[心得] 0206事件的感想

[wctsengc (自營家)]

自2009年申請ID後幾乎都在潛水, 現在貼自己部落寫過的舊文賺點P幣, 不知有無違規?

看到有報導說: 3/6一些被期商不合理斷頭賠大錢的投機人, 聚集到證期會前抗議, 因此
有感而發...

0206事件前, 我一直覺得賣方為主策略的最大優點是 --- 報酬和風險都可以明白計算出
來; 這對只期許自己當期權公務員的我很受用, 因為借助先前職涯的資訊科技背景下, 計
算力是最不成問題的

0206事件後, 才發現自以為的組合單, 在期商那邊只算價差單, 而且因為量和價的關係,
當時留倉最多的就是違約第2名的大昌, 幸好我長年來都被笑資金使用率欠佳, 才有後來
反敗為勝(之前累計虧損一次轉正)的機會, 但市場教育我 --- 算出來的風險是不準的

我沒有1分錢是從釣魚單或高掛賣單賺來的, 自約10年前起全職做單至今皆如此! 並非我
真如每次自嘲的[老人手腳慢, 做不來...], 而是自覺市場有太多不確定性, 運氣可能是
長期賺錢與否的很關鍵要素(君不見有人以前做過釣魚單, 這次0206被釣魚單釣走的?),
這種釣魚單業力太重, 我真的不敢去賺

大跌時我只敢賣那些因為波動率變大才變貴的買權(vice versa), 不敢賣太近(怕被突然
反噬)也不敢賣太遠(怕需要賣過分多口), 因此所收的權利金平均都在四. 五十點吧; 甚
且, 第1波的權利金上漲, 我也不敢去賣行情正在進行中的買權, 我都要等到幾波後, 確
定權利金又下跌破心目中預設低點才去賣, 此時應該都快接近10點了

既然初入行是用一套方法論, 來習得期權相關知識與內容的, 賺錢的方法理應都該在此方
法論上動腦筋; 其餘方式(ex: 釣魚單)於我都算偏門, 雖看別人賺這種錢也有小忌妒, 但
期權公務員的自我期許不高(不求大富, 每月能生存下來, 過著不差的日子即可), 對偏門
釋然是很容易的

個人認為選擇權和波動率的相關性大於方向性, 如果您深入研究過定價模型(不限於BS)的
話... 因此, 自此以後, 最好把買賣選擇權只看成是做多或做空波動率, 如此可以跳脫以
方向性來論斷OP價格是否合理的糾結 (我沒說這糾結是錯的, 只是為了更好地前進); 模
型是人類用來描述. 模塑或簡化解釋市場行為的方法, 但絕對不是市場本身; 市場的本質
仍是競價(也就是沒有波動率, 沒有delta, 沒有vega, 沒有...等的), 用模型的理論價去
質疑競價結果的合理性, 邏輯上是很有疑義的

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推 Altair: 推最後一段
→ wctsengc: 只是這競價的方式和過程 期交所有責任搞到公平
→ wctsengc: 不然收了上手費 收錢就要辦好事情
推 CrazyKill: 我看了半天，所以，0206到底有無賠錢
→ wctsengc: 抱歉! 表達力欠佳, 賺了但不多
→ john668: 0206的問題從來不是很貴的call put
→ john668: 而是被市價砍倉的價格明顯不合理 有套利機會
→ john668: 譬如同期限的10100c價格肯定<10000c
→ john668: 但被市價砍倉造成短期內不合理價格 投資人虧損被放大
→ john668: 還有價差單在任何時刻其價差都不該超過價差保證金收的
→ john668: 超過就可以做套利 但機構卻給他砍倉 造成多於虧損
→ john668: bs模型波動率解釋那些只是拿來模糊焦點罷了
→ john668: PUT CALL很貴 只要不滿足套利機會 再貴都是合理
→ john668: 只有一兩檔很貴 還只貴1個tick 哪裡合理?
→ wctsengc: 是的 前面說了這競價的方式和過程 期交所有責任搞到公平
→ wctsengc: 不合理強平出來的單 也是加入競價 所以意見和您類同
→ wctsengc: 前PO [模型(ex: BS)不是市場本身]的第一段也有提
推 sheep922420: “資金使用率欠佳”是指類似用兩三口保證金賣一口op?
→ sheep922420: 不會在漲停第一時間被平倉？
→ wctsengc: 裸賣時總量管制我用10萬賣1口 做價差我改用5萬去算總量
推 fantasy14: 低槓桿 死不了
推 CrazyKill: 0206能賺，不錯
→ CrazyKill: 你沒遇過911, 2顆子彈, 連續跌停2天
→ wctsengc: 我SC遇過2009年4月底漲停兩天 第三天續漲或許還有半根吧
→ wctsengc: 2008年的連續下跌更是全程參與 911. 2顆子彈時是做股票
→ wctsengc: 我想SC遇過兩根漲停和遇過跌停兩天 應差可擬了吧?
推 CrazyKill: 嗯嗯，不錯
→ CrazyKill: 2009漲停兩根，有人賺2300萬