[新聞] 非理性繁榮前兆？台股現榮景 企業無薪假

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非理性繁榮前兆？台股現榮景 企業無薪假卻攀高

聯合報
藍鈞達、林海、朱漢崙、陳儷方

台股大盤指數上周五收在兩萬六七六一點，再創新高。同期間勞動部上周公布的無薪假統
計，實施的企業和人數也持續攀高。多位學者示警，這波台股榮景背後隱藏的產業現況，
恐已刻劃出美國聯準會前主席葛林斯班提出的「非理性繁榮」前兆。

對於台股持續走高，富邦投顧董事長陳奕光表示，除了外資態度明確軋內資之外，還包括
與國際主要股市的比價效應、台積電ＡＤＲ（美國存託憑證）溢價效應、資金效應、ＡＩ
外溢效應等五大因素。他指出，短期內有機會挑戰兩萬七千點，但投資人須留意資金集中
與評價偏高的風險。

政大金融系教授殷乃平指出，台灣資金過多、房市受管制，使大量游資湧入股市，推升指
數創高。「若要說已出現非理性繁榮的跡象，是可以。」他提醒，在未來兩到三年，等到
成熟製程晶片受到外在競爭更為強烈、台積電移到美國後，台灣的晶片出口可能要萎縮，
那個時候非理性繁榮的台股泡沫就會出現。

台灣經濟研究院院長張建一也表示，目前ＡＩ確實是風口，且目前台股的本益比約廿倍，
還稱不上泡沫。但他坦言，若明後年其他股票跟著上漲，台股確實有可能出現泡沫。

然而，這波股市熱潮延伸到現實中，有不小落差。勞動部上周公布最新統計，全台累積實
施無薪假的人數已達八五○五人，近半個月內暴增一千兩百人，而實施無薪假的三九八家
企業，製造業就有三二七家、人數八○七○人，人數占比達九成五。傳產景氣低迷，與股
市創新高形成鮮明落差。

法人指出，中經院最新公布的台灣製造業ＰＭＩ（採購經理人指數）在出口「連廿二紅」
的背景下，仍連續四個月緊縮，六大產業出現自二○二三年十月以來，首次全數回報人力
僱用為緊縮的情況，「這顯示結構分化持續加劇中」。

亞太商工總會執行長暨東海大學經濟系兼任教授邱達生表示，亞銀上修台灣經濟成長率到
百分之五點一，主因是ＡＩ需求強勁與台積電高階晶片市占無虞，但這樣的榮景只集中在
高科技產業。他說：「台灣非常倚賴高科技產業，甚至有點過度倚賴，讓占不到百分之十
勞動人口的族群在帶動經濟成長，這其實不正常。」

邱達生並提醒，亞銀同時下修亞洲其他國家經濟成長率，主因是對等關稅衝擊，台灣傳產
出口也受波及。他說，「過去傳產銷售到美國的產品平均關稅是百分之三點五，現在卻是
廿加Ｎ，短時間難以找到替代市場，因此無薪假人數恐怕還會持續增加」。

此外，內需方面，第一線的餐飲與百貨零售業者感受最為深刻。業者直言，今年以來，民
眾的消費力道明顯不如去年，餐飲還能支撐，因為大家總是要吃飯，但是百貨的經營艱困
，就知道其實消費力根本沒有被激發，除了對未來的不確定性高而縮手以外，還有一個關
鍵因素就是，口袋真的沒那麼多錢，因此百貨業者無不期待政府普發現金能為市場注入強
心針。

https://udn.com/news/amp/story/7238/9052098

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股價創新高
但失業率、無薪假人數也一起上升
百貨業者也期待普發現金促進經濟

