[請益] 指數化投資請進!再平衡等其他疑義請教

[bryant333 (三歲小飛俠)]

各位先進大家好，本版首PO，如有違規或冒犯之地方麻煩告知
如題綠角的指數化投資方法以及其內容受益良多，大致上的理論基礎也都可以理解，但以
下有幾點實在想破頭想不出來，不會回測嗚嗚，如果可以還麻煩大家解惑，謝謝:


以下正文開始:

1.投資美股ETF之內扣費用以及手續費幾乎都大勝台股這點是無庸置疑的，但疑惑的
點是關於美股投資扣稅比重、遺產繼承(開美戶而不複委託)問題以及匯率，平均下來難道
不會產生在美股市場賺，但匯換回台灣卻在匯率以及手續費以及衡量扣稅和遺產的風險下
，反而比單純透過投資台股或複委託國外ETF如AOA的報酬以及風險來的低嗎?


2.如果真的投資美股並開立美國券商，如何跟台股的證券戶做定期定額或在平衡的投
資組合?
  舉例來說:在線上券商可以使用自動再平衡，但裡頭的資金配置以及股票並不會包含我們
在台灣證券戶裡的台股或ETF，並且設定金額呢?

3.如何證明過去績效平均比較差(有實施再平衡和平均資產配置之投資組合)，假設是
各個區域25%簡稱A，他們的風險和標準差會相較於績效好的其他組合更加分散風險?

  承本版討論串關於綠角資產配置ffaarr大大跟jyhch大大的討論串討論內容，如果今天投
資AOA以及VT之標準差以過去成績回測都比A還要好，幹嘛還要去搞一堆資產配置再平衡的
東西但反而績效以及標準差沒有比較好的動作，直接無腦AOA不是比較好嗎?換句話說，之
所以要去做資產再平衡的原因也就是可以降低風險，但有沒有任何論證這樣的資產組合會
比單純投AOA和VT或S&P500+債券的風險來的低呢?


4.本篇最大疑問，再平衡到底該如何執行，假設一年一次，有無版友有實際操作的心
得?
  照我的認知上，再平衡有三種模式，假設每月定期定額100萬/12，股債比50%:50%，第一
年投入資金一百萬股債各五十萬，之後到了年底要執行再平衡時股債比變42萬:52萬
(45%:55%)，市值縮水到94萬，那有三種方式可以操作:

(1.)先把94萬*股票該有的比率50%，再將94股票之47萬-2萬，賣5萬債券來投入股票
，把資金部位調到50:50，接著繼續定期定額一年100萬/12

(2.)把隔年的一百萬按照偏離比例做調整，將投入股票之金額調高，來達到再平衡

(3.)承(1.)，但先將債券的5萬投入到明年的定期定額總值內，並以(100萬+5萬)/12
的方式定期定額投資於股和債。

這三種再平衡的操作在績效和風險上有任何差距嗎?還是根本就沒差，有再平衡就好?

(4.)承題目，假設股票比例內台股:美股=60%:40%，這樣要怎麼操作?有請版友實際操
作心得分享

5.為什麼綠角對基本面的評論方式好像比較不認同，如他在書中最後一章所說
「基本面不會消除單一公司的風險」、「價值投資未必會取得較好的投資、
「沒有任何投資法可以保證勝過市場，不確定性是一直存在的」，那疑問的點，難道這三
個要件以及對基本面的評論對於指數化投資都不會出現嗎？


個人對於這一段看了也是有點不太懂，就我的認知來說，巴菲特的投資心法跟指數投資都
說了對股價的不確定性，但長期而言市場是往上的 而巴菲特是採用集中投資+分散風險來
做評斷的根據。
那採用指數化投資+少比例的基本面投資方法對於指數投資來說是一個不合理的策略嗎?

