[新聞] 亞洲半導體大跌！他揭兇手是「3件事疊加

[ak47good (陳鳥仁)]

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1.媒體來源:

三立新聞網


2.記者署名:

許展溢


3.完整新聞標題:

亞洲半導體大跌！他揭兇手是「3件事疊加」：AI基本面還在


4.完整新聞內文:

美股科技股重挫，台積電16日公佈亮眼的第二季財報，但ADR不領情照跌，台股今（17日
）重挫2953.71點、跌幅6.47%，收42671.27點，創台股史上最大單日跌點，台積電更下跌
180元。社群上長期觀察半導體網友分析，亞洲半導體大逃殺，是市場槓桿先炸了，但AI
基本面還在。

這名網友Leonard 在社群平台X上表示，南韓記憶體股崩、日本半導體跟著倒、台積電財
報強到不像話，股價卻沒有直接噴，同時，中國又丟出一顆2.8兆參數的Kimi K3，所以現
在不是單純多空問題，而是市場同時在交易兩件互相打架的事，一邊是AI需求繼續變強，
另一邊是大家開始懷疑，股價是不是早就把未來三年的夢一起算進去了。

Leonard提到，SK海力士崩逾一成，不是記憶體突然沒人買，是槓桿先斷頭，7月16日，SK
海力士在首爾股市單日下跌約11.5%，收在約182.3萬韓元附近，創下今年以來最慘烈的單
日表現之一；Nasdaq ADR也同步重挫約9%至11%，三星電子同樣逃不掉，單日下跌約8.8%
，韓國兩大記憶體龍頭一起往下跳，直接把KOSPI拖到單日下跌約6.4%。

他認為，南韓散戶槓桿開得非常兇，不只信用交易，市場上還有大量兩倍做多記憶體ETF
，20至30歲投資人的帳戶占比據稱高達約62%，年輕人不是不能投資，問題是當一堆人同
時用槓桿押同一個方向，市場反轉時，大家的停損點也會長得差不多。

至於台積電財報，他表示，強到不講武德，但市場開始怕它花太多錢，第二季財報數字基
本上就是一排新高，公司也把2026年全年美元營收成長指引，上修至略高於40%，但市場
這次沒有只看營收，而是盯上另外一個數字，資本支出上修至600億至640億美元。
Leonard接著指出，公司敢花這麼多錢，代表客戶需求與訂單能見度相當高，但股市很麻
煩，你不花錢，市場說你沒有成長，你花太多錢，市場又開始問，「你是不是看到需求高
峰，所以趕快把產能一次蓋完？」

他分析，短期真正的爭議有兩個，第一，資本支出大幅增加，是否代表AI需求接近成長斜
率的高點。第二，2奈米初期量產與海外廠爬坡，會不會暫時稀釋毛利率，因此台積電財
報後股價震盪，不代表財報不好，而是財報已經好到市場只能開始挑明年的毛病。

Leonard說，台灣方面，台積電仍是基本面的錨，台股短期難免被亞洲半導體情緒拖累，
但台積電AI訂單、2奈米進度與資本支出，仍是整個亞洲科技供應鏈最重要的基本面支撐
，市場可以修正估值，但只要需求沒有消失，估值修正與產業反轉就是兩回事。

Leonard表示，這次亞洲半導體大跌，目前比較像是三件事疊加，高估值、升息衝擊和槓
桿清算，市場當然可能進一步修正，但在DRAM價格、AI訂單或先進製程需求真正出現反轉
之前，還不能只靠股價兩天暴跌，就直接判定AI週期已經結束。短期看槓桿餘額與強制平
倉何時結束；中期看記憶體現貨價格與台積電2奈米爬坡；長期則看Kimi K3等開源模型能
不能把AI從雲端競賽，推進到更大規模的企業部署。


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https://inews.setn.com/news/1874288


6.備註:

各位股神 麵來啦！

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→ chuck5669: 然後是網友觀察意見？
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推 CKRO: 又是基本麵
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