[心得] 美國非金融公司分析

[epson5566 (ep)]

 由於11/28 FED主席鮑爾發表了一些言論 讓我產生了一些興趣如下文連結

 https://reurl.cc/GoeZd

 其中稍微比對文中所提到的所有重點 在銀行業與家庭與非營利組織中

 確實如鮑爾主席所說 在財務的風險上是非常低的 但其中他也提到非金融公司

 或許有些風險存在 於是進行資料的整理 只是沒想到FED的資料水竟然那麼深

 花了數天的時間才整理出大致的雛形

 以下是我對非金融公司的數據整理與分析

 資料統整如連結:https://reurl.cc/Qj4nb

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 首先分成兩大類 總資產與總負債

 一.總資產分為(非金融公司的金融總資產與非金融總資產)

 (1)金融總資產又分-國庫券/代理和GSE支持的證券/市政證券/消費信貸/總抵押貸款
    商業票據/共同基金份額/可支票存款和貨幣/儲蓄存款/雜項資產總額/安全回購協議
    私人外國存款/貨幣市場基金份額/美國對外直接投資/貿易應收款/公司股票(權益法)

 (2)非金融資產又分-房地產市場價值/設備/知識產權產品/不包括IVA的庫存

 二.總負債分為(公司業務負債與非公司業務負債)

 (1)公司業務的負債又分-應繳稅額/債務證券/貸款/貿易應付款/總的雜項負債
    對美國的外國直接投資

 (2)非公司業務負債又分-貸款/貿易應付款/應付稅款/外國人擁有的美國房地產
    不明的雜項債務

 資料統計最後為2018-Q2(第二季)

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  非金融公司分析重點如下

  1.財務槓桿約近幾年都落在60%所右

  2.資產的部分 非金融與金融資產的比率上還算穩定都落在55:45左右

  3.其中金融資產大宗為:美國對外投資 貿易應收款 雜項資產
    (有趣的現象是2008年後 企業持有現金意願比存在銀行的興趣更高)

  4.非金融資產則觀察:08年後 大部分是透過房地產價值來提昇
    也可以觀察到在知識產權上更為進步 但相對在設備上的購買上就比例上就相對減少

  5.負債的部分 公司業務相關的與非業務相關的比例落在7:3左右

  6.公司業務相關的負債主要分成幾大類:對國外的直接投資 貿易 貸款與債務證劵
    但可以觀察到 其實在稅金部分 佔公司債務的成本上 微乎其微
    所以有關跟企業有關的稅務政策 大概都可以直接忽視

  7.非公司業務相關的債務主要兩大類:貸款 與 貿易應付款


  這時候我們把資產與債務上有可能的風險list出來 並與議題連結

  資產:
  1.貿易應收款(金融)------------貿易戰
  2.對外國直接投資(金融)--------國際市場
  3.房地產價值(非金融)----------FED利率政策

  負債:
  1.對外國直接投資(公司業務)----國際市場
  2.貿易應付款(公司業務)--------貿易戰
  3.貸款(公司業務)--------------FED利率政策
  4.貿易應付款(非公司業務)------貿易戰
  5.貸款(非公司業務)------------FED利率政策

  就特別針對貿易戰 把貿易的收入與支出編列圖表出來 如連結中的9-1,9-2
  可以觀察到 在2018第二季 基本上就沒啥太多的淨值出來了
  若貿易戰惡化 反轉不難預期..... 又或者說已經反轉中了
  而幾年非金融公司的資產膨脹大致是以這三樣:房地產 對國外投資 知識產權
  負債的部分不管是跟公司業務相關還是非相關 貸款都在快速成長
  槓桿有沒有過高 大家可以自行判斷了


  結論是:金融業 服務業 幾乎是沒什麼太大的下行風險 甚至有很高的價值(資料待補)

  但非金融公司 這幾年對國外的投資還有貿易利潤減少 加上擴大的資產都是在
  金融資產上而不是透過非金融資產 並且在負債上還擴大貸款的程度
  不難理解 中美議題與FED利率政策為何近期會如此重要

  大概未來的主戰場都會在非金融公司的身上了 以及美國以外的資產會不會有問題
  至於非金融公司的定義與國外投資的大宗在哪 大家有興趣自行去FED挖






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推 jeffych: 認真文 先推再說
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推 hsing1012: 推分析，之前看推文好像大大有說到存在風險會使股市大
→ hsing1012: 跌，可以請教室友發現什麼重大風險，謝
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推 gn00291010: 貨款是不是公司業務是怎麼定義的阿
→ gn00291010: 不好意思是貸款 請掠過我
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