標題: 美聯儲加息影響波及全球，中國如何應對？
新聞來源: https://goo.gl/URZ0Je
墨西哥華雷斯——弗朗西斯卡·埃爾維斯·雷耶斯(Francisca Hervis Reyes)和家人一直
堅持在邊境的工廠裡上班，這裡距離他們的家鄉超過1300英里（約合2100公里）。即便是
在販毒集團之間的火拚讓這座城市成為全球最危險的地方之一時，他們仍留了下來。
但面對美聯儲(Federal Reserve)的口味變化，他們大概要挺不住了。
雷耶斯的工資是墨西哥比索結算的。隨著作為美國央行的美聯儲今年發出計劃加息的信號
，墨西哥比索不斷貶值。在這片美國邊境以南的乾燥地帶，食品和其他必需品的價格追隨
美元的價值不斷攀升。這就像是美聯儲在扣她的工資。
和從東南亞、非洲等地來到拉丁美洲的數百萬人一樣，雷耶斯和家人正在承受全球經濟中
正在發生的一個重要變化的後果。
隨著美聯儲週三上調利率，資金放棄新興市場、穩定流向美國的勢頭增強。在外界預計美
聯儲今年會進一步加息的情況下，發展中國家正在為其他影響做準備：投資撤離加劇，貨
幣進一步貶值，更多經濟體趨於疲弱。
美聯儲受命只對美國民眾負責。
在經濟困難，企業不願招聘時，美聯儲會通過下調利率來降低資金成本。在經濟形勢看好
，對物價攀升的擔憂加劇時，美聯儲會通過上調利率並收緊信貸來給經濟降溫。
但實際上，美聯儲是全世界的中央銀行。
美元是使用最廣的儲蓄和貿易結算貨幣。當美聯儲下調利率時，美元的吸引力會降低，這
會鼓勵投資者去其他地方尋求回報。當美聯儲上調利率時，投資者會改變策略，撤出資金
並變賣其他貨幣。
在中國，如果外逃資金太多，房價下跌，把積蓄投入房地產市場的數億人很容易受到影響
。在土耳其，熬過了軍事政變未遂、隨後的鎮壓和接連不斷的恐怖襲擊的店主，現在正在
努力應對土耳其里拉大幅貶值的問題，這種貶值已經導致進口商品漲價。
在馬來西亞，由於當地貨幣貶值，企業要為以美元定價的商品支付更高成本。在墨西哥，
家庭因動盪的貨幣而受到強烈衝擊——該國貨幣本來就因唐納德·川普總統威脅對墨西哥
貨物徵稅而變得疲軟。
「比索每下跌一次，我們買得起的東西就越少，」雷耶斯在前不久的一個晚上說。當時，
蒼白的沙漠黃昏讓位給寒冷的黑暗。「我們在考慮返回韋拉克魯斯。越來越多的人正離開
工廠，回到故鄉。」
美聯儲的威力可能造成巨大創傷，尤其是在不太富裕的地方。
2008年金融危機爆發後，該中央銀行採取了非常措施，保持信貸流動。結果導致投資湧入
新興市場。
根據貿易協會國際金融研究所(Institute of International Finance)的數據，2009年就
有逾2590億美元流入發展中國家。從2010年到2015年，那些地方的年均流入資金為3280億
美元。
2013年春，美聯儲計劃減緩刺激措施，令市場感到驚訝。之後，投資者蜂擁退出新興國家
，導致巴西、印度、印度尼西亞、南非和土耳其的貨幣暴跌。這種情況被稱為「削減恐慌
」(taper tantrum)。
「利率上升對新興國家的影響是巨大的，」彼得森國際經濟研究所(Peterson Institute
for International Economics)的國際貿易專家加里·克萊德·赫夫鮑爾(Gary Clyde
Hufbauer)說，「它是件大事。」
大多數經濟學家認為，今年預料之中的利率上調產生的影響會小得多。美聯儲提前透露了
自己的計劃，給投資者提供了做準備的時間。許多新興國家儲備了更多美元，以抵禦貨幣
貶值。
然而，有些國家已經出現壓力。
自5月份以來，土耳其貨幣對美元的價格下跌了約25％，其政府以相對較少的儲備運轉著
。自川普威脅要就《北美自由貿易協定》(North American Free Trade Agreement)重新
進行談判以來，墨西哥比索一直在下跌。週四，中國對美聯儲的行動做出快速反應，上調
了本國貨幣的利率。
在投資界，比索成為所有發展中國家的代表——在情緒轉為負面時會遭到打壓。「對任何
認為新興市場將出現糟糕情況的人說，它算是會去造訪的第一站，」華盛頓的經濟與政策
研究中心(Center for Economic and Policy Research)主任馬克·韋斯布羅特(Mark
Weisbrot)說，「墨西哥很脆弱。」
阻止資金外流
中國領導人長期以來一直擔心現金不受控制地大量流出。
貨幣暴跌會增加中國消費者的生活成本，引發公眾憤怒。它可能會戳破中國許多城市的房
地產泡沫。它會使中國的銀行遭受巨額損失，同時大量削減無數將房地產視為致富手段的
人們的財富。
艾倫·張(Allen Zhang)是在中國中部山區一個煤礦工作的電工，他住在晉城邊上的一個
