Re: [心得] 無效的選擇權槓桿

[we830320 (此帳號為帥哥)]

※ 引述《j2708180 (JaJa)》之銘言：
: 理論上選擇權買方的期望值很高
第一句話就錯了,沒有都給你爽的東西。
: 買方損失有限（歸零），獲利無限，且槓桿極高
但損失的機率極高,獲利無限的機率趨近0, 槓桿取決資金控管。
: 比如今天這種少見的盤勢，買方不停損只停利，應該會賺
事後看盤天天都在早知道不停損,實際上買方是要賺波大的,大部分時間都在吃歸零膏。
: 賠的時候只會賠1元，賺的時候槓桿10倍甚至100倍，等於賺10元甚至100元
機率問題,資金控管能熬到贏的那次爆賺才是重點。
: 這也是雙買策略的理論基礎
: 可是實際上卻不是這樣，買方期望值似乎比想像的還要差很多
: 除了莊家詐賭，在理論上有沒有辦法解釋呢？
選擇權是根據BS Model 且所謂的莊家是市場的自有資金何來詐賭,你認為莊家可以詐賭,自己當sell方,不就可以詐賭。
會詐賭的東西叫-權證,莊家是券商,你只能當賭客,莊家假避險名義,行詐賭之實,且法規並沒規定莊家調整IV的幅度,券商開心,怎麼調都不違法。
: 我用昨天結算價來計算：
: 期貨價格 11567
: 週選    C/P槓桿     扣血
: 11250   33/-119   -8/105
: 11550   87/ -95  -29/ 35
: 11850  206/ -39  -84/  2
: 因為剩兩天就到期了，所以槓桿看起來高得離譜
: 850call的槓桿居然高達206倍，代表期貨上漲1％（116點）
: 850call會漲206％（1.6→3.3）（更精確地計算是9.8）
: 而期貨下跌1％，850call最多只會賠100％，不會賠到206％
: 但是實際上，槓桿越高，扣血就越重
: 850call是-84，如果昨天期貨價格是11567
: 今天就要再漲84點，850call才能持平
: 只要漲幅小於84點，買方的850call就會開始賠錢
: 買方勝率和期望值看起來就很差
: 但是賣方不一定好賺，比如價平的550put，雖然隔天跌幅小於35點就會開始賺
: 但是槓桿倍率也有95倍，只要跌150點，就差不多賠100％（56→110，較精確→140）
先扣掉時間價值,才是真實價值,所以你槓桿高實際上時間價值佔一部分,你放到結算自然時間價值歸0,當然扣血多,因為你買到一堆時間價值過高的東西還等結算。
: 這個扣血指標的名字，是我隨便取的，我不知道別人怎麼稱呼這個數值
: 我看過的中文資料沒有提到這種指標
: 最近電視居然播權證的廣告，就有提到高槓桿這個「優點」
高槓桿不等於高機率贏錢,贏不了錢,槓桿只是看爽的。
: 權證就是詐賭更嚴重的選擇權，比期交所公開市場更黑箱更不透明
權證很透明也不黑箱,並沒有違法,人人可交易,你用避險的角度看,確實是有用的衍生性商品,但不買股票要投機權證,下了賭場就別說莊家黑了,這是人家的工作。


-----
Sent from JPTT on my LGE LG-H870DS.

--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 180.177.24.157 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Option/M.1593344017.A.08D.html
→ j2708180: 期望值或許是我用詞不對，但我要說的意思沒變
→ j2708180: 對行情有高度把握的，獲利槓桿越高越好，而虧損有限
→ j2708180: 本來就是要賭這個，但有個重要問題是，行情晚了一兩天
→ j2708180: 不同履約價，可能還有賺，也可能大賠，如何挑選就是關鍵
→ j2708180: 如果非常有信心，槓桿可以高一點，沒有就挑低一點的
→ j2708180: 槓桿低一點的勝率比較高，賠也比較少，賺也比較少
→ j2708180: 我提出的這個指標，可以很直覺地挑選履約價
→ j2708180: 後來我爬文，幾年前也有板友提到相同的概念
→ j2708180: 至於詐賭，簡單說，莊家看賭客下哪邊，就開另外一邊
→ StarRoad: 選擇權就是看對方向也不一定賺啊；方向對了幅度不夠，
→ StarRoad: 也是歸零膏。國際級事件突發轉折盤才是選擇權真正能大
→ StarRoad: 賺的，年前一片樂觀，年後直接崩盤，但你一輩子能遇到
→ StarRoad: 幾次？十次買方九次歸零，剩下那一次槓桿獲利再大攤下
→ StarRoad: 來還不是變很低，誰能數年單壓一筆就賭到大的？
→ justin81828: 虧損有限是個假議題 你想要高槓桿 虧損就是全部
→ justin81828: 哪來的有限..
→ justin81828: 你想要放低槓桿 那就失去你想高槓桿搏大的意義
→ j2708180: 槓桿越高就越不容許意外，這個損失是多少？沒細算是很難
→ j2708180: 比較，整體來說，低槓桿的風報、勝率比較適合多數人