作者filmwalker (外面的世界)
看板OTT
標題[新聞] Netflix為何拚造觀眾「愛看又愛罵」的爆款
時間Sun Jul 13 11:21:32 2025
《魷魚3》收視登頂！Netflix為何拚造觀眾「愛看又愛罵」的爆款IP？答案藏在估值裡
https://www.bnext.com.tw/article/83760/netflix-squid-game-3
Netflix的韓國生存驚悚劇《魷魚遊戲》第三季好看嗎？
不管你的答案是什麼，《魷魚遊戲》已經用成績證明了其全球文化現象的地位。《魷魚遊
戲》開播3日即突破6,000萬次觀看，刷新Netflix同期收視紀錄，並在全球93個國家排入
Top 10。
不論從數據或聲量來看，這部以階級與絕望為題的韓國影集，顯然仍是Netflix最得力的
內容武器。
盼複製《魷魚遊戲》模式，Netflix急找下一個爆款影視IP
這種亮眼成績，對於Netflix來說意義重大。自2021年《魷魚遊戲》第一季推出以來，累
計觀看次數已超過6億，讓
《魷魚遊戲》不只是韓國影視內容走向全球的象徵，也成為
Netflix「在地製作、全球傳播」策略的代表作。甚至Netflix可能會推出美國版本的翻拍
，由名導大衛芬奇執導，不過尚未正式對外宣布續作計畫。
美中不足的是，儘管《魷魚遊戲》第三季的成績耀眼，評價卻不如前兩季。
當然，Netflix不會把未來押注在單一的影集上。Netflix近年在韓國深耕，除了影集之外
也持續拓展綜藝市場，不管是《體能之巔：百人大挑戰》還是《黑白大廚：料理階級大戰
》的成功，也都計畫陸續推出國際改編版。至今仍能看到《黑白大廚》內的主廚，在台灣
接下各種代言。
更具戰略意義的，是Netflix和韓國科技巨頭Naver的合作，試圖跨足漫畫平台、觸及更年
輕的內容消費者。即便如此，在串流市場競爭日益激烈的背景下，Netflix最根本的挑戰
仍舊不變： 如何持續製造出下一個《魷魚遊戲》 。
這項挑戰的背後，是一個估值高懸的企業現實。
市值創高，Netflix能否撐起高本益比？
Netflix目前的本益比已達63倍，是自2021年以來最高水平，超過AI龍頭輝達（NVIDIA）
的50倍，也遠高於納斯達克百大指數的平均值。雖產業內容不同，無法將Netflix與輝達
直接相比，但是本益比作為市場預期的溫度計，已顯示投資人對Netflix成長性的信心。
作為新冠狀病毒（COVID-19）的受惠股，在AI時代卻也沒有落隊，
Netflix的市值已經達
到5,505億美元（約為新台幣1.6兆元），股價雖強勁，但也讓部分投資人產生疑問： 基
本面可以支撐這樣的漲幅嗎？
答案很不明朗。
Netflix過去一年靠著廣告業務、漲價與打擊共享帳號再度回春，並藉著體育節目、直播
節目等現場內容吸引新訂戶。然而，根據市場預測，
2025年的營收成長預計為14%，雖高
於2022年（僅約6.5%），卻低於2020、2021年高峰期（疫情）的兩位數增長。也就是說，
還在成長，但增速放緩。
Netflix的訂閱費用在2025年初進行調整，基本方案從每月270元調漲到290元、標準方案
從330元調漲到380元。
儘管如此，
多數分析師仍對Netflix維持樂觀，認為其內容組合穩健，「護城河」尚未出
現明顯破口。投資機構Oppenheimer & Co甚至在6月將Netflix評等調升，稱其未來展望「
牢不可破」（ironclad）。但股價上漲的速度，已超過分析師調升預估的幅度，在沒有更
多利多的消息前，短期內上漲空間也許有限。
轉播傳統頻道，會是Netflix的新動能？
其中一個非常值得關注的消息，是Netflix在今年的坎城宣布，
明年夏天起將為法國訂戶
引入法國TF1集團的5個電視頻道，無需額外費用，跨足了傳統頻道。如果Netflix克服法
規等壓力，將策略從法國延伸到其他市場，那就是另外一個重磅的故事。
但目前為止，Netflix正處於一種「成功的焦慮」狀態。一方面，它正在收割過去策略的
果實，從韓國到全球，一步步建構內容霸權；另一方面，它的估值如同懸浮在高空的風箏
，市場正在等待新的上升氣流。
講別人不敢講的故事，並以前所未有的規模推出，是Netflix的宗旨。《魷魚遊戲》從第
一季到第三季都做到了這一點。但對投資人來說，真正的問題也許不是這部劇能否延續熱
度，而是Netflix是否還能再創一次奇蹟，而且最好不用付出太高昂的代價。
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→ l98: 這篇沒講的事，龐大的演員費用，也讓Netflix 吃不消，所以訂 07/13 11:41
→ l98: 上限了，之後品質會怎樣，看下去吧 07/13 11:41
推 l98: 再來就是為了下一季所做的拆分或劇情更動，是真的體感不好， 07/13 11:42
推 l98: 魷魚遊戲（我沒看）是這樣，不死軍團也是這樣 07/13 11:42
推 juicelover: 拆分季播放真的很爛 07/13 13:11
→ wed1979: 末世需要糜糜之音，內心空虛靜不下來看書才看串流打發時 07/13 13:48
→ wed1979: 間 07/13 13:48
推 is1128: 拆分季很合理，成本跟內容的考量 07/14 11:58
推 cashko: 有一個斷點拆分也還好，但魷魚二三內容看起來就是一部硬 07/14 21:22
→ cashko: 拆 07/14 21:22
推 Ashaku: 魷魚那麼紅出圈才6億觀看嗎? 有點意外 07/15 02:25
→ Ashaku: 我超喜歡這部 感覺也沒出圈 07/15 02:28
推 rgo: 美劇一季都很少集，又不是第一天看 硬套在韓劇身上還行啦 07/15 18:43
