標題: 新冠疫情與債務危機：全球經濟能否應對意大利從歐元區毀滅性退出的可能性？
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德斯蒙德·拉赫曼在美國雜誌《國家利益》上發表的一篇報導中指出，在2012年的意大利
主權債務危機中，歐洲前央行行長馬里奧・德拉吉通過其經常掛在嘴邊的那句——」無論
採取什麼政策，歐洲中央銀行都盡力維護歐元的完整性」而挽救了歐元。
隨著意大利成為世界上新冠疫情流行的中心，再次通過意大利主權債務危機測試歐元的持
久性，似乎已經只是一個時間問題。為了維護意大利和全球經濟的利益，我們希望歐洲在
這一次能有政治意願去盡一切努力挽救歐元，儘管這可能會產生極高的財務成本。
拉赫曼指出，意大利經濟的脆弱性及其公共財政的脆弱與不良的銀行體系（可追溯至新冠
病毒傳播之前），使我們認識到，意大利很容易遭受另一輪主權債務危機的衝擊。
在經歷了過去10年的衰退之後，意大利經濟在2019年底再次進入衰退期。
與此同時，拉赫曼指出，意大利當前的公共債務佔GDP比率達135％，甚至高於2012年的比
率，而其銀行預算也飽受壞賬和意大利國債的負擔。
拉赫曼補充稱，「毫無疑問，這場疫情將嚴重破壞意大利的公共財政和銀行體系，從而使
意大利陷入戰後最為嚴重的經濟衰退。」
拉赫曼繼續說道，這將導致意大利的預算赤字激增，此外，銀行體系中不良貸款率也將升
高，屆時會有更多的家庭和企業宣告破產。
意大利受到的破壞最為嚴重
拉赫曼解釋稱，在成為新冠疫情傳播的中心後，意大利可能會是歐洲國家中經濟受破壞最
為嚴重的地區。
與此同時，這份報導還指出，意大利仍處於歐元的限制之下，它也只有少量貨幣政策措施
及金融政策措施可供採用，從而確認了意大利經濟在2020年縮減至少10％的可能性，而這
個因素又將引發外界對其公共財政的可持續性和銀行體系的完整性的質疑。
拉赫曼認為，馬里奧・德拉吉經常掛在嘴邊的「無論採取什麼政策」挽救了歐元，而歐洲
中央銀行不必向意大利支付任何資金，因為當時的市場對此認真以待。
但是，在當前國際金融市場陷入困境的情況下，在意大利經濟和金融狀況可能出現嚴重惡
化的預期之下，市場不太可能未經測試就相信歐洲中央銀行的聲明，這可能需要意大利的
歐洲合作夥伴籌集大量資金，以示他們原將意大利留在歐元區的承諾。
拉赫曼指出，可用來計算支持意大利所需的公共資金的一種方法是，參與一下過去10年來
希臘共需要近3000億美元的援助，才得以留在歐元區。鑑於意大利的經濟規模是希臘的10
倍，因此意大利或將需要價值該金額10倍的援助才能繼續留在歐元區。
嚴重衰退
此外，還有另一種方法可以評估意大利可能需要的官方支持的規模，即在市場對該國失去
信心的情況下，為其政府融資並支持其銀行所需要的資金規模。
由於意大利政府每年約有4000億美元的公共債務，並且正處於嚴重的經濟衰退之下，其預
算赤字可能超過2000億美元，因此，它可能需要1.2萬億美元的資金，才能維持其財政平
衡。
拉赫曼指出，意大利當前的銀行系統估值約為4萬億美元，並至少需要1萬億美元，才能結
束資本向境外轉移的情況，並避免在嚴重衰退時期可能出現的不良貸款率的升高。
需要指出的是，德國在過去是歐元區的責任國，而它常常會對注入如此大規模的資金（正
如意大利很快可能需要的資金規模）而感到遲疑。
拉赫曼表示，我們希望德國及意大利在北歐的其他夥伴，能夠表現出比迄今為止更大的靈
活性來支持意大利，而如果這種情況沒有發生，那麼，全球經濟將不得不准備好應對意大
利從歐元區的毀滅性退出。
文章來源: 美國媒體
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淩波不過橫塘路，但目送、芳塵去。錦瑟年華誰與度？
月橋花院、瑣窗朱戶，只有春知處。
飛雲冉冉蘅皋暮，彩筆新題斷腸句。若問閒情都幾許？
一川菸草、滿城風絮，梅子黃時雨。
——【北宋】賀鑄《青玉案・凌波不過橫塘路》
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