推 mickl8101: 諾貝爾經濟學獎得主的獲利公式 這本書有探討這種操作 01/24 20:37
推 Delisaac: 其實這觀念是正確的 但僅適用有穩定收入的年輕人 01/25 09:52
→ Delisaac: 有興趣的可以研究lifecycle investing這本書 01/25 09:52
推 Delisaac: 推文mickl8101有提到這本書的中譯本了 可以去看看 01/25 09:59
這本書的中譯本翻譯的非常糟，糟到媲美機器翻譯的程度
(甚至還有混淆 "100股選擇權" 與 "100口選擇權" 的錯誤...)
有興趣的人建議直接買原文書，不要買中譯版
Ian Ayres 與 Barry Nalebuff 的 <<Lifecycle investing>>
雖然建議年輕人使用槓桿讓股票比重達到200%
但所持的理由與通貨膨脹高低無關
甚至如果預期通貨膨脹率較高
對未來收入的折現率或許該提高
從而導致使用200%槓桿的時間減少
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我對這本書的summary:
在投資者年輕時，金錢有限，絕大多數資本為未實現的人力資本
在投資者年老時，大多數人力資本已轉換為金錢
如果將金錢依固定比例投入股債比
則年輕時對股市曝險過低
而年老時對股市曝險過高
在時間上對股市的曝險不夠分散
從而，作者提議將未來收入折現至現值
並根據個人的風險偏好決定固定比例的對股票曝險
將折現的終身資本現值乘上對股票曝險比例得到理論上的股票曝險目標金額
作者建議年輕人使用槓桿提高對股市曝險直到曝險達到目標金額為止
然後可隨資本累積降低槓桿但維持曝險金額
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我的comment:
問題在於實踐上如何取得低風險且低利率的槓桿
實踐上的困難與複雜度使得本書關於槓桿的部份未必適用於大多數的人
不過如果接受作者關於diversify over time的想法
即使不使用槓桿，年輕人仍可考慮在前期維持100%的股票曝險
直到股票曝險達到目標金額後不再增加股票曝險使股票比重自然下降
這個做法就跟一些 Life strategies funds 有些類似
只是 Life strategies funds 的起始股票比重通常頂多90%，隨年齡增加漸減至50%
Life strategies funds 選擇的起始股票比重與漸減速度
似乎沒有充分的理論依據，只是一種經驗公式
而這個做法則提供了一種根據個人目標與財務狀況決定股票曝險的理由
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So stand by your glasses steady,
Here’s good luck to the man in the sky,
Here’s a toast to the dead already,
Three cheers for the next man to die.
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.40.26.237 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Foreign_Inv/M.1611580353.A.C0B.html
※ 編輯: daze (114.40.26.237 臺灣), 01/25/2021 21:31:58
推 ck326: 沒有足夠的理財經驗、知識和 job security ，照這種作法 01/25 21:36
→ ck326: 玩火上身的機會非常高 01/25 21:36
推 SweetLee: 我沒看過這本書 不過看過多啦王的介紹 覺得跟我八歲女 01/25 21:41
→ SweetLee: 兒的投資策略很像 01/25 21:41
推 SweetLee: 小孩我沒給他們開海外券商或複委託 不過2x的管理費較高 01/25 21:43
→ SweetLee: 但我覺得跟貸款利率比起來沒有差很多 01/25 21:43
→ SweetLee: 我女兒也是從小壓歲錢和零用錢存下來我幫她投資的 01/25 21:44
→ SweetLee: 至於台股的外國etf追蹤效果... 我主要目的是讓他們從小 01/25 21:45
→ SweetLee: 習慣投資心態 就沒計較那麼多了 01/25 21:45
推 SweetLee: 我自己的投資也是有開槓桿 不過目前上限就是110%而已 01/25 21:48
→ SweetLee: 畢竟也不年輕了 01/25 21:48
推 icevenus: 好奇樓上如何給小孩操作呢？主要是看到“習慣投資心態 01/25 22:07
→ icevenus: ”而好奇 01/25 22:07
推 pttccbbs: sweetlee 是正確的 從小就應該幫小孩投資 01/25 22:20
→ tonm: 正2 可以長期持有 ，不會內扣血嗎 01/25 23:12
推 fred20090906: 竟然都是正二..... 01/25 23:20
→ tomap41017: 沒有便宜槓桿就是年輕最大的問題 01/25 23:32
推 rainsilver: 本來就是工作穩定再來談投資 開槓桿 01/25 23:48
→ rainsilver: 槓桿成本太高就是不適合這個方法 01/25 23:48
推 SweetLee: 正二當然會內扣血 不過貸款開槓桿投資也是另一種風險 我 01/26 04:17
→ SweetLee: 覺得差不多 貸款適合一次投入型的 正二適合定期有資金進 01/26 04:17
→ SweetLee: 來型的 01/26 04:18
→ SweetLee: 我沒給小孩操作 只讓他們知道他們的錢放在股票 會賺也會 01/26 04:18
→ SweetLee: 賠 目前還努力在讓八歲的老大搞懂股票是什麼 她其實還沒 01/26 04:19
→ SweetLee: 搞得很懂 01/26 04:19
→ SweetLee: "習慣投資心態"其實主要就是訓練她崩盤時不要怕到殺出 01/26 04:20
推 SweetLee: 那本書其實也是推薦2倍槓桿 你如果維持2倍一樣等於扣血 01/26 04:25
推 icevenus: 小孩會在意嗎？或是會說要加碼/不要繼續嗎？我小孩還沒 01/26 08:32
→ icevenus: 這麼大，真的好奇他們的反應 01/26 08:32
推 Delisaac: 這本書的翻譯不是糟 而是翻譯是中國人 台灣這邊沒有 01/26 09:18
→ Delisaac: 把語法和用語都完全轉換過來 不然其實翻譯品質尚可 01/26 09:19
→ Delisaac: 便宜槓桿的問題在台灣應該不存在 台灣信貸利率應該2.x% 01/26 09:20
→ Delisaac: 左右 另外作者也有提到買遠期深價內call的方法 01/26 09:20
→ Delisaac: 其實時間價值沒有想像的貴 換算成年化利率也不算太高 01/26 09:21
→ Delisaac: 不過要再強調一下 本書適用對象是有穩定收入的人 01/26 09:22
→ Delisaac: 高資產人士和收入波動比較大的人不太適用這個方法 01/26 09:22
→ mickl8101: 真的 有些篇幅不是太好理解原文可能會好很多... 01/26 10:29
推 elfswordsman: 推分享 01/26 12:25
→ Cathay: 這本書還滿奇葩的,前幾章跟後幾章應該是不同人翻譯的 01/26 15:08
→ Cathay: 但還值得一讀 01/26 15:08
推 xu3wu0fu6: 我覺得實踐起來超困難，台灣要開期貨戶，要先有股票 01/26 16:27
→ xu3wu0fu6: 交易紀錄，然後還要算曝險金額約在200%。最後是 01/26 16:28
→ xu3wu0fu6: 精神上的壓力。還沒有講到國外期貨交易語言的問題 01/26 16:29
推 nickro1990: 謝謝您的分享 02/14 10:08