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作者Muarean (莫河球)
看板ManUtd
標題[專業] 足球史上最專業的收購案
時間Fri Mar 12 14:37:05 2021
最近看到新聞 小葛拉澤脫售3%的曼聯股權 套了一億美金入袋 讓我們來看看 他老爸老葛拉澤在2003年 同樣的3%股權花了多少錢買入 幹, 才900萬, 也就是說這一進一出賺了11倍 https://i.imgur.com/4Os5FFY.jpg
早在2000年，曼聯的前老闆， 兩個愛爾蘭馬場主人 John Magnier & JP McManus 就想把曼聯脫手 當時有一個在美國華爾街投行工作的英國人 Ed Woodward 聞到了這項M&A的潛在價值 於是他主動飛回英國 極力爭取這個項目 在保證”接手人必須擁有球隊經營經驗”後 三德找到了NFL坦帕灣隊的老闆老葛拉澤 雙方一拍即合 三德設計了一個複雜的收購模式 確保多方都因此而獲利—-包括他自己 愛爾蘭老闆: 獲得6.9億的現金 葛拉澤: 以幾乎0成本,获得曼聯這只金雞母 金融機構: 以高利息高回報獲得這個放貸項目 三德: 不到40歲就從華爾街退休,榮歸故里,高薪擔任曼聯CEO還得到股權 老葛入主成為曼聯老闆, 向銀行舉100%債收購曼聯 以曼聯資產及未來收入為抵押, 老葛作為擔保人 由於曼聯強大的現金能力,商業價值和球迷基礎 這項看起來無比奇葩的空手套白狼策略， 竟然獲得超過三個金融財團的支持,包括高盛 代價當然是貴鬆鬆的利息 而這些金融機構這幾年也賺到流油 2004年,曼聯球隊總價值6.9億 2021年, 3%股權售出1億美金 意味著曼聯當前價值至少為33億 而這33億,是17年前老葛拉澤與三德零成本取得 你各位 如果讓你零元成為台積電老闆 你要不要啊 不知道該說愛爾蘭馬場老闆愚蠢 (雖然6.9億在當年也非常高就是) 還是三德手段太厲害 當年這個交易,作為第二任板主且金融系畢業 我和第一任板主, 交大資訊管理與金融系高材生 目前在德國定居的jsbach 熱烈討論其背後卓越的金融操作 對三德的高超手腕嘖嘖稱奇 至今這項足球史上最著名最離奇的收購案 仍然前無古人 後無來者 三德其實是個很厲害的角色 只要你不讓這個足球外行人主理足球事務... 這十幾年來我們向來沒有資金問題 買人買爽爽 都不用擔心資金 也可以無限放膽意淫別人當家球星 (想想槍手..) 甚至有抬聯冤大頭的稱號 關鍵只在於經紀人談判和對方想不想來 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 222.164.70.249 (新加坡) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/ManUtd/M.1615531027.A.A9B.html ※ 編輯: Muarean (222.164.70.249 新加坡), 03/12/2021 14:38:03 ※ 編輯: Muarean (222.164.70.249 新加坡), 03/12/2021 14:46:17
推 Ciroses: 最近 MANU 股價漲很多，賣一下錯了嗎？03/12 14:46
推 Ciroses: 轉會資金不夠，老闆還可以拿分紅03/12 14:49
推 italyrb: 這事後論吧 曼聯在2003之後會如何 當時沒人可以預料啊03/12 15:03
2003之後會如何是一回事 那個操作手腕和眼光真的厲害 零元讓你成為台積電老闆你要不要
→ Muarean: https://i.imgur.com/B4yjKfq.jpg03/12 15:04
→ italyrb: 6.9億當時也是天價 馬場主人先收割 也很合邏輯啊03/12 15:05
※ 編輯: Muarean (222.164.70.249 新加坡), 03/12/2021 15:06:04
推 italyrb: 三德跟葛拉澤應該就是看中曼聯強大的吸金能力03/12 15:08
