推 ken90007: 也好奇為何home bias不是四個國家四等份的25%，而是40-6 08/02 19:19
→ ken90007: 0% 08/02 19:19
推 berkeline: 自己覺得怪 40-60的配置蠻特別的 08/07 11:55
這有點類似 Risk parity 的想法，再加上一點 strech。
Risk parity的作法，是組合低相關性的資產
讓不同資產的波動性貢獻類似
常見的例子如股票+債券
假設 S&P500的年化標準差是20%
30年treasuries的年化標準差是10%
(這裡只是編一個數字當例子，實際標準差是多少我並沒有去查)
一個股:債=1:2的組合，股票部分的波動性跟債的波動性相等
股:債=1:2的組合，波動性是低了，但是回報也低了?
好辦，加槓桿。
如果一切照預期發展，即使整體加個3倍槓桿
這個portfolio的波動性可能還是會低於無槓桿的100%股票
well，如果一切照預期發展...
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總之，讓我們回到home bias
假設台股年化標準差30%，美股年化標準差20%
按照risk parity，台股:美股 就 2:3 組合起來
(這裡有一個strech: 台股跟美股算是低相關性資產嗎?
反例來說，把VOO跟VTI用risk parity組合起來，大概沒有什麼意義吧)
組合起來後，如果對報酬率還不滿意
較低的波動性提供了加槓桿的空間
至於實際上是否會照如意算盤發展嘛...
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So stand by your glasses steady,
Here’s good luck to the man in the sky,
Here’s a toast to the dead already,
Three cheers for the next man to die.
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.40.12.72 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Foreign_Inv/M.1628523112.A.048.html
※ 編輯: daze (114.40.12.72 臺灣), 08/09/2021 23:41:07
推 seanidiot: daze大大，有個小問題（也有可能是蠢問題）一直百思不 08/10 00:54
→ seanidiot: 得其解。以您提到的例子而言，假設台股標準差30趴，標 08/10 00:54
→ seanidiot: 普是20趴，但兩者碰到-3sigma的機率是否會一樣？如果機 08/10 00:54
→ seanidiot: 率不一樣的話，risk parity策略真的還能算是parity嗎？ 08/10 00:54
如果假設回報滿足常態分佈，只用標準差就可以描述機率
至於實際上是什麼分佈?
有興趣的話有很多論文可以讀
或者改用其他參數來衡量波動度，比如Max drawdown，可能也可以
我自己並沒有在用risk parity策略，細節部分就沒有深究過
→ seanidiot: 或是說機率可能一樣，但發生的時間點可能不一樣，所以 08/10 00:54
→ seanidiot: 有機會透過再平衡賺取超額報酬？ 08/10 00:54
推 lplptttt: 風險平價模型是根據每個資產的對角化矩陣輸入到EWRCP模 08/10 07:45
→ lplptttt: 型中求解，不應考慮報酬率的時間序列相關性，我們只需預 08/10 07:45
→ lplptttt: 期各類資產的風險，通常是用歷史波動率，台美股差不多 08/10 07:46
→ lplptttt: 接近4:6 08/10 07:46
※ 編輯: daze (114.40.12.72 臺灣), 08/10/2021 09:44:26
推 stlinman: 推 08/10 14:44
推 popolili: 謝謝分享 08/10 22:37