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辛巴威與中國簽署貨幣交換可能適得其反，外匯情況恐更惡化
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辛巴威已經是貨幣崩潰的「典範」國家，從印製超大額鈔票失敗，美元化也失敗，推出電子貨幣，根本原因沒有解決，當然也是失敗，如今最新方案是，隨著中國外長王毅出訪非洲五國來到辛巴威，簽訂貨幣交換協議，希望能夠藉此減少雙方的貿易阻礙，並藉此吸引中國企業外匯，不過就外匯方面來說，結果恐怕適得其反。
辛巴威當前的困境來自於已故的「國父」穆加比長期把持政權，推動大政府的社會主義政策，演變為政治高度集權，貪污腐敗、經濟停擺，施行盲目的保護主義，對內大肆抽取民脂民膏，仍不足以供養大政府，為了支應揮霍無度的政府開銷，中央銀行只得大印鈔票，成為貨幣危機的根本原因。2017 年 2 月，穆加比遭政變下台流亡，並於 2019 年過世，但是留給辛巴威的問題仍然未能解決。
辛巴威在國際債信已經完全破產的狀況下，只剩下中國還願意與之交往，2015 年習近平訪辛巴威，稱辛巴威是「全天候的朋友」，不過辛巴威儘管相當仰賴中國援助，也不忘敲竹槓，2019 年 11 月公布國家預算報告時，裡頭 2019 年 1 到 9 月中國援助辛巴威款項僅有 363 萬美元，還少於美國、英國、日本。中國大怒於援助「全天候的朋友」竟然船過水無痕，連忙發表聲明表示實際上該段時期中國援助辛巴威 1.36 億美元。
中國與辛巴威的貨幣交換，有什麼端倪？
儘管中國對非洲的經營，一邊被西方抨擊為用「債務陷阱」綁架非洲國家，實際上非洲國家卻傾向賴帳而不見得被綁架，中國國內也譏諷援助非洲為「大撒幣（傻 B）」，使得《環球時報》不得不發表社論「大國心態將帶中國社會走得更遠」護航。
頭洗了一半，戲還是要演下去，中國還是得繼續經營經濟無藥可救的辛巴威，王毅出訪非洲五國，給辛巴威帶來貨幣交換協議，一方面向中國國民表達辛巴威的經營仍然有效，不是打水漂；另一方面，這次的貨幣交換協議，其實面子裡子都要，對中國企業比對辛巴威更有利，辛巴威則可能讓外匯枯竭問題更嚴重。
此次中國與辛巴威的貨幣交換，其實就是過去匯兌管制國家，許多民間私下結匯的辦法。正常貿易，如果購買甲國商品，或是投資甲國，會以外匯向換取甲國的貨幣，而若出售商品給甲國，或是投資獲利要匯出，再以甲國的貨幣換回外匯，但是在外匯管制國家，換回外匯有困難，這時民間往往會發展出平行交易的手段。
A 企業在貨幣管制國甲國銷售產品，得到很多甲國的貨幣，想要匯回獲利；B 企業則要投資甲國，有一筆外匯要換成甲國貨幣。A 企業就找上 B 企業，由 B 企業在外匯自由地區把外匯給 A 企業，A 企業則在甲國把甲國貨幣匯給 B 企業，雙方都沒有貨幣轉換的過程，以迴避外匯管制。
這種手法過去往往是台商從貨幣管制的中國取回資金的手段，如今中國卻拿來辛巴威幫助中國企業，而且還把過去本來是民間私下進行，改為公開協議公然進行。也就是說，要投資辛巴威的中國企業，不會帶進來外匯，原本要帶進來的外匯，直接交換給想從辛巴威匯出款項的中國企業。
中國企業投資辛巴威，看中商機還是國家政策？
對辛巴威來說，這恐怕是「喪權辱國」：將使辛巴威對中國企業的貨幣管制無意義化，中國企業帶進來的投資外匯都不會進入辛巴威經濟體，也不受辛巴威央行與政府的管轄，而是換去給要退出或獲利了結的中國企業。即使如此，至少這樣避免了「只能進不能出」的風險，能吸引較多中國企業投資？
恐怕實際效果也有限。因為該貨幣交換協議的交換匯率是在協議開始施行時議定一個固定值，但是辛巴威正處於高度通貨膨脹，也就是先前已經陷入辛巴威泥淖的中國企業可以透過這個協議停損把資金撤出，但是新的投資進入，到要撤出時，由於辛巴威幣實際上已經又大幅貶值，但交換匯率仍然不變，仍然得承受相當的損失。
也就是說，有了貨幣交換協定，並沒有解除投資辛巴威市場的風險，對吸引投資的幫助很有限，只是有利於現有困在裡頭的資金逃出。當然，中國企業投資辛巴威，許多根本是國家政策要求配合，而不是真的被辛巴威的商機所吸引。
對中國來說，簽下這紙協議，一方面跟國內有了交代，表示非洲外交有進展，一方面為了國家外交政策而進行的新投資，可以換得舊投資的解套，也就是實際上中國不用再花費自己本身也已經很緊張的外匯給辛巴威，可說要了面子，也保了一定的裡子。
至於辛巴威，再協議生效後，恐怕原本來自中國的外匯都將交換回中國，連來自中國的外匯都斷絕後，經濟要怎麼走下去，會不會再想出新的貨幣奇觀？也只能自求多福了。
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