推 m840509: 推 03/01 13:59
推 ProTrader: BS是市場上公用的定價模型 模型誤差再各自修正 03/01 14:36
→ ProTrader: 然而市場流動性還有重大市場消息對評價結果影響很大 03/01 14:39
→ ProTrader: 簡單說的月小台對應的價平附近月選 最適合練習 03/01 14:43
→ ProTrader: 遠月深價內選擇權成交量很低甚至0成交 評價就很奇怪 03/01 14:47
→ ProTrader: 假設早盤成交之後就0成交 收盤前用早盤成交價評價? 03/01 14:49
盤中（委買價+委賣價）/2，台指選之外，還有電指選、金指選、黃金選、股選
理論模型都是以「不允許套利機會存在」為前提，很明顯地，台灣市場一堆套利機會
如果不是交易成本的問題，那麼就是理論模型有問題，不是嗎？
比如說歐式深價內put時間價值為負，我查 options negative time value
一堆美國人說不可能，因為美式選擇權可以提早履約
問題是台灣是歐式，深價內put卻沒有這樣，難道台灣是美式選擇權嗎？
還要是要發明一個台式選擇權？
時間價值為負是模型算出來的結果，我用過網路五種以上的op計算機，每個算出來都這樣
所以理論模型哪邊出了問題呢？我每個參數都試過，只有r在搞鬼
https://imgur.com/pa2uOSb
到現在還沒有人告訴我，圖中同樣的參數，他算出來的值是多少？
有些人鬼打牆一堆，真實市場如何如何，還有人嗆我是白痴……
模型跟現實落差這麼大，這種模型還能用嗎？
怎麼修改？
總之有問有機會，有幾位板友成功解決我幾個問題，這點必須要感謝。
→ ProTrader: 負時間價值這種事老師上課通常會提到 03/01 14:53
→ ProTrader: 實際上認真找的話使用BS模型的各種現象都有相關研究 03/01 14:55
→ OppOops: 掛價太寬, 怎麼算? best-bid 0.1 , best-ask 1000 03/01 16:58
→ OppOops: 難道你還相加平均 03/01 16:58
這種無聊問題……你會用市價進出這種嗎？
→ david0312: 研究這個到底有什麼意義 市場決定一切 03/01 19:45
同樣的東西，有的價錢就是比較爛，若沒計算，是不會知道多麼冤大頭。
→ john668: 我在你上一篇已經講過問題在哪 你當空氣我也沒辦法 03/01 19:49
這個？john668: 我知道你問題在哪了...你把期貨價格用S現貨算法來算.....
現貨、3月、9月期貨價格，要計算9月op，你用哪個價格套BS公式？市場利率又是多少？
推 AboveTheRim: 文組的齁? 幫QQ 03/01 21:32
推 AboveTheRim: 就問一句啦 大學是哪個科系的? 基礎知識都不對等 03/01 21:36
→ AboveTheRim: 專業的跟你講半天你也聽不懂 秀才遇到兵 03/01 21:36
推 AboveTheRim: 利率12%到底是三小? 哪家銀行存款給這麼高? 03/01 21:39
→ AboveTheRim: 0.12%還差不多 03/01 21:39
→ hectorhsu: 不想管內文 想知道商學院BS模型到底怎麼教的啊? @__@ 03/01 21:45
→ hectorhsu: 另外提一下 台指選的價格比較像是成交價 而不是定價 03/01 22:00
推 OppOops: 用bid/ask平均掛價也不見得合理啊 03/01 22:05
→ OppOops: 如果原po認為模型偏離理論價格，可以自己掛單套利，看看 03/01 22:06
→ OppOops: 誰是正確的？ 03/01 22:06
推 david0312: 當你花時間在算這個的同時 在選擇權市場好的價格已經過 03/02 00:53
→ david0312: 了 謝謝 03/02 00:53
推 ss5566sa: 文太多懶得看 r=0 就是用遠期去price 也就是BS76 formul 03/02 10:01
推 ss5566sa: 還有套利同時要做現貨避險 因為你已經在trade vol了 03/02 10:06
→ ss5566sa: 不是你想的算價格這麼簡單 all models are wrong 03/02 10:06
→ ss5566sa: 請去看heston local sabr再來戰bs 03/02 10:07
推 ss5566sa: 還有liquid op都假設市場是正確的 想看r就做calibration 03/02 10:19
→ ss5566sa: 然後再outsample test 03/02 10:20
關鍵字：Black-76 model
推 gdm0037: 我要是有辦法相出要怎麼改我就去寫書立論 03/02 10:38
→ ProTrader: 套利是要以真的能成交為前提 所以才要你去套套看 03/02 13:48
→ ProTrader: 用買賣價平均觀察趨勢還行 用來套利應該不行 03/02 13:50
