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介紹VTI 所使用的美股CRSP指數系列：
原文發表於：
https://finance.ffaarr.com.tw/2019/09/crspetf.html
CRSP（ Center for Research in Security Prices），即芝加哥大學證券
研究中心，成立於1960年，目標是為了提供股市研究的完整資料（後來也
包括共同基金、債券等的資料）而設立。
CRSP從2010年開始製作美股相關指數，但相關的數據回推到2001年作為
基準（產業別指數回推到2005年），CRSP指數雖然起步較其他主要美股
指數要晚，但從2012年開始，Vangauad將旗下大多數美股指數基金和ETF
的追蹤指數，由MSCI系列改為CRSP指數，讓它的影響力變大。
CRSP系列指數均採用流通市值加權。每季會更新一次，會在每年3月、6月、
9月、12月的第三個星期五收盤後更新。
以下即介紹這系列的各個指數。
一、CRSP 美國全市場指數（CRSP US Total Market Index）
CRSP系列雖然有很多指數，但都是以美國全市場指數為基準，所有其他
指數都是以此指數的收錄範圍出發（說明中稱之為系列指數的
"Investability screens"），再依股票性質作進一步的分類。
我們先來看CRSP美國全市場指數的收錄股票標準：
首先是如之前簡介美股文章
https://finance.ffaarr.com.tw/2019/02/US-stock.html
也提到的幾項：
（一）、公司上市股市：包括NYSE（紐約證券交易所）、NASDAD（納斯達克）、
NYSE American、NYSE ARCA，BATS、Investors Exchange (IEX) 。但如果
公司本身在這些股市上市，在其他場外市場流通的股票亦可加入
市值計算。
（二）、認定為美國公司：主要以登記和總部都在美國的公司為主。但總
部在美國（包括屬地），登記不在美國的公司，如果有美國的雇主識別
號（EIN），且至少5%由美國國內資金所有，也可認定為美國公司。但
以上條件不是絕對，CRSP委員會可以在決定時依其他判準決定收錄或
不收錄特定公司。
（三）、普通股和Reits，以及波克夏（算特例收入）
其次是數據上的市值和流通程度的相關要求，包括：
（四）、公司總市值至少在1500萬美金，已收錄公司低於1000萬美金時
就會被移出。
（五）、自由流通市值需要在總市值的12.5%以上，已收錄公司低於10%時
會被移出。
（六）、交易量：過去125個交易日，交易量需至少為流通市值的0.001，已收
錄股票低於0.0008時會被移出指數。
（七）、過去3個月中，曾有連續10天未成交的股票不收錄。
（八）、正被交易所停牌者不會加入指數，已加入者已停牌40天以上會被移出。
（九）、新上市股票至少要交易20天以上，或5天以上（如果公司規模到達小型
股指數標準）
在2019年6月底，CRSP美國全市場指數共收錄 3549支股票， 指數市值
29290038（百萬美金）。相較於全球股票市聯盟提供的數據，美國共
有4469支股票，市值35889041（百萬美金），股票數佔79.4%，
市值佔81.6%。
在所有美國的股票指數中，收錄股票數僅次於S&P 全市場指數 。
追蹤此指數最有名的就是美國有VTI（費用率0.03%）此外，在澳洲有澳
幣計價不避險的vts（費用率0.03%）加拿大有加幣計價避險的
vus （費用率0.16%）。
二、CRSP系列中的公司規模相關指數：
CRSP依照公司的規模（以公司的總市值而非流通市值為區分）設立不同
規模的指數：
（一）大型股指數 （CRSP US Mega Cap Index）共包括258支股票，流通
市值20928056（百萬美金），佔全市場指數71.4%。有mgc（費用率0.07%）
追蹤此指數。
（二）中型股指數 （CRSP US Mid Cap Index）包括以美國中型股為主的
350支股票，流通市值4314393（百萬美金），佔全市場指數14.7%。
有vo（費用率0.04%）追蹤此指數。
（三）大中型股指數 （CRSP US Large Cap Index）持有大型和中型股
595支，流通市值25242449（百萬美金），佔全市場指數86.1%，有
vv（費用率0.04%）追蹤此指數。
（四）小型股指數（CRSP US Small Cap Index） 持有小型股1372， 流通
市值 3601672（百萬美金），佔全市場指數12.3%。有vb（費用率0.05%）追
蹤此指數。
（五）中小型股指數（CRSP US Small-Mid Cap Index），收錄中小型股，但
缺少持股和市值數據，且無相關ETF。
（六）微型指數（CRSP US Micro Cap Index），收錄1674支股票，流通市值
455917（百萬美金），佔全市場指數1.55%。無相關ETF。
如果眼尖的讀者也許會發現，怎麼大中型股指數的持股數，不等於
大型股指數+中型股指數？但市值卻符合？這是因為CRSP採用名
為Packeting的技術，在區分不同市值股票時，不是將所有股票
完整區分，而是中間有過渡地帶，在過渡地帶的股票，會同時屬於兩個不
同的指數，而權重則各分一半。相關的說明可參見綠角的文章。
（https://reurl.cc/EKK0Vv）
三、CRSP價值與成長指數：
CRSP依照（一）股價淨值比、（二）未來預估本益比、（三）歷史本益比
、（四）股息率、（五）股價營收比等五項數字，綜合判斷，把所有的
指數成分股區分為價值股和成長股，而將指數分成兩半，仍以流通市
值加權。
不過CRSP沒有全市場的價值或成長指數，只有大型（Mega）、大中型（Large）
、中型（Mid）、小型（Small）、中小型（Small-Mid）的價值和成長指數。
其中Vanguard有ETF追蹤以下相關指數。包括大型成長（mgk，費用率0.07%）、
大型價值（mgv，費用率0.07%）、大中型成長（vug，費用率0.04%）、大中型
價值（vuv，費用率0.04%）、中型成長（vot，費用率0.07%）、中型
價值（voe，費用率0.07%）、小型成長（vbk，費用率0.07%）、小型
價值（vbr，費用率0.07%）等指數。
四、CRSP產業類別指數：
依照產業區分為消費品、消費服務、石油天然氣、金融、健康、工業、
科技、原物料、通訊、公用事業、Reits指數，但較不符合一般指數投資
資產配置的需求，也沒有ETF追蹤，就不詳細介紹。
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