→ italyrb: 預測就算沒有冠軍也不致有太大影響 才敢這樣做03/12 15:09
→ italyrb: 現在來看是很成功沒錯 我是不敢啦 窮人思維沒法幹大事03/12 15:10
→ Muarean: 沒錯 只能說他們賭贏了 球迷其實也沒輸03/12 15:11
推 italyrb: 這操作真的猛 各方都大賺(包括銀行) 但我只想拿獎盃QQ03/12 15:14
→ Muarean: 2009年有拿一個歐冠冠軍回來 QQ03/12 15:16
※ 編輯: Muarean (222.164.70.249 新加坡), 03/12/2021 15:32:03
推 LiamTiger: 缺點就是曼聯要自己扛老闆買曼聯的利息吧03/12 15:50
推 LiamTiger: 不然依靠曼聯營收自給自足蠻容易的03/12 15:51
推 LiamTiger: 財政公平根本對我們不會有影響03/12 15:52
推 kodo: 曼聯股價這兩個月從14漲到2003/12 16:11
→ kay00503: 馬場那兩個只佔28.7%股份也03/12 17:07
那是中段，他們一開始是控股沒錯 (51%+) Glazers從2003就通過Red Sports來一點一點收購 當時曼聯戰績其實不是太好(槍手跨季不敗前後) 馬場主人有小趴小趴賣掉股份(比如第一段那3%) 到最後逼到馬場主人不全賣掉也不行 有點類似近年槍手大股東和二股東之間的股權戰爭
推 simonohmygod: 老闆要賣股票應該之前就申報了吧 跟近期應該無關?03/12 17:21
※ 編輯: Muarean (222.164.70.249 新加坡), 03/12/2021 17:39:00 根據英國會計與企業控管法(ACRA法令), 私人機構交易股權是無需公告的 上市公司則需要申報及公告 ※ 編輯: Muarean (222.164.70.249 新加坡), 03/12/2021 17:41:54
推 RedDevil: 真的很厲害 這幾年玩fifa一開季不用作弊也可以買人買爽 03/12 17:42
→ RedDevil: 爽 03/12 17:42
※ 編輯: Muarean (222.164.70.249 新加坡), 03/12/2021 17:58:23
推 simonohmygod: 3%換一個sancho 03/12 18:26
推 Nakata0911: 不知道有沒有人有算過 如果不用付銀行利息03/12 20:50
→ Nakata0911: 可以不用錯過多少目標球員 03/12 20:50
葛拉澤收購曼聯後第一年光利息就支付6200萬鎊 而那年英超夏轉的標王是德羅巴, 僅僅以2400萬鎊從馬賽轉去切爾西 這是曼聯自1931年以來第一次負債 接下來每年曼聯支付的債務利息平均是16.25% 驚人的16.25%! 當時銀行儲蓄利率也才4%多 到了2010年 曼聯的債務不減反增 來到了 7.16億之鉅 等於花了五六年 債務沒減少反而增加了 XD 所以三德又出新招 使出refinancing的大招 發行兩批新債券 用新債來償舊債 把利息降低到8.75% 和 8.25% 這兩批債券同樣是銷售一空XD 同樣是負債 只是曼聯的債主就換人了 利息支出變少了 之前那三隻肥貓也用16.5%(複率達到23.5%) 把借給曼聯的錢 短短5,6年用兩三倍的錢拿回來 https://i.imgur.com/JR70cdr.jpg
※ 編輯: Muarean (222.164.70.249 新加坡), 03/12/2021 21:18:46 ※ 編輯: Muarean (222.164.70.249 新加坡), 03/12/2021 21:22:17 ※ 編輯: Muarean (222.164.70.249 新加坡), 03/12/2021 21:27:32
推 ELF007: 不用支付銀行利息也不會多買多少 老頭就說過格拉澤入主03/12 21:27
→ ELF007: 買人更方便 以前要說服整個董事會 易主以後只要格拉澤03/12 21:28
→ ELF007: 點頭03/12 21:28
