Re: [請益] 境外結構型商品請益

[daze (一期一會)]

※ 引述《foolpig1234 (人間萬事賽翁馬)》之銘言：
: 各位前輩大家好
: 今天新加坡銀行打電話給小弟推銷(structure note)連動債
: 1.五年期
: 2.可以自由綁定2種條件(如USD/NTD匯率低於28，某市場指數不低於xxx點)
: 3.只要沒有觸發到任一條件便按日計息，年化x%，如觸發則該日不計息
: 4.一年後可以以市場價贖回，到期的話保本贖回
: 聽起來非常心動，隨便挑了相對保守的兩個條件
: USD/NTD >=27.5
: USD/JPY >=89.5
: 年化利率6.3%，非常高且持有滿期情況下保本
: 爬了文好像台灣很多連動債是不保本的
: 請問各位前輩，這種連動債可以買嗎?

Rational Reminder 最近剛好做了幾期結構化商品的 Podcast，可以參考看看

episode 251 Covered Calls
https://www.youtube.com/watch?v=QHwoMWLStIE

episode 255 Structured Products
https://www.youtube.com/watch?v=zgSLPctgPWM

episode 261 Structured Products with Felix Fattinger and Petra Vokata
https://www.youtube.com/watch?v=u3CdNeVLFdw

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Episode 261中，Felix Fattinger提到一個有趣的現象

在歐洲市場提供的結構化商品
只綁定1個條件的，銀行端大約要抽走 1%
同時綁定3個條件的，銀行端大約要抽走 4%
(歐洲的產品大多是一年一約，所以抽走4%就是年化4%)

另外，只綁定1個條件的結構化商品
隨著這麼多年下來，銀行端的抽頭有越來越低的趨勢
但同時綁3個條件的，銀行端的抽頭並沒有隨時間降低

只綁定1個條件的產品，甚至有個平台可以讓你比較不同銀行對同一標的的報價
在競爭之下，只剩最有效率的銀行能在這個細分領域存活
但綁定3個條件的，基本上沒有競爭，每一家銀行都能插足這個市場

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當然，這是歐洲的銀行的數字
新加坡銀行到底抽多少，不得而知

但我是不覺得會有多划算啦

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You got to know when to hold 'em, know when to fold 'em,                      Know when to walk away and know when to run.
You never count your money when you're sittin' at the table.                  There'll be time enough for countin' when the dealin's done.

'Cause ev'ry hand's a winner and ev'ry hand's a loser,                        And the best that you can hope for is to die in your sleep."
now Ev'ry gambler knows that the secret to survivin'                          Is knowin' what to throw away and knowing what to keep.

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 111.254.249.42 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Foreign_Inv/M.1690272431.A.97D.html
※ 編輯: daze (111.254.249.42 臺灣), 07/25/2023 17:20:36
推 vincent1700: 其實你從銀行的角度看，抽1%還算合理啦，很多標的沒
→ vincent1700: 辦法完全對沖風險。至於那個平台是MS推的，但並不是
→ vincent1700: 只有報價最好的才有生意，考慮counterparty risk下
→ vincent1700: ，有時候name還是很重要的
我自己是沒有接觸這類產品的細節
只是把podcast內容paraphrase一番
也許也有我聽錯的部分

我的理解是最有競爭優勢的銀行
才能在"條件相對簡單"的產品市場立足
name也是競爭優勢的一環，不見得只是報價最好

抽1%或抽4%是否合理，見仁見智
但我想其中一個推論是
如果真的非要買這類產品不可
還是買綁單一條件的，會比較沒那麼虧
※ 編輯: daze (111.254.249.42 臺灣), 07/25/2023 20:23:00
→ vincent1700: 其實的確是綁一個最好，多一個標的除了波動度外還會
→ vincent1700: 多出相關性的參數
→ vincent1700:  越複雜報酬越高的確是上下其手的空間越大。但單綁
→ vincent1700: 一個的話買方會評價+有想法還是有機會賺到超額報酬
不過，如果很有想法的話
比起連動債，選擇權會更直接吧?
槓桿也可以開更大

這類產品的銷售對象
主要還是那些對金融產品了解有限的人
比如某些會被"名目不賠本"所吸引的人
※ 編輯: daze (111.254.249.42 臺灣), 07/26/2023 03:17:31
→ vincent1700: 其實我以前也這麼想，但實際上這就類似客製化的選擇
→ vincent1700: 權的組合單，保證金比自己單做選擇權更低，而且你也
→ vincent1700: 不能保證在次級市場自己能做到天期一樣長。所以實際
→ vincent1700: 上他可能吃你1%但還是比你自己做還賺，當然也不排除
→ vincent1700: 看你不懂也不比價報特別貴。
→ vincent1700: 這類型商品只能賣給PI，大多數PI都滿謹慎的啦，除非
→ vincent1700: 錢不是自己賺的xd，其實原PO如果這麼好推銷也不會先
→ vincent1700: 上來問了，還是老話一句，不懂的東西不要碰
推 foolpig1234: 我是原PO，感謝各位大大指點迷津
→ abyssa1: 資本主義世襲制度下，錢不是自己賺的的富N代其實很多
→ abyssa1: 或者錢是自己賺的，但不是金融相關（如張子文）