標題: 終結韓國財閥勢力？說來容易做來難
新聞來源: https://goo.gl/62xBJ7
忘記馬基雅維利或者《權力的遊戲》(Game of Thrones)吧。說到如何維繫權力，韓國最
富有的商業家族對個中訣竅瞭如指掌。
其中有慈善策略：家族成員把他們在自家商業帝國中的股份注入非營利性慈善組織，由此
既能掌控一切，又可避開重稅。
有新公司策略：他們開辦新公司，讓其與自己控制的其他公司達成有利可圖且友好的商業
交易。
還有老式的企業架構安排：他們把自家商業帝國的分支合併到一起，以鞏固權力，即便招
致其他股東的抱怨也在所不惜。
在韓國最大商業帝國三星(Samsung)捲入一樁全國性政治醜聞之際，新一代韓國領導人發
誓要摒棄這一套手段。週二大選的主要候選人紛紛表示，他們會打壓稱為財閥(chaebol)
的家族式企業帝國，這種企業主導著這個國家的經濟，並積聚起了巨大的政治權力。
「我們所熟知的財閥家族控制力可能會被這一代人終結，」首爾高麗大學商學院(Korea
University Business School)金融學教授金宇陳（Kim Woochan，音）說，他指出繼承所
得財富正招致越來越強烈的不滿。「現在有一個前所未有的好機會。」
但韓國官員和專家認為，說起來容易做起來難。財閥正因捲入一系列尷尬的政治和商業醜
聞，並拖累韓國一度蒸蒸日上的經濟而受遭到公眾的譴責，但它們依然掌控著不可小覷的
政治權力。此外，事實證明，控制它們的那些家族頗為擅於找出繼續控制它們的方法，即
便面臨著來自遺產稅、不滿的外部投資者以及家族內部權鬥的愈演愈烈的挑戰。
「領導人，市場——這些不會在一夜之間改變，」首爾延世大學(Yonsei University)政
治經濟學教授柳相永（Rhyu Sang-young，音）說。「每種文化都有其強大的遺產和慣性
。改變需要時間。」
在週二的大選中佔據優勢的文在寅(Moon Jae-in)公開宣佈，要阻止各家族利用非營利性
基金、複雜的持股計劃以及其他方式保持對企業的控制。他的主要顧問之一、經濟學家金
相九（Kim Sang-jo，音），以其對財閥問題的鷹派觀點聞名。
但在共有300個議席的立法機關國民大會，文在寅領導的民主黨僅佔119個席位。民主黨人
將會發現，很難從對抗黨派那裡得到支持，讓一個四分五裂的立法機構通過財閥改革法案
，親商界的遊說力量對這裡依然有很大影響力。一項法案要經過很多個月的角力才會被通
過。
文在寅還承諾，要讓檢察官更加獨立，讓總統更加難以濫用職權，制約財閥與官員相勾結
、逃避法律制裁的能力。但實施此類改革可能需要修憲，鑑於韓國政局頗為混亂，這簡直
難於上青天。
今年早些時候，隨著實際執掌三星的李在鎔(Lee Jae-yong)因為行賄以及關乎一樁醜聞的
其他指控而被捕並遭到起訴，公眾對財閥日益增長的不信任感達到了頂點。這樁醜聞導致
韓國總統下台，促成了週二的大選。李在鎔所在家族控制下的商業帝國，生產名號響亮的
手機，修建了全世界最高的一些摩天大樓——其子公司在杜拜建造了哈利法塔(Burj
Khalifa)，還運營醫院、酒店和主題公園，甚至提供信用卡。他是這個家族的第三代成員
。
但對財閥的失望之情已積聚多年。批評人士把多種社會病症歸咎於大企業集團，其中包括
腐敗、不平等，以及規模較小但可能更具創新精神的企業遭受的排擠。財閥股票的交易價
格低於應有水平——即所謂的韓國折扣——因為外部投資者擔心自己被創始家族虧待。
它們還面臨著其他挑戰——尤其是稅賦方面的挑戰。韓國的遺產稅很高，針對富人的稅率
高達50%或以上，在一個王朝統治經久不衰的國家裡，這或許頗為令人意外。
這就是為什麼會有這一套保留權力的手段。
一個辦法是，把自己在財閥企業中的股權轉移到由家族控制的慈善基金中去。三星文化基
金會(Samsung Foundation of Culture)就是這樣一種慈善基金，它持有三星帝國的明珠
三星電子(Samsung Electronics)將近8%的股份，是其最大的股東之一。
另一個辦法是確保財閥繼承人在其父母去世前致富。要達到這一目標，可以先創辦受控於
繼承人的小公司，然後利用家族的商業關係讓小公司發展壯大。
批評人士稱，現代汽車(Hyundai Motor)就是這種情況。其會長之孫鄭義宣(Chung
Eui-sun)在2001年投資了一家小物流公司。現在名為現代格拉維斯(Hyundai Glovis)的這
家公司，很快就跟現代的子公司簽訂了利潤豐厚的合約。沒過幾年，現代格拉維斯和鄭義
宣本人都擁有了數以十億計的身家。現代的一名發言人拒絕就相關安排置評。
三星的李在鎔名義上是副會長，但卻代表生病的父親實際執掌著這家企業集團。他也是旨
在保留家族權力的一些策略的受益者。從1996年，也就是李在鎔28歲那年起，三星的公司
便開始向他發售日後可被轉換成股票的折價債券，讓他有機會以遠遠低於市場水平的成本
積累寶貴的股份。李在鎔的父親李健熙(Lee Kun-hee)，最終被判定違反關乎這些交易的
信託義務——不過他後來得到赦免，李在鎔也獲準保留自己的股份。
另一個策略在他所面臨的指控中處於核心位置。2015年，三星的兩家公司合併，讓李在鎔
在三星帝國一個關鍵組成部分裡成為具有支配權的股東。李在鎔於今年早些時候被控向朴
槿惠等人行賄，以促使另一個大股東——國家養老基金——允准此項交易。李在鎔否認了
相關指控，說自己是敲詐勒索的受害者。
外部股東可以施加一定的壓力，不過還沒有太大的話語權。很多財閥公司早已上市，但它
們憑藉自己的規模和成功，與吵著要求獲得更大話語權、進行更有效治理的外部投資者打
了個平手。以三星為例，美國對沖基金埃利奧特(Elliott Associates)曾反對推進給李在
鎔招來賄賂指控的這項交易，但未能成功加以阻止。
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