麻煩大家回應了 感謝


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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 116.241.117.194 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Foreign_Inv/M.1581750825.A.DAE.html
推 hawk920412: Q1：其實複委託現在手續費算起來可能跟海外匯費差不多
→ hawk920412: ，只是投入(美股)時間不能像海外券商一樣彈性
→ hawk920412: Q2：用Excel算
→ hawk920412: Q3：之前板上爭論滿久的，連綠角都有寫文回應，但是沒
→ hawk920412: 結論
→ hawk920412: Q4：綠角有寫過相關文章討論再平衡頻率的差異，是沒有
→ hawk920412: 差太多。台美股比例也是用Excel算
→ borjang: 好標的 Buy and Hold，其他的說再多都是廢言…
推 skasia886: 再平衡比例用Excel或計算機自己算阿
推 youngice: 再平衡不就是調整回50-50？怎麼你講來這麼複雜？
推 awss1971: Q1:扣稅只能當投資成本,能規避方式換買英股
→ awss1971: 匯率有漲有跌,如果你是定期進入,逐步領出,時間夠分散未
→ awss1971: 必是風險
→ awss1971: 遺產要不就複委託,還有就是開老婆,小孩帳戶(錢超過上億,
→ awss1971: 個人沒經驗)
→ awss1971: Q2:自己整理Excel,這個不難
推 awss1971: Q3:我覺得你表面是問績效/風險,實際上是問未來那個資產
→ awss1971: 配置最好,其實每個人一定會不同(最重要的是你自己中心
→ awss1971: 思想/策略)+實施上所需現金流
推 awss1971: Q4:再平衡做法要考慮是否有新的資金+再平衡成本
推 awss1971: Q5:這問題就像吃素的能不能吃雞蛋,對也不對,對綠角而言
→ awss1971: 可能認為市場是100%隨機,所以很合理(對綠角)
推 awss1971: 上面應該修正為股價100%反應價值,比較好
→ ffaarr: 關於基本面，可以參考這篇 https://reurl.cc/8lQl54  看起
→ ffaarr: 來有道理的加回測有效 不見得真的用的時候就會有效。
推 map123: 其實你直接花點小錢去上綠角課程就解決了XD
推 jiusishuai: 再平衡有這麼難嗎 完全看不懂問題怎辦XD
→ jiusishuai: 就（2）不是嗎？
推 clarencech: 如map123說的, 其實上個課還能問問題, 也是很有幫助的
→ clarencech: 之前有版友有分享excel, 上課也會拿到一份excel
→ clarencech: 如果是以綠角書上跟課程上的, 再平衡其實沒那麼難
推 map123: 另外再補充一下，你這些問題其實綠角部落格裡面通通都有
→ map123: 文章可以參考（因為我都看過）
推 map123: 不想浪費時間霧裡看花的話，直接去上課，有人可以親自讓你
→ map123: 問，應該會符合你的迷思
推 laicking: 我反而好奇多少人真的會只買VT+單一檔債券(不管是BND,BN
→ laicking: DW,IEI)然後定期去再平衡的？長期來說，要嘛主打VT，其
→ laicking: 他各類資產自己手癢時加減買，不然就無腦AOA，比較符合
→ laicking: 人性吧
→ laicking: 可是要VT all in還是AOA all in我好難選擇
推 cainwawa: 我是
推 clarencech: AOA 費用扣太多了, 有點沒辦法接受
推 adearlover: 再平衡就方式(1)就好了，別搞得那麼複雜
推 risktaker: 我個人做法是每年新加入資金時一起作再平衡
→ redlance: 再平衡是為了降風險，如果因此增加績效只能算賺到.
→ redlance: 個人心得是把再平衡拿來當做增加績效的方法，最後都會
→ redlance: 走偏
→ redlance: aoa就適合複委托，以及那些因為債券獲利低而抱不住的人
→ redlance: 尤其是牛市叫我抱bnd1年根本痛苦
→ redlance: 如果意志力高應該vt比aoa好
→ redlance: vt+bnd
推 sunkenko: Q4回應：我覺得平衡時間至少ㄧ年以上，試想一波大牛至
→ sunkenko: 少一年，如果早早砍掉股票換債不是很可惜
→ RXIJDIL: https://bit.ly/31llq1D 再平衡歷史數據供大家參考，好
→ RXIJDIL: 的策略可以有效降低再平衡次數並且擁有與其他策略相同的
→ RXIJDIL: 波動與年化報酬。