Re: [問題] 券商權證的Greek參數

[tompi (大波動)]

※ 引述《ProTrader (沒有暱稱)》之銘言：
券商自己的系統也許沒你想的那麼精緻
就拿今天的收盤價0.35來說。
根據 http://www.esunsec.com.tw/Z/ZC/ZCA/zcastkwar8840_AQ081755.djhtm

他們"宣稱"隱含波動率是 13.54%， 這表示是用 市場成交價計算出來的。
因為這是歐式選擇權，其實沒甚麼特別。

把 13.54%帶入BS去計算，
S     8985.63
K     9850
存續  93/365
Rf    1.355%

得到
Call =  29.63，該權證價格應為 0.2963 or 0.3 與市價不符。

因此隱含波動率 13.54% 就很奇怪了。(這應該是他們系統算的)

如果利用 http://www.option-price.com/index.php
把上述參數打進去，波動率打 14.1715%(這是我自己計算的IV)，理論價為34.999504
就跟今天的收盤價相同了。

而今天公布的理論價格 0.2359 乘上100後為 23.59
利用這價格去推算 隱含波動率則為 12.764%  "牛頓法"

因此可以得知要嘛該權證的設算波動率是 12.764%，要嘛他們計算IV的程式有問題。

如果IV正確是14.1715%，則Delta應該為 0.115088/100=0.00115088

但如果他們公布的理論價所得出的設算波動率為 12.764%，
則Delta為 0.090176/100=0.000902

他們今天公布的為 0.0009，差距不大，其他以此類推。

因此我對於他們計算IV的部分存疑且有點問題，
至於理論價需要一個設算波動率，我通常會用非對稱GARCH模式來估，
他們是用甚麼則不得而知。

如果你用Matlab那就很好算了。


: 關於券商權證的參數跟BS模型算出的差異很大
: 例:081755 7F富邦    標的  加權指數
:       履約價  9850
:       現貨價  9027.33
: 剩餘到期天數  96天(到2015/03/18)
:   無風險利率  0.0143
:     買價隱波  13.47%        買進價  0.37
:     賣價隱波  13.59%        賣出價  0.38
:     行使比例  0.01
:        Delta  0.0009   這是怎麼算的?  券商有特別的計算方式嗎?
:  我算的Delta  0.14938*0.01 = 0.001494
:  BS公式  隱波用13.59%  一年360天    為何結果差異很大???
:  Gamma     Vega    Theta   也都差異很大
:  券商報的權證Greek參數是依據甚麼價格??  跟現貨價的計算結果完全不同
:  但權證報價跟公式是吻合的，應該是依據現貨價沒錯
:  有人知道那些Greek參數的報價依據嗎??

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→ dreambreaken: 有些是跟現貨報價，有些是跟期貨報價小差異沒啥差別
→ dreambreaken: 會做到greeks的人不會去買指數權證
推 kkkk123123: push
→ kkkk123123: 也有可能rf對到rp/rs XDD 因為那才是他想賺的錢
推 ProTrader: 感謝T大的講解，看來那些參數還是要以券商報價回推
→ ProTrader: 感覺上各種GARCH只在論文還有學校裡吧
→ ProTrader: 我猜券商IV是參考期交所選擇權的報價再決定的