[券商] 關於IB用美國公債充當期貨保證金

[daze (一期一會)]

關於用美國公債充當IB的期貨保證金
我是在bogleheads論壇看到的
https://www.bogleheads.org/forum/viewtopic.php?p=6523186#p6523186
後來自己嘗試後發現真的可以

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之前在推文講過這件事，也曾有幾次有人寄信來問
這裡讓我們舉些例子來說明其實際效果

假設我們一開始有 100K 的美元

1. 如果買入 100K 的 BOXX，帳上現金為0，並做多一口 ES

做多 ES 目前一口的維持保證金大約要 16K
每天會被扣 16K * 5.83% / 365 = 2.56 USD 的利息

2. 如果買入 90K 的 BOXX，帳上現金為 10K，並做多一口 ES

每天會被扣 (16K - 10K) * 5.83% / 365 = 0.96 USD 的利息
正現金的部分不能獲得利息

3. 如果買入 90K 的 BOXX，10K 的 3個月 T-bills，現金為0，並做多一口 ES

每天會被扣 (16K - 10K * 99%) *  5.83% / 365 = 0.97 USD  的利息

4. 如果買入 90K 的 BOXX，20K 的 3個月 T-bills，現金為(-10K)，並做多一口 ES

期貨部分的保證金需求 16K，小於 20K * 99% ，這部分沒有問題
但負現金 (-10K) 每天會被扣 10K *  5.83% / 365 = 1.60 USD 的利息
持有 T-bills 對於負現金導致的利息並沒有作用

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這似乎只對美元計價的期貨起作用
如果持有非美貨幣計價的期貨
T-bills似乎不能起到類似效果

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就我的嘗試
T-bills以外的美國公債也可以起到類似的作用

按剩餘的maturity不同，採計比例有所差異:

小於6個月   99%
6個月~1年   98%
1~3年       97%
3~5年       96%
5~10年      95%
10~20年     93%
20年以上    91%

https://www.interactivebrokers.com/en/trading/margin-bonds.php

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就我所知，期貨保證金在 IB US 是如此計算
至於 IB IE、IB Canada 等，據說計算期貨保證金的方式不同，並不需要這麼做

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So stand by your glasses steady,
Here’s good luck to the man in the sky,
Here’s a toast to the dead already,
Three cheers for the next man to die.

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.39.5.50 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Foreign_Inv/M.1741533154.A.F66.html
※ 編輯: daze (114.39.5.50 臺灣), 03/09/2025 23:34:00
推 Oalnenya: 推 感謝分享
推 imgroot: 非美國交易所的美元計價期貨也適用嗎？
我個人的經驗，新加坡交易所的美元計價期貨可以
其他交易所沒試過
※ 編輯: daze (114.39.5.50 臺灣), 03/10/2025 00:18:59
推 ezfree: 謝謝daze大，這個方法很有幫助。
推 schula: 推推
→ Zzz7777777: 請問這麼做跟持有現金相比有什麼好處嗎？債券可能的
→ Zzz7777777: 資本利得嗎？
用於期貨保證金的現金不計息
T-bills則會繼續計息
相當於一年4.3%的差異

至於要不要改用長債，就看個人選擇了
推 abyssa1: 推
→ cp296633: 短債殖利率4.3% IB現金利率階梯式頂天就3.83%
推 cp296633: 我是打算買20y長債 行情來在利用期貨去抄底股市啦
→ cp296633: BTC也能用合約抄底當期貨玩 開低槓桿且長持要換回現貨
→ cp296633: 不然負資金費率/轉倉正價差就賠死了
→ cp296633: 持有現金利率是波動的 買長債可以鎖 要資本利得用期貨賭
→ cp296633: 正資金費率 打錯
※ 編輯: daze (60.249.225.18 臺灣), 03/10/2025 12:54:21
推 slchao: 推實測
推 tsaigi: 推 這樣是不是代表有做期貨就留TBill比BOXX好
在期貨保證金所需數量的範圍內，T-bills 比較好
以我們的一口ES例子來說，留個 16K 或 20K 的 T-bills 應該是合理的
至於超過這個數量，就要看你對BOXX的想法了
推 ThomasHSNU: 推
推 charlie00305: 請問情境3對比情境2，是被收利息差不多，但多了10k
→ charlie00305: 短債的配息嗎？
多了T-bills的隱含利息
※ 編輯: daze (114.39.46.145 臺灣), 03/11/2025 13:30:18
推 acHsiang: 不好意思想釋疑一下，所以BOXX是沒辦法當作期貨保證金，
→ acHsiang: 而VGSH之類的美國公債可以？
只有直接持有的美國公債可以。ETF都不行。
※ 編輯: daze (114.39.46.145 臺灣), 03/11/2025 15:39:32
推 acHsiang: 謝謝D大
推 elfswordsman: 推推
推 rurusoso: 想請問原PO為什麼偏好TIPS而不是T-Bill，也想參考
→ rurusoso: 一下您TIPS的年期。感謝
我是先從資產配置的角度出發，認為配置一些 TIPS 符合我的需求
然後發現 TIPS 的配置，就足以滿足期貨保證金的需求
就不需要另外安排 T-bills 來支應期貨保證金

我是持有 2054 到期的 TIPS，買進當時是最遠到期日的 TIPS
不過 2055 到期的 TIPS 已經在 2 月底發行了
兩者其實相差不多，如果要再增加配置可以考慮買 2055 的，舊有的應該就不會更換

另外，2052 到期的 TIPS 由於 coupon 很低
duration 其實會超過 2053、2054 或 2055 到期的 TIPS
想要最長 duration 的話也可以考慮，不過流動性稍微差一點
※ 編輯: daze (60.249.225.18 臺灣), 03/12/2025 11:18:55