[請益] ETD發行與持有之優劣風險

[wuii0306 (TS)]

各位投資先進午安

在撇除公司清算之風險下
（投資個別公司本皆有倒閉疑慮，雖有受償先後次序可探討風險高低，然非本文重點）

因ETD票面利率普遍高於公司債或一般債券

公司會考量發行ETD而非公司債之原因，是否即在於「遞延付息」之條款效果？

想法在於公司債需定期付息不得遲延，否則違約可能重挫公司信用與股價

但公司對於ETD本來就可以合法運用遞延條款延後付息，最長更可至五年

啟動遞延對於股價與信用應不至於受太大衝擊，唯一衝擊應該是在ETD之市場價格。


如此推論，淺見認為投資人縱使以折價持有ETD

最大的風險可能在於公司公布暫停支付利息五年，同時市場獲悉消息後大幅跌價

縱使公司體質尚可，資金亦因跌價而被套住無法轉換至其他標的

而需承受停止付息期間公司營運變動之高度不確定性


亦或此時會認為反而因跌價而產生好買點？


不知板友們對於遞延支付利息條款之於投資風險，有何不一樣的見解可供參考
歡迎指教


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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 175.180.208.2
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Foreign_Inv/M.1554194340.A.C9B.html
→ ffaarr: ETD高於一般公司債是指什麼？
→ ffaarr:   票面利率
→ ffaarr: 抱歉我問得不太對，我覺得差異應該在優先程度及原po所說
→ ffaarr: 但要公布遞延應該也是公司財務很差才會啟動。
推 badfood: debt就是debt 不會因為可以在交易所買賣就有所差別
推 sova0809: 一般來說債務部分不會脫啦 債務部分要是一拖基本上也離
→ sova0809: 破產清算不遠了...
推 muzhu: 很多etd是超長期債，利率高很正常，而延遲付息有些也有先決
→ muzhu: 條件是普通股不可發股利。
→ haman548: 一間公司etd發不出利息 怎麼會對股價沒有影響
淺見想的是公司「發不出利息」與「選擇不發利息」對於股價影響是否有差別

畢竟兩者在實質意義上還是有區別，但不否認兩者均會影響投資人對於償債能力的判斷

推 sova0809: 老美部分SEC規範很嚴 公司通常寧願下市也不願意違約 所
→ sova0809: 以如果真的延遲付利息 基本上公司營運已經有很大問題
→ sova0809: 到時停損比較實際 別傻了以為撿便宜實際接到刀子
同意此觀點，偏離召回價格太多的ETD，都會持保留態度呢

如果是如此簡單的的套利空間，市場一定會做出修正
※ 編輯: wuii0306 (101.15.140.74), 04/02/2019 22:24:28
推 kyle0111:  喫：。。
推 seelove: ETD與公司債都是債務~關鍵應該在CALL回權交給公司
→ seelove: 所以殖利率一般都比公司長債高些
推 arliang: 請問各位，目前有哪些公司的etd 延遲發利息？