Re: [請益] life cycle investment vs 買房投資

[isaacwu974 (證券分析入門)]

這個邏輯是有點讓人看不懂，

如果”到期時不論如何就買下來”這句話指的是assign，
你指的是現在沒錢先開槓桿，慢慢存錢到三年後的交割日，
“再循環一次”指的是交割後賣掉現貨股票，再重新做leap call
那三年後你直接將call平倉賣出、再買進一口新契約就可以了，
並不需要真的交割現貨。
交割後又立刻賣出，這個動作毫無意義，徒增摩擦成本。

而且，如果你買leap call，並且預期它不會跌出價外，
那還不如準備一半資金，開兩倍槓桿買台積電期貨，
內在價值漲跌相同，你還要支付外在價值premium，
若預期不跌出價外，那你必定輸給簡單持有期貨。

如果開兩倍槓桿，又預期會跌出價外，
那一旦跌出價外就損失帳戶全部的本金了，
的確是不會變成負數，但是被斷頭前自己平倉也差不了多少，
而且在那種情況，你的策略也撐不下去，
因為此時你已經沒有錢買下一個Leap Call。


※ 引述《Intension (心感)》之銘言：
: 諾貝爾經濟學獎得主的獲利公式有提到用leaps call開槓桿，
: 好奇這種方式長期是否就可以勝過房貸開槓桿(外加使用3倍槓桿etf)?
: 1.例如現在買tsm 20240129，
: strike price 70(delta=0.87)，
: 大概就等於開2倍槓桿
: (以股價102*100股來比較)，
: 外加不斷sell call降leaps成本，
: 因為深度價內又是優質股，
: 到期應該很難變成價外
: (除非真的遇到嚴重股災)，
: 到期不論如何就買下來，
: 然後再循環一次，
: 保守的選spy leaps call，
: 也是至少選delta=0.7以上(時間選一年以上)，
: 因為到期會買下，所以沒有歸零風險，不清楚還有什麼沒考慮到?
: 或有更好方法?
: 2.房版常說的買房後再用理財型房貸，
: 問題是現在房價通常就佔去2/3薪資，
: 就算只貸800萬以中位數薪資還是很吃力，要如何再貸理財房貸?
: 房價漲了可以貸沒錯，
: 但問題就是負擔會蠻大的，
: (原本房貸外加利息)。
: 如果是自住應該也無法長期這樣開槓桿?
: 隔套其實也是門專業就不討論。
: 而且其實失去了頭期款的機會成本。
: 3.好公司大家都知道如tsm.aapl ，
: 接下來10年每年繼續買我也安心，
: 也認為還會有不錯的漲幅，
: 如果真的認為挑個股危險，
: 以vti 90%，spxl 10%外加leaps call，
: 年化要20%以上不是問題，
: (印象房版算過有20%就不一定要買房，剛需生活品質不考慮)
: 3倍槓桿風險頂多下市，
: 但只放10%風險應該可控，
: 外加未來美國還是可以再QE。
: 例如以十年前買600萬房，頭期款120萬，
: 每年投12萬，
: 2011到2021會有1081萬，
: https://i.imgur.com/DxnE9Ch.jpg
: 以過去10年桃園漲幅(雙北漲很多了用桃園比，以生活圈在北部的買自住)
: 一樣600萬房，10年過去也漲到快1千萬沒錯，但扣掉成本，
: 股票這樣開槓桿就勝過房子了(還沒加leap call)，
: https://i.imgur.com/lSqolMj.jpg
: 另外好地點的房子通常已經漲的很高，
: 如雙北漲幅其實很有限了，
: 還是未來10年可以再漲10倍(或桃園可以再10倍?)?
: 薪資不提高我想很難，
: 所以很多人才去中南部買，
: 問題選中南部又要挑到未來可能有不錯漲幅的，好奇一般人要如何辦的到?
: https://i.imgur.com/WA3malv.jpg
: https://i.imgur.com/ucdcyMN.jpg
: 但單純買指數我想很多人做的到

