[新聞] 恆大正式退市 衝擊波重創中國經濟

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1.媒體來源:大紀元

2.記者署名:夏松

3.完整新聞標題:
恆大正式退市 衝擊波重創中國經濟

4.完整新聞內文:
【大紀元2025年08月25日訊】（大紀元記者夏松報導）週一（8月25日），停牌超過18個
月的中國房地產巨頭恆大，最終被摘牌，其爆雷、退市所帶來的衝擊波，正在持續傷及中
國經濟。恆大曾是中國規模最大的地產商，市值一度高達港幣3700億元。

恆大被摘牌 市值較高峰期蒸發99%

8月25日早上9時起，恆大正式退市，結束了其在港股的16年上市之路。

此前8月20日，港交所就公告，自8月25日上午9時起，中國恆大的上市地位將根據《上市
規則》第6.01A（1）條予以取消。對此，恆大表示，無意就上市委員會作出的取消上市地
位的決定申請覆核。

恆大曾是中國銷售額最大的房地產開發商。該集團股票自2024年1月29日上午10:18起停牌
，截至今年7月28日，已連續停牌18個月。其未能滿足復牌指引，未能恢復買賣交易，沒
有實現復牌。

恆大市值高峰時期曾超過3700億港幣。停牌前，中國恆大股價僅剩0.163港元/股，總股本
132億，總市值約21.52億港元，較高峰期市值蒸發99%。

政治風險諮詢公司歐亞集團（Eurasia Group）中國區總監王丹對BBC表示：「一旦被摘牌
，就不會再回來了。」

負債2.39萬億元 影響深遠

據恆大財報，截至2023年6月30日，恆大的總負債額為2.39萬億元（人民幣，下同），而
總資產僅有1.74萬元。這顯示，即使變賣所有資產，恆大也無法償清所有債務。

8月25日，北京市才良律師事務所「王才亮律師」發博文說，「這不僅僅是恆大的喪鐘，
也是以拆房賣地為核心的中國土地財政窮途末路的標誌。2.4萬億錢從哪來？又去哪裡了
？問題沒有終了。 」

2021年9月，恆大爆雷，資金鍊斷裂。微博大V、青島樓市學者張百忍在其微博帳戶「百忍
說」上感嘆，「這成為東方大國房地產上、下半場的轉折點。掙扎4年之後，恆大終於正
式退市了，一個金融鬧劇結束了，皮帶哥還在裡邊呢。 」

2025年8月25日，恆大退市。北京環聞網傳媒科技發展有限公司CEO「環聞財經-肖力軍」
發博文分析，這是中國恆大發展歷程中一個無法忽視的節點，「結束了在資本市場16年的
跌宕起伏。消息一經傳出，迅速在房地產行業乃至整個金融市場激起千層浪」。

文章說，恆大退市，絕非一家企業的簡單落幕，它帶來的影響是多方面的。「意味著徹底
失去了資本市場的輸血通道，融資渠道徹底關閉，品牌聲譽也嚴重受損。曾經信賴恆大品
牌的消費者，如今對其信心大打折扣，無論是樓盤銷售還是其它業務開展，都變得難上加
難。」

對恆大的股東來說，「這無疑是一場噩夢。退市之後，股票雖然依舊有效，但無法在公開
市場上交易流通，價值大幅縮水，基本血本無歸。不少散戶投資者，原本期望能在資本市
場分一杯羹，如今卻只能無奈承受巨大的損失。股吧裡，哀聲一片。」

對恆大的債權人來說，追討債務之路變得更加艱難。清盤過程複雜且漫長，境外無擔保債
權回收率僅2%～9%，「許多中小供應商為恆大提供了建材、勞務等服務，卻至今未能收回
款項，一些企業甚至因此面臨倒閉危機，無數員工因此失業，生活陷入困境。」

此外，博文還談到，「恆大2.39萬億的巨額負債，給金融市場帶來了不小的衝擊，尤其是
對持有其債券的金融機構。雖然相關部門積極採取措施，防範系統性風險，但局部金融震
盪仍難以避免。

「恆大還有約70萬套爛尾樓未交付，資金缺口約3000億，保交樓工作面臨巨大挑戰。儘管
政府一直在通過專項借款、紓困基金等方式支持項目完工，但失去資本市場運作後，復工
率是否會下降，仍讓人憂心忡忡。」

恆大落幕 中國經濟受重創

路透社引述法國外貿銀行（Natixis）的經濟學家Gary Ng分析稱，恆大退市「很大程度上
只是象徵性的」，但仍標誌著中國房地產行業黃金時代的結束。

中共在COVID-19疫情期間實施清零政策，重創中國經濟，解除清零後，中國經濟復甦乏力
，消費者信心下降、供應過剩以及債務不斷攀升，阻礙了房地產市場的復甦。與此同時，
已低迷四年的中國房地產行業，也在持續拖累中國經濟。