→ ProTrader: 真實在市場套利手算絕對來不及 當成做回家作業就好 03/02 13:52
→ ProTrader: 樓樓上說的那些專有名詞要看懂 再加一個GARCH 03/02 13:54
→ ProTrader: 他說的內容就是標準財工人的說法 了解名詞只是基本 03/02 13:55
→ ProTrader: 後續還要了解為甚麼他要那樣說 才能跟財工人討論 03/02 13:57
我覺得你好像在促使我做套利？我從不覺得我能做套利，而是認為我的計算有問題，才會
看起來有一堆套利機會，我是要把公式校正成「沒有套利價差」，這才是真正我要的，不
然與市價差3、4點，看了很討厭。
→ isaacwu974: 路過回一句，11500，利率10%，200天後的價平大概在122 03/02 15:37
→ isaacwu974: 00那裡，12500P時間價值300多點，公式沒大毛病。 03/02 15:37
11500是對應期貨價格，價平是11500，所以內含價值1000點，時間價值負300點。
這種算法在台指逆價差，誤差會更嚴重。
推 b89207040: 你用錯公式了，你先搞懂公式再說 03/02 17:53
沒錯，我一看到1976版公式，就知道我的問題解決了。
可是，我認為這個公式的利率一樣可以省略，可以用隱波來處理。
推 ProTrader: 有沒有套利機會是市場上報價的交易者共同決定的 03/02 22:29
推 ss5566sa: 從你回pro大的回覆就知道你不懂他在說什麼 03/02 22:31
→ ProTrader: 至於要弄出自己滿意的公式 這件事情可大可小 03/02 22:31
→ ProTrader: 不求學術界或大眾的認同 自己改自己爽就可以 03/02 22:33
→ ProTrader: 如果希望是能被學術界認同 最直接的就是發論文 03/02 22:35
→ ProTrader: 要發論文前提是了解大家說的內容是甚麼與為甚麼 03/02 22:37
→ ProTrader: 當年我的論文指導教授也跟我說過類似的話 03/02 22:40
→ ProTrader: 表面上的東西就這樣了 更深的內涵就靠你自己領悟 03/02 22:41
我不懂太數學的東西，但模模糊糊知道一點概念，比如說權利金跟常態分配很有關係，但
我不太認同這種假設，我認為這往往會高估和低估權利金，實際上也明顯不符常態分配。
但市場隱波這種調整，我反而認同，只是r這個參數很讓我覺得很討厭，影響數值不大，
但就是會干擾，所以有了這一串文章。
→ ss5566sa: 你先去讀forward measure吧 讀完再來談BS76 03/02 22:43
這個詞是折現的意思？我之前是不知道折現，前幾天才知道算法，但對
exp(-rT) 和 1/(1+rT) 兩種差異，還是覺得很困惑，我不認為有人能做到exp這麼高，而
低利時代，短天期的情況，兩種算法差距也不大。市場上的r每個人也不同，存款貸款r也
不同，究竟要用哪個r？
期貨BS公式中的r，除了深價內，權利金的利息實在是很微小，所以我覺得直接忽略，差
異也不大，而且這個折現是假設賣方能收取權利金的利息？可是台灣一毛都沒有啊，這種
情下，還需要計算折現嗎？
→ isaacwu974: 你自己也說了，"現股400，利率12％，請問9個月後到期 03/03 06:20
→ isaacwu974: 的期貨，理論價格是多少？還會是400？"怎麼200天後的 03/03 06:22
→ isaacwu974: 價平還在11500呢? 內含價值1000點、時間價值負300點， 03/03 06:25
→ isaacwu974: 其實就是你搞錯了，內含價值就只有300~400而已，10%利 03/03 06:27
→ isaacwu974: 率，啥都不做，每年價平就會上升一千多點，要算台指逆 03/03 06:29
→ isaacwu974: 價差，r再跟股利率抵減就好了，前面幾位大賢都沒錯， 03/03 06:31
→ isaacwu974: 只是你的問題不用想得太複雜。 03/03 06:32
我想台灣很多人就是這樣算的。在這情境中，11500是200天期貨價格，現貨會比11500小
或比較大，我也沒給出這個數字，就好像沒什麼人只用加權指數算遠月op價錢？r=0反而
最貼近期貨版BS公式的數值。
就算11500是現貨價好了，在美式選擇權中，這個put可以馬上履約，所以這負300點的時
間價值馬上就被套利光了，時間價值為負是書上有的。為什麼為負？我個人的腦補是假設
權利金要計算利息，如果放空期貨保證金只要3萬元，深價內put權利金卻要10萬元，差額
的7萬就有利息，賣方應該補償給買方。當然實際上沒人會交易這種，可是觀察台指選最
遠月的深價內put報價，似乎沒有考慮利息，難道台指選是美式選擇權？？？
※ 編輯: j2708180 (1.173.160.59 臺灣), 03/03/2020 09:54:49
推 ss5566sa: 那個詞不是折現== 03/03 10:07