但之前有人說普發現金對經濟幫助不大
也有人說一萬塊買一次菜就沒了
還有人鼓勵捐回給政府 嘻嘻

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推 tewcom200: 藍白崩潰
推 omfg5487: 台灣錢多到不用工作啊
推 bb10181128: 美國各種指數也是不好看 但一樣狂漲
→ bb10181128: 現在有AI可以幻想就夠惹
推 qweertyui891: 無薪假是員工賺太多 自主休假好嗎
推 LoveMakeLove: 不就泡沫經濟前兆？
→ balakuo: 台積閉眼買也不懂?
→ EXIONG: 其實貧富差距已經變成打擊政敵的手法了 讓
→ EXIONG: 我們一起歌頌有錢人
推 doooooooze: 泡泡加速  趁這波大賺
推 scum5566: 無薪假的公司可能根本沒辦法上市櫃
→ johnhmj: 股票漲只是表示股市資金多而已
→ fallinlove15: 現在就吹泡泡賭之後AI能不能兌現阿
→ LoveMakeLove: 撈最後一筆割韭菜
推 michellehot: 錢都進股市了啊 當然沒錢吃飯
→ scum5566: 只要把台積電/鴻海幹上去 台股指數就噴
→ scum5566: 了；就是這麼簡單
推 saiboos: 無薪假在家沒事炒股啊
推 gk1329: 通通去台GG上班不就得惹
推 finaleWL: 讓無薪假的公司倒閉不就好了
推 takeda3234: 有國安糖漿在那根本不怕吧
→ EXIONG: 其實扯政治也只是綠粉好過一點 32：0股市
→ EXIONG: 也還不錯呀
→ jma306:  吹歡樂泡泡
→ jma306:   互聯網以前也曾經泡泡吹過頭
→ finaleWL: 無薪假就是減少公司流通率 有人倒才有
→ finaleWL: 新創起來 你說是唄
→ jma306:  現在題材是AI   但是AI產值還追不上
推 gn02218236: 糞島不是科技業的都等死
→ jma306:   AI還是在投資成長的階段 不是歡樂收割期
→ ffxx: 不會都去台積電上班? 都是自己不爭氣
推 darkholy: AI目前都被拿來幹些阿薩不魯的事XD
噓 Irelia56: 快一點 我要看泡泡破掉
推 StarTouching: 和民進黨作風一樣啊 喜歡單壓
推 pastevil: 泡泡破不了，其他慘業會先死光
→ StarTouching: 單壓川普 單壓拜登 單壓綠能
→ StarTouching: 單壓台積電
→ StarTouching: 民進黨單壓輸掉機率超過八成
→ StarTouching: 大家各自保重
推 butten986: 裁光營收就高
→ Norme: 何不買股票 by萊區特
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→ GivemeApen: 好了啦 空手沒賺到在眼紅喔笑死
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噓 rumblefish: 台積電分開看急合理了
→ rumblefish: 就
→ palapalanhu: 不就靠台積電
推 jodawa: 有些東西  就算天上掉錢下來也不會想買..
→ neoa01: 台灣的經濟也是啊，
→ neoa01: 台灣生不如死，民進黨經濟20年來最好
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推 neoa01: 台灣崛起的一年！今年GDP估成長5.1％　贏
→ neoa01: 南韓6倍之多（20251002 ETtoday）
→ neoa01: 股市破紀錄要有信心 賴清德：台灣超日趕
→ neoa01: 美贏中國 沒志氣的話不要聽（20251003工
→ neoa01: 商時報）
推 rex0217: 天天賺便當錢，小確幸
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→ faterosa: 就資金吹泡泡湧入世界各國阿
→ ji394su33000: 其他各行業剛好缺工 彌補一下
推 nccuwolf: 這次不一樣啦 嘻嘻
→ aimlikenoob: 台灣重壓科技業的結果，很合理
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→ pploj: 這四年你過的好嗎(下略
噓 plrcl: 嚇 甩 磨 現在在哪個階段
推 sunbreak0723: 傳產科技業兩極化啊
→ k798976869: 自己去台積電輪班啦 缺新鮮肝
→ k798976869: 整天好吃懶做
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推 B9702115: 誰在拖累台股，很明顯了吧
推 Annis812: 吹泡泡 一起來吹泡泡～
噓 hook99: 美股不跌要怎麼跌
→ lip335513: 青鳥偷父母救命錢爽到不行
推 Snakebird: 藍白崩潰
推 pingshou: 智障才會把股市當作唯一經濟指標
→ Jueqing: 我國欣欣向榮 穩中向好
推 mikiworldpea: 放無薪假的跟炒股的不是同一群人
→ mikiworldpea: 沒毛病
推 Justine1937: 非理性繁榮不就還沒破的泡沫經濟…
→ fanix21: 就台積帶著衝，其他產業死光光
→ Arashi0731: 股市是外資熱錢進來，跟你老百姓經濟
→ Arashi0731: 沒啥關係
→ anyu0805: 狂印鈔票的下場啊， 加大貧富差距
→ stephon50: 騙傻鳥很有用啊
推 Boris945: 泡沫經濟啊
→ DreamW: 傳產就是傳產 還不轉型 活該
→ ventusboy: 矮額