[心得] FED 12月升息機率預測

作者epson5566 (ep)

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標題[心得] FED 12月升息機率預測

時間Tue Nov 27 01:26:48 2018

未來20幾天市場最關心的重點絕對是在於美國聯邦利率會不會再度升息一碼首先我們先來觀察30天期的利率期貨與短期公債的預測如圖https://i.imgur.com/6rJrmki.png

透過30天期的期貨了解到市場認為12月升息的機率大概只有32%左右而一個月期公債甚至認為只有11.2%左右普遍認為應該在明年三月才會再度升息一碼所以可以合理的判斷市場對於12月份對於FED的升息與否是還沒進行預先反應的 (基期是以聯邦有效利率2.2%作為基準) 接下來要認知到短期公債也是一種判斷利率走向的工具以 2Y以內為主而長期公債則是來判斷未來通膨走向的工具以3Y 5Y 7Y 10Y 為主那麼我們可以觀察所謂的殖利率曲線圖與股市之間的關係如圖:https://i.imgur.com/NrZWy60.png

這張圖簡單的說就是越遠的地方就是代表對於未來的景氣與利率預測 2年以內為利率的預測 2年以上就是對於通膨的預測通常當坡度越陡時股市的表現也會越好 (簡單的說你就想像成你在爬山就好代表你究竟爬到哪了) 越平坦時就越可能代表你已經爬到了山頭那麼我們可以以11/23號的公債殖利率曲線圖來觀察市場所看到的風景為何如圖https://i.imgur.com/FCq7vqW.png

就公債表現來看可以明顯知道市場認為未來的山路還有一段但是現在有個不確定因素就是來自於12月Fed究竟會不會升息我們從一開始知道在30天期的利率期貨與短公債來判斷市場是認為機率不高的最快也要到明年三月那麼假設Fed鷹派堅持升息那麼我們會看到什麼樣的風景如圖https://i.imgur.com/QhehSRZ.png

從圖中我們明顯觀察到未來的道路變得十分平坦幾乎可以知道未來的1~2年內風景都會趨於平緩所以這是很危險的訊號而這時我們再度觀察30天期的利率期貨又是看到什麼樣的風景 https://i.imgur.com/7jfAlI8.png

https://i.imgur.com/hlC1ktv.png

現在可以看出利率期貨認為在2020會到頂峰然後緩慢下降但這個圖是會隨時改變例如中美貿易戰都有可能造成前景看壞等所以我們再度觀察從今天到前一個月所有公債的表現究竟為何如圖https://i.imgur.com/Q364lje.png

幾乎所有長期公債都在壓低而短期公債上揚這是很危險的訊號加上我一開始的分析市場對於12月是否升息其實並未進行反應只要FED近期有鷹派言論出現勢必會造成股市重大影響而現在殖利率曲線圖自己判斷大概會有8種變化其中大好就是 FED延遲升息貿易戰趨緩大壞就是 FED12月升息貿易戰惡化最後再附上監控股市與原物料的波動走勢圖 https://i.imgur.com/JGQLv2c.png

https://i.imgur.com/68cdsnu.png

https://i.imgur.com/M64fU6m.png

https://i.imgur.com/Ie6KYn5.png

-- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 118.166.232.156 ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Option/M.1543253211.A.F78.html

