaa5424ben: 腫不腫
→ Colitas: "應該如何調整避險部位"，題目要看完。
噓 jacktypetlan: 貝他提高的是投資組合部位 問的是期貨部位的變動 期
→ jacktypetlan: 貨部位不是他投資組合的一環 態度這樣難怪會被噓爆
→ jacktypetlan: 這題連我大學生都會了 加油好嗎
噓 nicegrenade: 你還是不要考到來就業比較好，好怕害到人
噓 gn00291010: google一下就知道你研所哪畢業的了