[新聞] 還輸里拉？日元淪全球最弱貨幣 實質匯率

[charles0939 (charles0939)]

還輸里拉？日元淪全球最弱貨幣 實質匯率創53年新低

鉅亨網新聞中心  2026-06-01 08:10

日元真的淪為全球「最弱貨幣」了嗎？美國智庫布魯金斯學會（Brookings Institution
）研究員羅賓 ? 布魯克斯（Robin Brooks）日前在社群平台 X 上的發文引發全球市場高
度關注。

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還輸里拉？日元淪全球最弱貨幣 實質匯率創53年新低。(圖:shutterstock)

布魯克斯指出，日元的「實質有效匯率」已經被長期處於高通膨、貨幣嚴重貶值的土耳其
里拉超越，這意味著從綜合購買力與貿易權重的角度來看，日元在實質上已成為全球最弱
勢的貨幣。

這項指標之所以引發熱議，在於實質有效匯率（REER）綜合考量了各國貨幣的相對價值、
物價變動及貿易量，能更精準地反映一國貨幣的真實購買力。

國際清算銀行（BIS）最新估算數據顯示，若以 2020 年為基準（100），日元的實質有效
匯率已創下 1973 年日本轉向浮動匯率制以來的歷史新低。

相較之下，土耳其里拉今年以來反而逆勢回升約 7%，兩者走勢黃金交叉，讓過去被視為
避險貨幣的日元，如今的實力看來甚至比里拉還要疲軟。

市場分析指出，日元「實力」難見起色的背後，存在著難以扭轉的結構性致命傷。

首先是難以擺脫的貿易赤字陰影，日本向海外支付的商品與服務費用長期高於海外收入。
雖然日本貿易赤字在 2022 年達到 20 兆日元高峰後有所收斂，但 2025 年預估仍有逼近
 3 兆日元的逆差。

隨著國際原油價格蠢動，外資券商如 SMBC 日興證券預警，日本貿易赤字很可能再度擴大
至每年 5 兆日元的規模，持續對日元匯價形成重壓。

除了貿易逆差，日本政府「財政擴張」與央行「寬鬆貨幣」的政策矛盾，更是動搖日元信
用的根源。

在日本政壇，部分官員如高市早苗，正積極主張推動擴張性財政政策，並規劃規模超過 3
 兆日元的補充預算案。

伊藤忠綜研首席經濟學家武田淳警告，在維持極度寬鬆貨幣環境的同時推行積極財政，無
異於向市場釋放負面訊號，不僅會降低國際資金對日元信用的信任，更可能引發「拋售日
本資產」的連鎖效應。

此外，市場也持續擔憂日本銀行在升息決策上行動遲緩，陷入「慢半拍（Behind the Cur
ve）」的窘境，讓美日利差難以有效收斂。
過去「貨幣貶值能提振出口」的傳統經濟學理論，在如今的日本也已風光不再。由於日本
多數大型製造業早已將生產基地移往海外，日元貶值對出口量能的拉抬效果極為有限，反
而先承受了進口能源與原物料價格暴漲的通膨苦果。

事實上，當前看似勉強撐在特定區間的日元匯率，完全是靠著日本政府「踩著高蹺」式的
強力干預在支撐。

在近期中東地緣政治風險升溫期間，韓元、印尼盾與里拉兌美元皆重挫 4% 至 5%，日元
僅貶值不到 2%，表面上顯得相對抗跌。

然而，這背後是日本政府與日銀自 4 月底以來，不惜砸下高達 10 兆日元鉅資進場「阻
貶」的代價。市場普遍認為，若少了政策性干預的苦撐，日元匯價恐早已失守底線。

面對日元信用的懸崖，專家認為短期內難有特效藥。瑞穗綜合研究所主任經濟學家東深澤
武史指出，日元要止跌回穩，關鍵在於日本的「預期通膨率」能否長期穩定維持在 2% 以
上。唯有預期通膨穩定，企業才會有信心持續加薪，進而帶動服務價格與實體經濟的良性
循環。

不過，這種政策傳導機制往往需要數年時間發酵，短期內難見成效，日本終究必須進行結
構性改革。

如果日本政府無法向市場釋放維護貨幣信用的明確政策訊號，並透過增長戰略吸引海外資
金實質流入，日元要重拾往日榮光，恐怕連起跑線都跨不出去。

https://news.cnyes.com/news/print/6478200

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※ 編輯: charles0939 (101.9.201.130 臺灣), 06/04/2026 15:00:05
推 bluehttp: 日本故意放貶的吧，為了觀光跟出口產業
→ asxc530530: 也不算故意 …貶到自己也攔不太住了
推 R2003: 就安倍最一開始弄的，成效沒有到很好，但弄出了一堆債
→ R2003: 原本可能不要升息就不會出問題，結果一個Covid後的通膨復甦
→ R2003: 搞得必須要考量升息，但國債就會完蛋
→ R2003: 再加上川普反對日本再貶，所以有上行壓力
→ R2003: 但高市就完全承接安倍那套
→ R2003: 反倒想繼續推動財政擴張、日幣續貶或至少維持現行水準
→ R2003: 搞得日央蠟燭兩頭燒
推 pippen2002: 只好再去日本找妹子了？不像某k洗文章
→ pippen2002: 放貶為了觀光出口？真有賺嗎？
推 Kazamatsuri: zzzz某人不爽"洗文"的話可以去檢舉 不用反觀 科科
→ woshiyisheng: 日幣貶越低越好 可以去日本射到蛋扁掉 讚
→ pippen2002: 笑!U繼續洗啊~
→ finhisky: 日本adsl比較快嗎
→ pippen2002: 比ADDSL沒用
推 sellgd: 日本現在梅毒流行
推 woshiyisheng: 梅毒回來打penicillin 就好了 健保給付 不用白不用
→ charles0939: 我人在日本
→ charles0939: 還在消費以前存的0.29
→ charles0939: 干
→ charles0939: 還好才40,000日圓