[球隊] 最新季報簡讀：為何可以硬買Higuain

[yesing (發現竟是壓抑右手威能)]

Juventus新一期季報簡讀 — 為何可以硬買Higuain

http://juventushksc.com/archives/12092
Published by  Admin at  七月 27, 2016

http://goo.gl/vMTGYk

伴隨著Pogba轉會傳言愈演愈烈，最近大夥算帳也是熱火朝天，小弟不才，跟大家分享一
下讀Juve最新季報有感。我(原作者)是作量化交易的，對報表只能說一知半解。

廢話少說：最新季報截止至31/03/2016（報表下載位址縮址:http://goo.gl/4CcvbZ )


前三季度營收/常規支出

1. 前九個月營收大幅上漲到305M，去年同期237M，考慮到去年全年營收一共323M，如果
   第四季度至少維持收入水準，今年確實會達到400M。
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*以下所有數據年份為2016vs2015

門票收入基本持平            34.2M vs  33M
電視轉播增長明顯            155 M vs 134M
讚助商增長明顯                51M vs  39M
周邊產品及許可證銷售無中生有  10M vs   0M
球員買賣收入大幅增長　　      40M vs  15M （*和報表數值相比，絕大部分來自Vidal)

總的來說消息利好,增長快速,只是希望最後一項明年不再有大幅增長,因為普巴成本低,如
果成交的話收益會很大。

2. 前九個月常規支出也有上漲,211M vs 182M，其中大部分來自於漲工資，142M vs 123M
   ，漲幅達到15%，所以管理層也在努力中，請大家噴的時候嘴下留情。
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3. 所以前九個月淨收入扭虧為盈大幅增長36M vs -6M，此處應該有掌聲。


31/03/2016資產負債表

1. 精打細算，寅吃卯糧,，短債變長債
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球會正在慢慢把短期債券換成長期的，以緩解短期資金流問題，再加上現在歐洲利率的原
因,經濟上來說也是好買賣。
如果只算和銀行之間的債務，去年同期短期債務 150M(2015)，長期債務46M(2015)，而現
在 短期債務80M(2016) ，長期債務150M(2016)，效果明顯。

去年同期現金加短期收入是90M，短期債務是297M，所以管理層維持我們財政真是很難，
資金周轉十分緊張。真是希望大家以後能多體諒一下管理層，他們扣也是因為沒辦法。而
今年這兩個分別是(現金加短期收入)151M 和(短期債務)235M，已經有了很大的改善！
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2. 野心勃勃,加大投資,今年祖雲資產負債表總數和去年比增加了很多，一部分原因是去
 　年盈利,但更大的是因為繼續借貸擴大投資。

   a) 大家比較熟悉的轉會市場，去年投如149M，收入56M（注意，這裡不包括類似高文
      的選項購買），淨支出接近100M。
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   b) 投資J medical，翻新東看臺，擴大Juventus Museum，通過J village投資房地產。



31/03/2016資金周轉/現金流

1. 就像之前提到的,通過增加收入和短債換長債,Juve短期資金流問題得到了很大的好轉。

   a) 和去年同期比, 現金43M vs 3M

   b) 還有需要注意的一點,在報表中,有一項Trade Receivables，一共43M。這一項在最
      後的note中有解釋：主要是歐冠聯賽的分紅，會在賽季結束都拿到，而這一部分還
      沒算進現金中！
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   c) 文章提到Lemina的轉會也是分期：分4期。目前只需要3.5M。

   d) 所以如果不算往年的分期，只計算今年交易的現金流43M（現金）+43M（歐冠）
      -3.5M（Lemina）-3M（Benatia）+15M（Morata分期）-32M（Pjanic）
      -11.5M（Pjaca分期），我們還有超過50M現金！

   e) 報表中還提到新貸了款為了開發J village。實在不行先挪用一下，等賣了人再補回
      來相比也不是大事。


我(原作者)寫這篇文章也花了不少心思，希望大家喜歡。最後歡迎西瓜！！

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這篇是從JUVE Club DOC HK轉來的，我只做一點用語跟排版的修改，

若有板友對原始資料有不同解讀，不妨直接到原篇連結給原作者一點反饋。

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※ 編輯: yesing (220.136.39.150), 07/28/2016 01:30:42
推 Fernandez05: 路過推 走在一條很穩固的道路上啊!
推 superjuve: 我看尤文20年了，球會經營一直是不鋪張擴軍，穩定發展
推 tim1112: 永續經營才是最重要的
推 SizukaGozen: 即便連年保四？
推 tim1112: 保一吧
推 tim1112: 除非主力人員老化如0304那季 不然我想不出義甲還有哪隊能
→ tim1112: 給我們帶來失冠威脅
推 dimhdp10: 想想上賽季前半段的慘況，如今至少Marchisio又再度缺陣
→ dimhdp10: 且隊醫體系又有重大變革，難保不會有不適應的狀況，還是
→ dimhdp10: 得謹慎點把38輪踢完吧。現在看來球隊實力是有差距沒錯，
→ dimhdp10: 但不少球隊都有還沒兌現的高潛力新星，是會有威脅的。
推 Verola: 買伊瓜因就是這種情況的保險啊 就算磨合未完 他一個人光靠
→ Verola: 自己靈光一閃就可以單打把球搞進去 這就是價值所在
→ yesing: 連年保一也只能穩固國內市場，不求突破的經營方式是不可能
→ yesing: 永續的。當然如果這個永續只求永續待在義甲，那不妨省一點
→ yesing: 每年壓線買個阿鳥卡本特納之流的意思意思就好