[請益] 大盤期權資產配置

[g4039ary (gary)]

資產配置核心為找尋兩個長期向上並具有低相關或負相關的資產

來獲得更好的風報比 一般選擇股債配置

但在高通膨狀況下股債相關性高則不利執行


最近想到若長期持有大盤期貨或現貨

同時長期sell call 組成一個covered call

是否有類似的涵義


賣出一個價外的買權SC與指數有高度負相關

負相關程度隨著指數越貼近價平越高 達到價平時相關程度為-1

當然同時持有相關程度-1的資產 全然對沖沒有意義

但在組合初始價外期間 可視為同時持有一組高度負相關的資產

損益圖等同一個sell put 但差別是指數長期持有不離場


選擇權有時間價值可視為一個長期向上的因子

但SC大盤指數則是一個長期向下的因子

兩者相減若大於零 則可作為資產配置參考


元大推出02001S 月選5% covered call ETF

2022/12/5發行至今 報酬是輸給大盤的

原因可能為這兩年波動過大

回測這個策略在2011~2019年年皆勝過大盤

但在2020大QE時代後市場波動過大 單月爆漲損失太重 只有2021年贏過大盤


如果修改這個策略或許可以考量將月選改為週選

不斷消耗較高的Theta值來追求時間價值超過大盤長期向上的機會

短期波動過大造成的損失則用次週更價平的權利金來弭平

做為一個長期資產配置的方針

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 60.248.128.13 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Foreign_Inv/M.1722321484.A.E80.html
推 Kennyfs: Covered call應該不適合長期吧
→ Kennyfs: https://i.imgur.com/H1bopni.jpeg
回測2020後輸多贏少 但2011-2019贏大盤
推 daze: 如果你想要Short Vol, 或許可以考慮直接Short VXM。
不只是想賭波動度 在思考長期持有大盤下前提下 設計什麼樣的sell call能否變成負相
關的資產組合
→ maplefff: 這樣就只是普通的Cover call啊
→ maplefff: 大盤再跌的時候, 根本沒東西對沖到
資產配置長期持有 指數下跌的部分不考慮對沖或離場
→ recorriendo: 說白了就只是用可能錯過指數大漲這個代價來換權利金
→ allmighty: 走熊時cover call只會讓損失更慘重，sell call/put 要
→ allmighty: 做在精準價位，這考驗對該股股性與產業的了解。
熊市不會讓covered call比單純持有大盤更慘重 但加入選擇權的確是偏向主動擇時 如何
選擇價位天期是一種困難
※ 編輯: g4039ary (223.137.23.121 臺灣), 07/31/2024 00:34:04
推 ac1102: 看目的，short side 通常為了 income, 實務避險寧可 long
→ ac1102:  put, 好處是單純，資金效率，delta 也好調
推 ac1102: short ATM when Vol rich also works
推 ErnestKou: 熊市後的反彈Cover Call 就虧了啊