[新聞] 《經濟學人》：台灣亮眼成長暗藏「台灣病

[fur (台北國獨立倡議者)]

1.媒體來源:UDN

2.記者署名:簡國帆

3.完整新聞標題:《經濟學人》：台灣亮眼成長暗藏「台灣病」 央行匯率政策恐難維持

4.完整新聞內文:

英國《經濟學人》雜誌在最新一期以「台灣榮景的潛藏風險」（The hidden risks in
Taiwan's boom）的封面報導指出，台灣央行持續抑制新台幣匯率，以免於貨幣升值衝擊
經濟的「荷蘭病」，卻反而造成經濟嚴重失衡，形成所謂的「台灣病」（Taiwanese
disease）或「福爾摩沙流感」（Formosan flu）。


報導指出，央行藉由抑制新台幣匯率，維持出口競爭力，卻也造成巨大的扭曲：經常帳順
差膨脹、外匯存底增加，且房價飆漲，失衡程度都比其他相似經濟體都更嚴重。


《經濟學人》稱之為「台灣病」（Taiwanese disease）或「福爾摩沙流感」（Formosan
flu）：央行為了維持出口競爭力而抑制本幣匯率，造成令人擔憂的經濟壓力，這種情況
雖不一定致命，但若不治療，無疑不會改善。


報導指出，「台灣病」最明顯的症狀是新台幣匯率低迷。根據大麥克指數，台灣一個大麥
克漢堡的價格比美國的便宜 56%，該雜誌計算，經調整後的新台幣匯率被低估了55%，程
度為該雜誌追蹤的53種貨幣最高。央行聲稱並未抑制新台幣匯率，只是「逆風操作」以減
少波動，但若央行不在意「風向」，外匯存底理應上下波動、或者因投資報酬而溫和增加
，現實卻是過去20多年來都穩定而大幅成長。


台灣病的另一個症狀是龐大且日增的經常帳順差。央行表示，這是其他國家逆差的數學必
然結果，美國等儲蓄少於投資的地區，需要台灣這類儲蓄多逾投資的國家彌補差額，但這
引發另一個問題：為什麼台灣的儲蓄如此充裕？


可能的原因有很多：國內投資機會稀少、快速老化的人口累積退休儲蓄、或突然出現的出
口榮景。問題是，台灣的國內投資沒有特別低，與德國、日本及南韓等富裕的出口導向國
家相仿，人口結構在東亞也不算特殊，南韓人口老化的速度一樣快，過剩儲蓄規模只有台
灣的三分之一。過去五年的晶片出口激增，也無法解釋過去25年來的經常帳順差成長。


《經濟學人》直指，台灣央行實際上是以犧牲一般民眾的生活水準，換取出口競爭力，且
央行為維持匯率低迷印製的新台幣，導致現金充斥，推升房價，進一步削弱民眾的購買力
。央行已透過定存單從金融體系抽出部分資金，卻只能局部產生影響。


決策當局、甚至選民可能會認為，為了維護出口導向的成長，值得付出這些成本，但經常
帳順差膨脹所造成的失衡，也會引發金融風險。


失衡造成的金融風險


報導指出，央行最近已找到一種更微妙的方式，引導資產投資海外：透過壽險業。保險業
者將家庭儲蓄投入外國資產，而央行透過干預匯市，為保險業者降低風險，鼓動這股海外
投資熱潮。但保險業者仍面臨匯率變動的風險，新台幣升值會使其外國資產價值縮水，卻
不會減少債務，新台幣大幅升值可能導致保險業者資不抵債，若放任倒閉，將摧毀台灣的
儲戶。《經濟學人》指出，這些保險公司已經「大到不能倒」。


央行政策有其背後考量


但《經濟學人》也說，央行的政策並非魯莽無謀，而是植根於台灣的脆弱感：台灣外交處
境孤立，也不是國際貨幣基金（IMF）成員，陷入匯率危機時沒有明顯的求助管道，同時
台海開戰將造成硬通貨短缺，保持匯率弱勢並累積外匯存底，有助抵禦第一種風險、及因
應第二種風險。而且，民間也以強大力量主張捍衛現狀。