推 huguhuguhugu: 實在太專業嘆 11/27 01:32

推 aa741121: 讚 11/27 01:49

推 mixlatea: 厲害 11/27 02:13

推 ilw4e: 記得外國網站直接就查得到升息機率了，因為都price in了 11/27 03:18

→ epson5566: 基期不一樣得出的方式就不太同例如以國外網站來看 11/27 03:38

→ epson5566: 會有三碼的空間但基期設在有效利率則兩碼空間而已 11/27 03:38

推 larkin123: 推專業文 11/27 04:09

推 AboveTheRim: google countdown fomc 79% to rate hike in Dec 11/27 06:17

推 b1izzard2000: 看不懂但是很厲害 11/27 07:46

推 fantasywing: FedWatch升降息機率12月是72%啦...我是不知道你計算 11/27 08:06

→ fantasywing: 原則是甚麼,以目前美元美債走勢來看,市場的確是看升 11/27 08:08

→ fantasywing: 聯邦基金利率期貨算出來的都是接近80%了 11/27 08:15

→ fantasywing: https://imgur.com/a/5htlmkf 11/27 08:15

推 dkforever: 好文！ 11/27 08:36

→ gn00291010: 好文但也好奇你是怎麼算的幾乎與目前的認知都不同 11/27 08:43

推 nicecake: 專業推 11/27 08:45

→ lorenzero: 樓樓上+1 11/27 09:55

推 BlackDora: 欸這篇錯了啦......唉。 11/27 10:34

推 BlackDora: 樓上幾位留言的大大說的才是對的...... 11/27 10:43

推 BlackDora: 債券的短率是升息預期、長率是對景氣跟通膨的預期，cur 11/27 10:46

→ BlackDora: ve很平是因為在升息循環，而且國際利空因素很多，10年 11/27 10:46

→ BlackDora: 期債券買氣都頗強。 11/27 10:46

推 lrm549: 對錯不是問題說不定他的算法才是對的問題在於怎麼算 11/27 10:46

→ BlackDora: 會不會升息只要看fed fund future、Libor、核心通膨、 11/27 10:47

→ BlackDora: 就業數據&官員談話就好。 11/27 10:47

推 BlackDora: 希望鄉民大大都有能判別人觀點的能力啦 11/27 10:56

聯邦有效利率現在2.2% 然後一個月公債現在2.228% 期貨12月換算2.29% 這像是有反映過的利率嗎? 你現在買1M公債風險貼水只有0.08% 12月升息你只有現賠的份稍微了解一下就知道市場給的殖利率根本太低你跟我說1M不準的話那麼拿3M好了2.405% 風險貼水只有0.205% 連一碼都不到期貨的部分我就懶得說了 XD

推 miss80423: 專業推 11/27 12:06

→ ddardlekwn: 目前就業數據不是主要依據現在是看通膨 11/27 12:42

推 fantasywing: 就業數據不是主要依據是因為一直維持在低擋,沒啥好看 11/27 13:07

※ 編輯: epson5566 (118.166.238.203), 11/27/2018 14:59:24

推 lrm549: 你這做法有回測過嗎? 我不覺得你算錯但問題是和主流不同 11/27 15:02

其實很簡單啊你回算國外網站給的機率例如大家都說78% 72% 那麼就可以知道國外網站給的基準利率是在2.1% 差這0.1% 機率差了快40% 如果你用2.0% 12月份的升息機率是100% XD ※ 編輯: epson5566 (118.166.238.203), 11/27/2018 15:11:21

→ gn00291010: 所以你的32%就是風險貼水/0.25%這樣嗎 11/27 15:11

是的就是這麼簡單 ※ 編輯: epson5566 (118.166.238.203), 11/27/2018 15:16:59

推 gn00291010: 那你不使用基準利率的理由是甚麼這樣會不會感覺被逼 11/27 15:19

→ gn00291010: 問 11/27 15:19

11月期貨固定在哪2.2% 有效利率在哪2.2% 何謂有效利率就是銀行間的平均利率就是市場上實際銀行的利率有選擇模擬利率的道理嗎而且大家看的都是有效利率 ※ 編輯: epson5566 (118.166.238.203), 11/27/2018 15:22:07

推 john668: 不如說說..如果升息期貨利率會到你的理論價嗎如果不會.. 11/27 15:25

其實用很簡單的方式說以現在市場的期貨或1M的公債來講你現在買跟你把錢放在銀行的利率差不多一個月後真的升息現筍誰會那麼笨? ※ 編輯: epson5566 (118.166.238.203), 11/27/2018 15:29:52

推 BlackDora: https://i.imgur.com/03TM2ot.jpg 11/27 15:33