[新聞] 泡泡瑪特上半年淨利年增10% 王寧：今年

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1.媒體來源:
聯合報 2026-08-20 21:16

2.記者署名:
聯合報／記者林宸誼／即時報導

3.完整新聞標題:
泡泡瑪特上半年淨利年增10% 王寧：今年完不成年初既定的20%增長目標

4.完整新聞內文:
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泡泡瑪特董事長王寧坦言，雖然公司營收上半年完成超過20%以上的增長，但可預見的是下
半年壓力比上半年還會更大一些，今年很大機率完不成年初既定的20%增長的目標。路透

泡泡瑪特20日盤後發布2026年上半年業績，多項核心指標低於市場預期。其中淨利潤為人民
幣50億元，年增10%，較市場預估人民幣66億元存在明顯差距。

此外，營收人民幣171億元，年增23%，不及市場預估人民幣199億元；毛利人民幣119億元，
毛利率69.7%，小幅低於市場預期的70%。

泡泡瑪特董事長王寧坦言，今年上半年，確實比預期的壓力大很多，也確實面臨了很多困難
和挑戰，這是之前沒有預料到的。

王寧在業績會上表示，雖然公司營收上半年完成超過20%以上的增長，但可預見的是下半年
壓力比上半年還會更大一些，今年很大機率完不成年初既定的20%增長的目標。

海外市場構成了本期業績的隱憂。財報顯示，泡泡瑪特亞太區收入年減9%至人民幣25億元，
美洲收入年減16%至人民幣18億元。

其中，亞太線上收入年減39%，來自Shopee平台收入降幅達62%；美洲線上收入年減45%，來
自自研APP及官網收入降幅為44%；歐洲及其他地區收入小幅增長5%，線下通路增長49%，但
體量較小，對整體影響有限。

泡泡瑪特在財報中將下滑歸因於「外部流量紅利消退」及「核心IP熱度回歸常態」，並表示
正由規模擴張轉向精細化運營。相較之下，線下通路擴張力度明顯加大。

報告期內，美洲零售店從41家擴至86家，歐洲零售店從18家擴至45家，海外線下通路收入分
別增長19%和49%。截至6月末，全球門店總數達676家，機器人商店2827台。

值得一提的是，大陸市場成為本期業績最重要的支撐力量。報告期內，泡泡瑪特中國區收入
由人民幣82億元增至人民幣122億元，年增47%，收入占比從59%升至71%，彌補了海外業務的
收縮。

線上通路是最強勁的增長極，收入年增62%至人民幣47億元。其中，泡泡瑪特抽盒機APP以83
%的增速錄得人民幣20億元，成為線上最大單一通路；抖音平台年增74%至人民幣9億元；天
貓旗艦店年增37%至人民幣9億元。

此外，批發及其他收入暴增111%，主要受益於城市樂園、POP BAKERY甜品及POPOP飾品等新
業態的貢獻。

值得注意的是，2026年泡泡瑪特將樂園封閉區域重新開放，圍繞THE MONSTERS與DIMOO兩大
熱門IP，打造四大全新區域，首次引入六個大型遊樂設施。同時自6月18日起，樂園延長營
業時間，推出「星夜奇遇」夏季夜遊限定活動。

IP層面，各主要形象表現出現明顯分化。包括Labubu在內THE MONSTERS系列上半年收入人民
幣44億元，仍位居第一，但年減7%。

星星人收入年增580%至人民幣26億元，躍居第二，成為本期業績最大增長亮點。CRYBABY、D
IMOO、SKULLPANDA分別錄得收入人民幣16.3億元、16.2億元及15.5億元，均保持正增長。MO
LLY收入人民幣9億元，年減33%。

泡泡瑪特高管在業績會上表示，MOLLY在今年年底或者明年上半年會有一些比較大的突破性
的設計產品推出。

5.完整新聞連結:
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