標題:希臘評級升是浴火重生？學者抨擊：「咖啡館經濟」是外強中乾
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作者 黃 嬿 | 發布日期 2025 年 11 月 17 日 11:28 |
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15 年前希臘發生債務危機，歐盟開始展開好幾輪救助，並對希臘下達許多嚴苛條件，要
求希臘緊縮財政，期間希臘 GDP 萎縮 25%，整整一代年輕人失業、外移。終於今年希臘
浴火重生，惠譽在最新評估中調升希臘的長期信用評等，但經濟學家非但沒有肯定希臘經
濟，反而指出最大隱憂。
因持續的債務削減、強勁的財政業績，以及持續超過歐元區的經濟成長。惠譽評等在最新
評估中，將希臘的長期信用評等從 BBB- 上調至 BBB，並將展望從正面調整為穩定，結束
今年總體上對希臘的評估週期。
據希臘財政部稱，希臘繼續保持投資等級國家中最大的債務降幅，自 2020 年以來，債務
降幅超過 60%。惠譽預計，希臘公共債務占 GDP 的比重於 2025 年降至 145%，雖然這仍
高於 BBB 級同業平均 52%，但下降趨勢異常強勁。
希臘經濟持續以約 2% 的速度成長，高於歐元區平均。強勁的國內需求、就業狀況的改善
，以及歐盟復甦基金支持的持續投資，仍然是主要驅動力。惠譽也指出，銀行體系也取得
重大改善。惠譽預測，在名目 GDP 成長率接近 4%，以及自 2027 年起財政盈餘超過
3.5% 的支撐下，希臘債務占 GDP 比重將在 2030 年接近 120%。
希臘財政部長表示，「我們損失 25% GDP，經歷相當於一次大衰退的衝擊，而且需要三個
救助計劃，這是一個代價非常昂貴的教訓，但這段經歷塑造一種新的、理性的財政文化。
」希臘將透過提高生產力，加快薪資水準與歐洲平均水準的趨同，但也強調由於能源危機
、食品和租金價格高漲，以及持續存在的主觀貧困感，一些社會群體仍需得到更有針對性
的支持。
經濟傾向低生產力低薪資產業
希臘經濟仍然隱藏一個深層問題，就是嚴重仰賴低生產力行業。倫敦政經學院經濟學家報
告稱，2010~2018 年間實施的三次紓困計畫，非但沒有增強希臘的競爭力，反而引發一場
嚴重的經濟衰退，希臘經濟至今尚未完全復甦。
原因是自債務危機以來，希臘經濟演變為「咖啡館經濟」。旅遊相關活動與其他行業相比
，增長不成比例，這種成長不平衡，導致整體經濟生產力大幅下降。因此，希臘經濟非但
沒有像救助改革所承諾的那樣提高生產力，反而出現相反的情況，勞動生產力急劇下降，
就業崗位大量重新分配到生產力較低的行業，特別是農業、食品和農業部。
高學歷無用武之地
歐盟統計局的數據證實，希臘是歐洲「學歷過高」的年輕畢業生比例最高的國家之一，僅
次於西班牙，旅遊酒店管理專業的年輕畢業生中，超過 86% 的人從事的工作與學歷不符
。
2009 年至 2024 年間，勞動生產力下降 16%，並且仍低於危機前的水準。實質薪資下降
幅度更大，整體下降 26% 至 35%，旅遊業的下降幅度甚至高達 60%。債務危機後，希臘
經濟成長依賴低生產力部門，這些部門透過工資壓縮，實現的廉價勞動力來吸收失業人口
。
經濟學家直言，過度依賴旅遊業，以及低生產力、低工資、勞力密集的服務型經濟，導致
嚴重的結構性缺陷，雖然希臘曾做出宏大的新「發展模式」承諾，但在過去十五年中，希
臘似乎仍然深陷於一種建立在「泥足巨人」經濟成長模式中，一種外強中乾的狀態。
外強中乾的經濟成長模式
「咖啡館經濟」代價是過度旅遊造成的社會環境惡化、短期租賃和外國房地產投資造成住
房危機，以及對外部需求及季節性波動的依賴性增加，整個地區容易受到旅遊流量變化的
影響。
報告警告，低工資會降低創新和技術進步的動力，最終削弱經濟的競爭力。希臘要想成功
，不只要恢復需求，還要戰略性促進高生產率行業發展，支持技術升級，並確保包容性增
長。如果不進行這樣的轉變，「咖啡館經濟」可能不是暫時的調整，而是長期停滯的局面
。
Pierrakakis: Greece is a model of fiscal discipline and reforms
Fitch Ratings Upgrades Greece, Citing Strong Debt Reduction and Economic
Growth
Greece Has Become a “Café Economy,” LSE Study Finds
(首圖來源：Flickr/Leszek Leszczyn CC BY 2.0)
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