此外，央行上繳盈餘國庫，已成為政府的重要收入來源之一，央行總裁在台灣政壇也擁有
不尋常的影響力。報導引述一名前部長指出，官員不想被認為在批評央行總裁。


《經濟學人》總結指出，隨著全球對台灣晶片的熱絡需求，將持續推升台灣的貿易順差，
加重新台幣升值壓力，並提高壽險業者資產與債務錯配的風險，還可能加深美國談判團隊
的不滿，台灣抑制匯率的政策過去可能有益，但隨時間過去，看起來愈來愈難維持。

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https://reurl.cc/nlEpzn

6.備註:這是什麼野雞雜誌？

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推 okokno:op 可是真的正 人又好 不懂有些人是在酸甚麼
推 okokno:麻煩原po挑照片的時候注意一下.. 人好又很有氣質
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※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Gossiping/M.1763101639.A.556.html
→ suzhou: 台灣經濟20年來最好 外媒一定是造謠
→ puretruthson: 中分頭
噓 Xzcas: 大麥克，也不看看臺灣人賺的跟米國差多少
→ arlaw: 野雞
推 s820912gmail: 野雞雜誌
推 beast1969: 黨又要出來說經濟學人被認知作戰了
推 keyman2: 境外勢力認知攻擊 阿美同路人
推 krkrjjjpp: 野
→ nikewang: 野雞雜誌又在唱衰台灣
推 doig: 野雞雜誌
→ nikewang: 林佳龍還不快要求野雞雜誌更正報導
推 genius721105: 麥當勞有理由漲價了
推 Mradult: 除了房價高，其他算什麼問題？
推 xxxcv: 又要有便宜的日幣了，快點升值吧
推 takeda3234: 這什麼野雞雜誌
推 neos042: 青鳥：勿看、勿聽、勿信！
推 lwamp: 問題核心就是房價漲幅超過經濟成長太多
推 driver0811: 之前副院長去美國談判關稅的時候不就
→ driver0811: 瞬間升到28，差點死掉
→ lwamp: 第二是少子化加人口老化扶養比快速增加
→ lwamp: 解方就是從房地產找社福財源 跟放寬移民政
→ lwamp: 策
推 koujei: 難維持？難在哪？？？
推 angraer: 洋五毛
噓 proprome: 不要只看標題，最後一兩段有說明央行這
→ proprome: 麼做的原因
→ pttenjk: 「央行實際上是以犧牲一般民眾生活水準
→ loggate: 鳥：不錯，讓世界看見台灣
→ pttenjk: 換取出口競爭力」所以每年普發天經地義
噓 andy50814: 台灣是贏者全拿啊
推 letyouselfgo: 日幣貶得比台灣還呱張
推 TSYasus: 什麼野雞雜誌敢質疑我大央行大政府
→ GeogeBye: 這是資金撤離的訊號嗎
推 ffxx: YT獨角獸報過這題了 結論跟這篇差不多
推 chungb: 20年來經濟最好，薪資最低，錢都在老闆手
→ chungb: 上
推 rogergon: 這什麼爛雜誌，竟敢唱衰
→ WSY000000000: 什麼野雞雜誌，敢唱衰党的內宣？
推 turbomons: 俗稱 劫貧濟富
→ daye2012: 民進黨政府才不管底層怎麼死
推 mikiworldpea: 又是你 野雞雜誌
推 SShirakawa: 央行居然以賺錢為導向我看錯什麼了嗎
推 edwinrw: 野雞雜誌
推 lokuyan: 蛤
推 king123: 台灣亮眼成長？ 八卦啃老族說經濟很差
→ changefly: 死忠不在乎
→ yuanhy63: 壓低匯率割人民購買力養出口商 惡性印
→ yuanhy63: 鈔導致房價物價20年狂飆 就是萬惡央行
→ yuanhy63: 狗屎爛國家
推 garcia: 野雞雜誌又在野雞了
推 whiteadam: 很