普通房子裡。在過去25年裡，這座粗獷城市的人口增至約50萬，是原來的4倍。
張試圖通過滿足新的住房需求來補貼290美元的月薪。他用自己的積蓄和手藝給自家的房
子加了六個房間，把新增的房間租給了工廠工人。
最近，有人出價35萬美元購買這所房子——這筆錢相當於張在煤礦工作100年的薪水——
但他拒絕了。
「我想要更多，」他說。
中國官員面對著老百姓的這種期望，而美聯儲則讓中國把錢留在國內變得更為困難。
20世紀90年代，中國不理會華盛頓宣傳的開放資本市場的優點。20世紀90年代末，亞洲金
融危機爆發時，投資者紛紛把資金從該地區撤出，導致許多經濟體遭受重創。而中國幾乎
未受損失，證明了其決策的正確性。
面對美聯儲，中國仍有強大的力量支持自己貨幣的價值。它坐擁約3萬億美元的外匯儲備
，可以用來在全球市場上購買自己的貨幣。
但是，支持人民幣意味著要嚴格控制誰能把錢帶到國外，而這種方式會扼殺商業。去年11
月，中國政府頒佈法令，規定向海外轉移500萬美元或以上的資金，需經監管機構審查。
「不經過很多手續，中國的錢出不去，」清華大學的經濟學家朱寧說。
對億萬富翁房地產開發商羅康瑞(Vincent Lo)來說，這些手續會導致運營問題。
長期以來，羅通過在香港和新加坡出售債券為中國的項目融資。在新規定出台之前，他的
公司在中國內地的銀行帳戶上有價值逾20億美元的人民幣，足以支付他在內地之外即將到
期的債務。
但是，中國一開始對資金流動施加更多限制，他的資金和債務就被分開了。
最近幾週，羅通過在新加坡出售以美元計價的債券籌集了5億美元。
「我不想因沒有外匯進行支付而受到打擊，」他說，「我可能還會再搞到幾億美元。」
可能出現什麼問題
一年前，馬來西亞著名企業家維維·優素福(Vivy Yusof)的事業蒸蒸日上。在某集真人秀
中，她開玩笑說：「我是金·卡戴珊(Kim Kardashian)。」
優素福既代表著馬來西亞經濟運行良好時的樣子，也代表著美聯儲提高利率後經濟可能變
糟的程度。
她是一群精通技術的商業領袖中的一員，他們是在馬來西亞試圖擺脫對棕櫚油和石油等大
宗商品的銷售的傳統依賴中湧現出來的。
隨著中國經濟放緩，整個東南亞的經濟增長也隨之放緩。中國不再像從前那樣購買大宗商
品。
馬來西亞面臨潛在的政治不穩定性，總理納吉布·拉扎克(Najib Razak)正被指控與他親
近的人從他監管的一項國家投資基金中獲取了10億美元。他否認自己有不法行為。
甚至在美聯儲提高利率之前，全球投資者也在逃離馬來西亞。外國人曾擁有馬來西亞本地
債券一半以上的份額，但自去年8月以來，他們賣掉了17%的相關債券。去年11月，馬來西
亞對貨幣流動實施控制之後，他們更緊張了。
去年，馬來西亞貨幣林吉特兌美元的匯率下跌了8%。對馬來西亞的消費者以及為他們服務
的公司來說，進口商品變得越來越昂貴。
優素福銷售頭巾等服飾，迎合都市穆斯林對獨特圖案的追求。她的有些服裝是在中國製造
的。美元升值時，她的利潤空間受到擠壓。雖然網上銷售活躍，但她的三個商場店舖的生
意變得有些冷清。
「我們過去做得比現在好得多，」她說。
在整個墨西哥，疲軟的比索一直在抬高所有商品的價格，從汽車、燃氣到玉米餅。截至今
年2月，物價的年化增速達到近5%，通貨膨脹率達到墨西哥7年以來的最高值。
墨西哥中央銀行一直在穩步提高利率，以便在面對與美國可能出現的貿易戰時保護本國貨
幣。隨著美聯儲增加壓力，許多分析師預計墨西哥的中央銀行會在本月再次提高利率。
雞肉、牛肉、牛奶和蔬菜的價格都上漲了，其中許多是從美國進口的。雷耶斯一家主要靠
豆類和麵食維持生存。
從她家穿過一塊砂礫路有一家雜貨舖。她指著雜貨舖說：「現在雞蛋的價格是6個月前的
兩倍，」她說，「我們買得越來越少。」
過去，她還寄錢給韋拉克魯斯的家人，她有個盲人姐妹住在那裡。現在不再寄了。
她和丈夫、三個女兒和三個外孫住在一個混凝土石塊房裡，天花板因為漏雨而出現污漬。
牆壁在剝落。兩扇窗戶用板子封了起來，用膠帶固定，它們是在兩個幫派扔石塊鬥毆時被
損壞的。
這家人睡在一張長長的大床上，為了省空間，他們都側著身子睡，屋裡沒有暖氣抵禦6、7
攝氏度的寒冷。
「我們用毯子取暖，」雷耶斯說，「還有我們的愛。」
-----------------------------------------------------------------------------
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 111.240.150.229
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/IA/M.1490072480.A.FD6.html