房地產行業曾占中國經濟的三分之一，是地方政府的重要收入來源，過去幾年來中共當局
不斷嘗試重振房地產業，但收效甚微。香港奧陸資本首席投資官蔡金強表示，「當人們口
袋空空時，很難重振消費需求和情緒」。

當下，中國面臨多項重大挑戰，包括美國的關稅政策、地方政府高額債務、消費疲軟、失
業問題，以及人口老齡化等諸多棘手問題。

王丹指出，「房地產低迷是經濟最大的拖累，也是消費受抑的根本原因」。

法國外貿銀行（Natixis）亞太區首席經濟學家艾麗西亞·加西亞-赫雷羅（Alicia
Garcia-Herrero）指出，房價下跌至少30%，導致許多中國家庭的儲蓄貶值，這使得他們
更不願意消費和投資。

長期以來一直對中國資產和房地產泡沫發出警告的經濟學家謝國忠也表示，中國房地產泡
沫在2021年達到頂峰，此後一直在破滅。四年來，新建住宅的銷量減少了一半。小城市和
大城市郊區的房價也下跌了一半，一線城市中心區的房價下跌幅度高達30%。

華爾街投資巨頭高盛在6月曾警告，中國樓價將持續下跌至2027年。但是，加西亞-赫雷羅
則表示：「目前看不到真正的曙光。」

據克而瑞地產研究的數據顯示，中國百強房企的新房銷售量已連續兩個月下降幅度超過
20%。這種不斷惡化的降幅表明，自2024年9月以來的刺激經濟計劃的效應正在消退。6月
份新房價格環比下跌0.27%，為八個月以來的最大跌幅。

多家房企面臨清盤 77家債務違約 30家退市

自2021年金融危機爆發以來，香港法院已至少向六家中國開發商發出清盤令。恆大地產的
清算程序仍然是最複雜的一起，並為其他經歷類似過程的開發商提供參考。

8月11日，華南城控股有限公司被香港高院下令清盤。這是繼恆大以來中國最大的房企清
盤案（以資產規模計算）。

與此同時，房地產巨頭碧桂園仍在努力與債權人達成協議，試圖免除逾140億美元的海外
債務。在多次延期後，下一場香港高等法院清算聽證會預計將於2026年1月舉行。

杜克大學的喬仕彤教授表示，「整個房地產行業都陷入困境，更多中國房企將會倒下」。

此外，中指研究院8月21日發布數據顯示，2020年開始出現房企債務違約，2021年違約數
量明顯增多，達16家；2022年密集爆發為44家；截至2025年8月，共計77家房企發生債務
違約。

2022年至今，有30家房企退市，除個別上市房企私有化退市外，27家被動退市，其中A股
14家，原因為面值退市及連續虧損；H股13家，原因為財報難以發出及難以達成復牌指引
，未能復牌，停牌超過18個月。

截至2025年8月，20家出險房企債務重組、重整獲批，化債總規模超過人民幣1.2萬億元。
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責任編輯：孫芸#

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6.備註:

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共產黨控制的殘酷性不僅僅在於肉體上的折磨，而是使人逐漸變成沒有獨立見解，
或有獨立見解，卻不敢放言，以保平安的懦夫。它的統治目的在於給人人洗腦，
讓他們想共產黨所想，言共產黨所言，行共產黨所倡導的事。

——《九評共產黨》九評之三：評中國共產黨的暴政

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→ Forcast: 民視鄉土劇大時代
→ kingtama: 中共什麼時候垮台讓中華民國接管？
推 wpd: 好了啦 大紀元  讓記者去中國開直播好嗎???
噓 hermanwing: 剛好相反，今天大漲
→ saisai34: 恆大爆那麼久了 現在才下市喔
推 inshadow: https://youtu.be/m9HwezcYoS4 恆大戰績
推 q347: 中國下市跟破產都很嚴格 怕有些人直接擺爛
推 wpd: 對 讓恆大下市  其實是代表中國進步
推 jerrty: 反觀
推 starchiang: 中國政府有勇有謀
推 xmorrisx: 這邊不能說中國很慘啦，要說恆大下市，
→ xmorrisx: 中國一片欣欣向榮的氣象
→ xmorrisx: 那些貸款買爛尾房哭的很慘的，如何處理
→ xmorrisx: 一個都不能講
→ potionx: a股今天收跌  大漲是看到昨天吧
噓 doig: 重創多少年了，中國還沒倒喔
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→ doig: 大紀元又造謠
推 king123: 民眾歡慶恆大下市
→ king123: 恆大下市 中國復興
→ king123: 恆大下市 美國崩潰
→ tenka92417: 軟著陸而不是硬著陸，如果是關稅戰這
→ tenka92417: 時候才破掉那就真的慘
推 dieyoung: 八卦板都說中國好棒棒耶
推 egogeorge: 恭喜韭菜如願被割