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※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Foreign_Inv/M.1649383993.A.1AF.html
→ Intension: 可能沒說清楚再解釋一下，到期買下後不會再賣出，再循
→ Intension: 環一次指再開新的leap call
→ Intension: 而且不是馬上開，是每次等大盤至少跌10%再leaps
→ Intension: 預設3年後一定會買下的價格開leaps，不用期貨是因為不
→ Intension: 知道3年間會發生什麼事，可能中間股災(如2020.3或2007
→ Intension: -2009)但3年後會漲回，用leaps是否比期貨安全?至少股
→ Intension: 災的時候不用擔心被追保證金
→ Intension: 雖然股災期間leaps也是也會跌的很慘，但是至少不擔心
→ Intension: 追繳
→ Intension: 還是有比leaps 更好的方式?(不擔心被追保證金的情況)
→ Intension: 信貸已經用了，可負擔範圍
→ Intension: 還有一個策略是想在大盤回撤30%再用5%資金買3倍槓桿et
→ Intension: f，不再加碼，真的再遇到2008，下市就算了。
→ isaacwu974: 不會再賣出，那頂多三年，之後如何維持槓桿?
→ willism: 整天期望崩盤，妄想低買高賣，不是個好策略，要等一輩子
推 daze: 目前SPY LEAPS call是2024DEC，以兩倍槓桿來說，隱含利率約
→ daze: 6%，如果扣除put價格，隱含利率大概是5%。同到期日的box，利
→ daze: 率大概是3%。
→ daze: 粗估來說，不用被追保證金且forgiving的代價約3%
→ daze: 目前信貸利率大約超過台指期利率2%，但信貸沒有forgiving。
→ daze: 如果願意借信貸，且覺得forgiving對你而言有1%的價值，LEAPS
→ daze: call倒也不算太差啦
推 daze: 至於等大盤下跌再買? 我是對market timing沒啥信心。你覺得
→ daze: 會成功的話，you do you.
推 daze: 問題是你相信未來ERP是多少。如果是3%，借市場利率+3%沒啥搞
→ daze: 頭。ERP 6%的話，借市場利率+3%就被抽一半的意思。
推 XDDDpupu5566: Daze大，box是？
推 daze: Box spread是一種選擇權組合策略。鎖定了現在的正現金與到期
→ daze: 日的負現金，相當於一種貸款。
→ daze: 上面提到box spread，是作為市場上散戶能借到的利率的參考
推 XDDDpupu5566: 原來如此，感恩大大解惑
推 daze: 目前 box spread的成交利率大約是在 treasury +0.4%左右。
推 heavenbeyond: 這一系列文章實在太專業了啦
→ heavenbeyond: 單獨每個字都看得懂，但每句話都看不懂 XD
推 daze: 樓上應該沒有使用槓桿的需求，無所謂吧。
→ Intension: 想法是如果tsm3年後超過履約價，超過預設總倉位(個股
→ Intension: 佔10%總倉位)的部分就會平倉，賺的部分就可以繼續leap
→ Intension:  call，而如果真超過履約價，表示那時大盤或tsm不錯，
→ Intension: 也不會馬上開leaps.
→ Intension: 而如果跌到履約價，那也是沒錢繼續leaps，只能等倉位
→ Intension: 漲超過或存錢再leaps.
→ Intension: 大盤跌10%不是很難等的頻率，即使是牛市，目前是只用
→ Intension: 信貸和槓桿etf持續待在市場，雖然現在也是leaps的時機
→ Intension: ，牛市就要稍微等一下
→ Intension: 等崩盤真的就要等很久，但10%只是正常回調
推 daze: ...看不懂你到底想要做什麼。為何會有超過預設總倉位的部分?
→ daze: 都超過預設總倉位了，又為什麼要繼續leap call?
→ Intension: 每年會再平衡，超過部分就賣掉，個股倉位就設總倉位的
→ Intension: 10%
→ daze: 超過履約價，表示那時大盤或tsm不錯? 以SPY為例，目前450左
→ daze: 右，2倍槓桿leaps大概放在225。3年後SPY如果是300，是超過履
→ daze: 約價，至於錯不錯，我就不知道了....
推 daze: 我想，你大概並不是想要Lifecycle investing，所以才會覺得
→ daze: 雞同鴨講。我構造一個用LEAPs做Lifecycle investing的例子吧