→ ELF007: 前期沒多買是老頭的經營策略 後老頭時代是管理層一片混亂03/12 21:28
→ ELF007: 那兩個愛爾蘭人機掰的很 買人都斤斤計較03/12 21:28
→ ELF007: 銀行利息就是一個不論營收每年強制收多少錢的股東03/12 21:29
→ ELF007: 相對的只要你有給錢 經營上他一個字也不會說03/12 21:30
→ ELF007: 以曼聯這種等級的企業體來說 董事會有人出聲的影響比利息03/12 21:30
→ ELF007: 影響還大03/12 21:30
※ 編輯: Muarean (222.164.70.249 新加坡), 03/12/2021 21:52:12 按照6.9億 年利率16.25% 十年償債期限來計算 曼聯10年後本金+利息總共要為此支付31億 光是利息就要支付24億 https://i.imgur.com/SM9534u.jpg
2010年三德能夠勸服債主接受 refinancing再融資的方案 把16.25%利息清掉 坦白說我是覺得蠻厲害的 儘管如此 截至2020 在馬拉松式償還長達16年債 再融資方案10年後 曼聯仍然負債4.29億英鎊 這也許是去年夏轉 由於英國脫歐及Covid導致的經濟前景不明朗 曼聯的吸金和商業能力受到巨大影響 曼聯在夏轉的花費顯得異常的謹慎 今年冬轉甚至0轉會費開銷 在這種情況下 我實在不忍苛責Ole太多 范加爾不到兩年花了2.6億鎊 穆鳥不到三年花了4.1億鎊 Ole近一年來才花了5400萬鎊 XD ※ 編輯: Muarean (222.164.70.249 新加坡), 03/12/2021 22:11:16 ※ 編輯: Muarean (222.164.70.249 新加坡), 03/12/2021 22:14:33 ※ 編輯: Muarean (222.164.70.249 新加坡), 03/12/2021 22:23:10
→ Muarean: 2010年的再融資,當然也是夾著歐冠冠軍帶來的巨大商業收入03/12 22:29
→ Muarean: ,包括前三年的英超三連霸,才讓三德有充裕的現金跟債主談03/12 22:29
→ Muarean: 判03/12 22:29
→ Muarean: 所以三德該感謝爵爺,如果2004年是Moyes主教練..(掩面03/12 22:32
※ 編輯: Muarean (222.164.70.249 新加坡), 03/12/2021 22:43:28 ※ 編輯: Muarean (222.164.70.249 新加坡), 03/12/2021 22:44:53 順便加碼一張複利圖表 巴菲特(?)說過,世界上最強大的事物就叫”復利” https://i.imgur.com/mmtqVEL.jpg
X軸找到16% Y軸5年後, 債務翻倍到本金的2.1倍 Y軸10年後,債務從6.9億翻4.41倍到31億 現在明白華爾街人士為何外號肥貓了吧 xd ※ 編輯: Muarean (222.164.70.249 新加坡), 03/12/2021 22:57:42
推 LiamTiger: 是愛因斯坦說的唷 複利是最強大的力量 03/13 00:42
推 teller526: 優文 首相該多發這種文啊 03/13 09:16
推 Aqery: 複利很厲害沒錯，但那也要有強大的資本金，我手上台幣100塊 03/13 11:33
→ Aqery: 全梭哈十年後翻四倍回來只有四百塊啊 QQ 03/13 11:33
推 bean1013: 樓上好幽默 03/13 11:43
推 ian1036ya: 推分享！ 03/14 00:36
推 micbrimac: 有錢人談複利 窮人還是先存本金吧@@ 03/14 10:13
推 LiamTiger: 邊複利邊存本金啊 03/14 10:21
推 LiamTiger: 72法則 9%報酬率8年2倍 接下來複利下去會很可觀 03/14 10:22
推 LiamTiger: 不用等有錢了才開始複利 這樣太晚 03/14 10:22