[考題] 金融基測 疑惑 流動性貼水理論

[rain1116 (吸管熊)]

各位金融版的大大們早安
小菜雞潛水許久，第一次發文提問
如果問題真的太菜了再麻煩大家指教

三天後就金融基測了
臨時抱佛腳的時候看見這一題

51.
根據流動性貼水理論，在 1 年期至 2 年期債券流動性貼水分別為 0.15%、0.25%下，若
目前（時點 t）的 1 年期利 率為 4%，2 年期利率為 5%，則預期 1 年後（t+1 時點）
的 1 年期利率為多少？
(A) 4.50%
(B) 5%
(C) 5.70%
(D) 6%

https://i.imgur.com/X79YWwQ.jpg
跟朋友討論了之後他提供了這張圖
他也提供給我他的計算方式

5% = (4%+X%)/2   + 0.15%
X=5.7%

這樣確實是算出了解答給的答案
但以我對上面的圖的理解
應該是
「長期債券的利率等於短期債券利率的平均數加上此一長期債券的流動性貼水」

我問他說這樣的話這題的長期債券流動性貼水不是0.25%嗎？
他說我國文有問題，自行理解

小弟想不通，只好上來詢問

兩年期的5% = 兩個一年期的平均(4%+X)/2 + [兩年期的流動性貼水]
兩年期的5% = 兩個一年期的平均(4%+X)/2 + [一年期的流動性貼水]

多幾？

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→ rain1116: 是真的這問題太菜嗎沒有人願意回答XDD
→ milk7054: 阿，公式不是寫很清楚？還是你看不懂t、t+1的區別？
→ milk7054: 目前（第0期），結案
推 neon666: 去參考108普考貨銀第一題吧 呵呵
→ milk7054: 因為你只注意都1、2，忽略有0的存在
→ milk7054: 應該是目前利率與存續期間內所有短期利率的平均數，再加
→ milk7054: 上貼水
→ rain1116: 我知道是短期利率平均加上貼水，關鍵是加上幾年期的貼
→ rain1116: 水，公式的裡的Knt不就是t時點的時候n年期的貼水嗎，對
→ rain1116: 應到等號前面的n年期的債券利率，那這樣計算式等號左邊
→ rain1116: 既然是放兩年期的利率，貼水不就應該用兩年期的貼水嗎？
→ milk7054: 題目命題錯誤或答案錯誤吧
→ rain1116: 回樓上n大，我確實看過了哦，那一題裡面計算二年期利率
→ rain1116: 確實就是用二年期的貼水，完全沒有問題，不過跟這一題
→ rain1116: 還是不太一樣耶~ 如果要按照朋友給的計算式，那就是用1
→ rain1116: 年期的貼水來算，這樣跟從公式上或是從理解上都有點難理
→ rain1116: 解
→ milk7054: 照題意應該要加兩年期貼水，非必要的證照考試答案出錯不
→ milk7054: 用太在意
→ rain1116: 懂您意思，不過這是109年金融基測的考題，照理來說不應
→ rain1116: 該算是不太重要的證照考試，我有注意其他出錯或是爭議
→ rain1116: 的題目，都有做更正或是送分，獨獨這題沒有，本來還在
→ rain1116: 思考是不是其中有什麼玄機咧
→ milk7054: 反正選擇題湊不到答案，不是猜C要碼湊數字，考申論題就
→ milk7054: 死一堆人，櫃員級考試不用在意