Re: [閒聊] 2023無責任猜測

[daze (一期一會)]

※ 引述《daze (一期一會)》之銘言：
2023過完了，來對一下答案
: 老實說，就我過去的經驗
: 我的 market timing 是失敗多於成功
: But for what it's worth，隨便寫一點 2023 無責任猜測
: ===
: 1. 通膨?
: 1-1. Core CPI 不會快速改善。我猜 2023 不會降到 3% 以下 (80% 信心)
: 1-2. Core CPI 會降到 5.5% 以下，Maybe (60% 信心)
兩者皆猜對
但老實說 Core CPI 降得比我本來預期的多
只是當初抓得range比較大
: 我比較傾向 Cochrane 的看法
: 除非 fiscal 端有重大舉措，Monetary policy 對通膨的影響力有限
: 但如果沒有新的 negative shock，通膨還是會自己改善
: 雖然可能要幾年的時間
: 2. 如果通膨沒有很快改善，FED 會怎麼做?
: 2-1. FED 不會升息升到超過通膨為止，比如說 8% (80% 信心)
: 2-2. FED 會比目前市場預測的升息幅度升得更多一點，也許 5%? (51% 信心)
: 2-3. FED 會維持限制性利率一段時間。我猜 2023 不會降息。(60% 信心)
三者皆猜對
: 即使猜對通膨走向，也未必能猜對 FED 的想法
: 但就算 FED 決心要升息到 until something breaks
: 我猜在升到 8% 之前就會有東西炸掉了
: 3. 債券?
: 3-1. 我猜 10年公債利率可能會看到 5%。(51% 信心)
2023年10月19日的10年公債利率是4.99%
算是微妙的猜錯?
: 3-2. 我猜不會看到 7%。(70% 信心)
猜對
: 4. 股市?
: 借用 Damodaran 的表 https://i.imgur.com/VpqTqac.png
: 5% 債券利率、5% ERP、15% earning 衰退
: 4-1. 姑且猜 SP500 的 valuation 在 3350 +/- 20% 吧 (60%信心)
: 不過 valuation 是一回事，至於 pricing 嘛...
: Market can stay irrational longer than you can stay solvent.
Valuation無法直接被觀察，其實無法驗證

但平心而論，姑且算是猜錯吧
: 4-2. 姑且猜 2023 SP500 pricing 下限 2400、上限 4500 (51% 信心)
顯然猜錯
: 5. TIPS?
: 5-1. 我猜 real rate 不會超過 3% (70% 信心)
猜對
: Real rate is eventually ... real. FED has much less control over it.
: ===
: 話說這個月 real rate 一度碰到 2%
: 我稍微增加了一點 TIPS exposure
: 這幾天 real rate 又往下掉，再看看吧
: 繼續往上爬的話，考慮慢慢買到 20% portfolio 比重
: ===
: 題外話，我覺得用百分比表達信心有一些好處
: 首先，會比較容易承認"我猜錯了"
: 畢竟本來就沒有百分之百
: 再者，如果對百分比的 tuning 是適當的
: 有時可以把假設拿來互相運算
: 雖然這種運算的可靠性並不是很高

總計10項
按當初估計的信心程度，期望值是6.33
實際對答案，猜對7項

好像還可以

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So stand by your glasses steady,
Here’s good luck to the man in the sky,
Here’s a toast to the dead already,
Three cheers for the next man to die.

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 60.249.225.18 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Foreign_Inv/M.1704510378.A.EA7.html
推 kitten123: 股神！
推 kinddd: 期待看到你猜測這些數據時，在股市或債市這一年的布局和績
→ kinddd: 效。
在2023年初時，我大概是從 190% 股市槓桿調降到 160%
後見之明來說，其實算是猜錯了
我沒有持有名目債券的 exposure
透過賣 LTPZ 的 put 拿了一些 TIPS 的 exposure

結論來說，台幣計價績效約 +45%
但扣掉放空台幣期貨的部分
大概只剩約 +27%

作為比較，VWRA 約 +22% (台幣計價)
※ 編輯: daze (60.249.225.18 臺灣), 01/06/2024 11:45:35
推 SweetLee: 從這邊看來 債市 通膨 利率 好猜 股市難猜
→ SweetLee: 所以老巴才說經濟學家沒辦法讓你從股市多賺到錢
推 heavenbeyond: 套句某大神的話：「你看錯或看對，並沒有意義。你實
→ heavenbeyond: 際上因為自己的看法而獲利多少，那才有意義~」
推 Segundus: 推推
推 ntnusleep: 10y的殖利率在10/23有短暫的過5%
→ ntnusleep: 所以3-1那項是對的
推 boombastick: 槓桿比例160% 報酬27% 0050去年績效23%，曝險比例跟
→ boombastick: 報酬看起來多承擔風險報酬卻沒有比較高，大盤真的難
→ boombastick: 以打敗啊，不過d大沒有國外部位？
→ boombastick: *報酬沒有等比例增加* 才對
→ daze: 我大部分股市曝險都是國外部位，台股曝險大概15%。只看股市
→ daze: 的話，台幣計價績效大概是+31%，+27%是計入有些雜七雜八的
→ daze: 東西。另外，我大概拿了50% factor tilt，而2023的value fa
→ daze: ctor 有點落後大盤，對績效也有些影響。
→ daze: 不過以22%+(22%-5%)*60%=32.2%來估計160%槓桿的績效，其實
→ daze: 也不算落後很多。
推 FireStarman: 2024的看法？
推 ssnopra: 推
推 Answerme: 推 用心分享
→ daze: 當初是跟某些版友有些爭執，才寫了一篇對2023的猜測。這次
→ daze: 我應該不會特別寫對2024的猜測了。
※ 編輯: daze (118.171.85.40 臺灣), 01/06/2024 18:04:15
推 kinddd: 別理酸民了，你有我們支持。但從猜測經濟數據到實踐獲利
→ kinddd: 的方法是我很想學習的，很希望你能多分享。
→ daze: well, 這基本上是猜好玩的，我的實際配置跟我對短期變化的
→ daze: 猜測幾乎沒有直接關係。
→ daze: 即使是去年初調降槓桿的部份，也主要是因為按 lifecycle
→ daze: investing 走而要降槓桿，頂多是因為對股市相對悲觀而降得
→ daze: 稍微多一點。何況對於股市最後其實是猜錯了。
推 Delisaac: 看到推文說債市好猜股市難猜就知道水準在哪了  呵呵
→ Delisaac: 反正這板就留給某些沒料只想炫富的無聊人士自嗨吧
推 tomap41017: daze大有料的分享每次都看得很開心
推 SweetLee: d大債市全部命中 股市全部沒中 看不懂的真的很沒水準
→ SweetLee: 即使像d大數據預測這麼準的 實際上操作也是大盤加槓桿
→ SweetLee: 和因子配置 沒在擇時擇股的 有些連預測都錯一大堆的人
→ SweetLee: 還自以為比d大會操作
→ SweetLee: 自以為是萬中選一的股市奇才？
推 ac1102: well done
推 Gestaltzerfa: 推推 每次看到d大發文或是回文都能學到東西
→ duriel3313: 我也在等small value爆發
※ 編輯: daze (60.249.225.18 臺灣), 01/08/2024 09:28:22
推 YHK01: 謝謝分享 推！
推 elfswordsman: 推
推 aria0520: 推
推 no2muta: 推
推 fantasize120: 推推
推 superlive: 推
推 bouzi502: 推推
推 roabc5566: 有賺錢就給推！
推 shawncarter: 推對答案
推 redlance: 推