[問題] Fed降息對金融股影響

[KelvinChiou (Escape)]

之前有進一筆XLF基金(金融類股)，上週擔心降息會影響金融業利差利潤，於是全數贖回
，但近期金融類股還是持續在漲，想問問為何降息預期並沒有影響金融股的表現? 謝謝

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推 ktan: 影響最大是債，利息對銀行真的只是毛毛雨
→ KelvinChiou: 謝謝，那上週五上漲後，應該算利多出盡了吧
推 pupuliao: 國外不知道啦 台灣金融業持有大量債券
→ pupuliao: 如果發生降息，短期會因為債券價格上漲獲利
→ KelvinChiou: 市場一般會提早反映降息，特別是上週已確定降息，我
→ KelvinChiou: 覺得金融債應該已在Credit spread反映了，要再有超額
→ KelvinChiou: 的評價利得應該不多了
推 map123: 其實早在上個月債市就已經反應一波了
推 GalacticEcho: 金融股跟升降息不是僵化的機械式連動關係，而要先
→ GalacticEcho: 追問其背後的原因。
→ GalacticEcho: (一)銀行主要獲利是靠存放款，因此影響其績效的因
→ GalacticEcho: 素就是：利差和呆帳率。
→ GalacticEcho: (二)降息為何通常對金融業不利？因為會降低利差，
→ GalacticEcho: 且降息通常暗示景氣正在衰退，會增加貸款人還不出
→ GalacticEcho: 錢的呆帳率。
→ GalacticEcho: (三)但目前各項經濟指標依然正向，此次市場預期的
→ GalacticEcho: 降息不是為了應付正在衰退的經濟，而是提早預防貿
→ GalacticEcho: 易戰可能造成的傷害。換句話說：此次的降息，與其
→ GalacticEcho: 說是生病的人要吃藥治療，不如說是健康的人預防性
→ GalacticEcho: 投藥。
→ GalacticEcho: (四)既然此次的降息並非暗示景氣衰退，企業倒閉、
→ GalacticEcho: 貸款人還不出錢的可能性不高，自然不會大幅增加呆
→ GalacticEcho: 帳率，影響金融業獲利。
→ GalacticEcho: (五)景氣不佳通常會降低貸款的意願。但如果景氣繁
→ GalacticEcho: 榮，會有更多人想用低利向銀行貸款，再投資高報酬
→ GalacticEcho: 的股市或企業，加上違約率不高，彌補了降息所減少
→ GalacticEcho: 的利差。
→ GalacticEcho: (六)既然利差和呆帳率都不致因降息而增加，自然不
→ GalacticEcho: 會對銀行獲利有太大的傷害，且充沛的資金可能增加
→ GalacticEcho: 對金融商品的需求。
→ GalacticEcho: (七)物極必反。當市場過度樂觀、銀行任意放款、監
→ GalacticEcho: 管機關錯估情勢，降息一樣會傷害金融業。但至少到
→ GalacticEcho: 目前為止，一個健康的人預防性投藥在短期內應不算
→ GalacticEcho: 壞事。
推 oldlakerfan: 謝謝G大分析