[其他] 霹靂Q3認列東離與中國投資問題小析

[asdf95 (K神我們巴西見)]

要看完整財報附圖請點連結 https://goo.gl/7WJpmB

Q3財報出來了，東離未如預期，授權金收入有限，而霹靂將東離的費用會計
認列在Q3，加上匯損，導致Q3EPS大幅縮減，市場立刻修正給霹靂的本益比，
股價大幅滑落，但股價並非本文重點，還是回歸霹靂的公司策略發展

首先，先看霹靂Q3認列的東離收入，遠不如預期，只有收到10,543(仟元)

我稍微粗估一下，東離Q3總共賣出約2000萬元，由於Q3期間日本只有發行
第一卷的BD/DVD，因此銷售數字幫助有限，以第一卷BD/DVD銷量
2,053 Thunderbolt Fantasy 東離劍遊紀 1 [BD 1,646 +DVD 407]
BD價格為6000日元，DVD為5000日元，換算成台幣為1800元、1500元

總計銷售357萬台幣，霹靂能分到182萬元左右，遠遠未達到損益兩平(霹靂投
入的成本等下就會看到)，但霹靂還是立刻決定拍第二季，可見霹靂根本不在
乎東離是否會賺錢，靠東離拉抬的知名度才是霹靂想要的

Q3的EPS大幅滑落來看幾個較為重要數字

第一是營業成本大幅上升，繼Q2認列推銷費用大幅上升後，Q3則認列營業成本，
兩個額度加起來，霹靂約投入近4000萬台幣在東離身上，Q3認列的營業成本主
要是人事成本，來看看財報細項

霹靂用人並沒有大幅增加的趨向，這我比對過前幾期的財報，雖然薪資費用
有上升，但Q3一次增加2100萬實在太多，霹靂在今年Q1不過有400上下的職員，
平均薪資約5萬(應該是管理階層拉高平均，就我了解差不多3~4萬之間)，那
增加2100萬等於一下子增加200人左右的職員，並沒有聽說靂靂近來新請這麼
大量的員工，那就只有一個可能，認列東離的費用做會計窗飾，這些增加的
費用恐怕有不少是東離的花費

造成靂靂Q3的EPS大幅滑落另一個原因是台幣過強，霹靂手上有不少外幣，尤
其是美金跟人民幣，持有的金額不少，台幣過強導致要認列虧損，這跟後面
要談的霹靂在中國的投資有很大的關係，先看看霹靂的外幣持有

因為台幣過強，所以霹靂Q3認列23萬的虧損，去年Q3則認列1748萬的盈利，
來回差距1771萬，估EPS約0.39，如果把匯差算進去，今年Q3雖比去年略少，
但差距不會這麼大

那這筆外匯的目的是什麼？這是霹靂當初進入中國市場預先帶去的現金，最
近中國要新設子公司──大霹靂(上海)文化創意有限公司，最主要的支出就
是由這筆錢出資，在公開資訊站公布的
〈代子公司MIN DOLLY (SAMOA) LIMITED(名稱暫訂)公告大陸投資〉這篇裡面
可以看到霹靂在中國的資金

霹靂帶了23,600,000美金，跟上面的外幣持有數差不多，依31.87計算，約7.5億
台幣，因此就算投審會擋下800萬美元的增資，也能用已經在中國的資金直接
投資，根據發布的消息，中國子公司會投入1500萬美金，約4.8億台幣，這是
不用投審會通過的

從2014年開始中國市場已經轉虧為盈，去年獲利已經有657萬元，中國現在是
霹靂發展重心，這筆錢可能有部分投入真人劇的合作，至於詳細的使用方法，
因為我並非霹靂的內部人士，只能就現有的線索推理

最後來談談10月營收的萎縮，這其實是可以預料的，因為除了劇集因為發片
集數的增加營收上升，並且東離帶動一波購片潮，周邊銷售是減少的，而10月
失去東離的拉抬，劇集的銷售疲軟，營收自然萎縮，10月減少的300多萬大多
是周邊銷售減少的額度

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推 sara01083: 推！
推 derekhsu: 我以為我來錯看板
推 gn00604767: 應該是要靠著東離打下市場,以後賣IP也比較好賣
推 iangjen: 中國就吃華人市場吧，要往世界還是日本比較有可能
推 tindy: 推
推 kiminoegao: 神人
推 APM99: 日本是超級封閉的民族  往日本發展本來就不會多好
→ APM99: 台灣人是很哈日  只是日本根本懶得鳥台
推 kylie720: 炒高股票比較好賺，低高差了五成有吧
推 wayne102: 東離某種程度上應該也可以算是"一次性"損益吧
恩，應該就是一次認列
成本攤銷，Q4的營業成本應該就會降下來
推 gutzflower: 推推推 期待更多分析
推 zorroptt: 果然東離這種的是作身體健康推廣用的 第二季會像奇人一
→ zorroptt: 樣嗎 XD
推 gauiugr: 推一個
推 alleninwar: 推
推 swordG: 專業 給推
推 mukuro: 那東離第二季還可以期待嗎= =
拍是一定會拍，對霹靂來講就是主要行銷的手段，賺不賺錢反倒不是重點
反正霹靂手上閒錢不少，中國那邊因為政治問題，可能要再匯過去不是那麼容易
主要還是一開始帶去的資金為主
那霹靂手上還有5億左右的閒置資金，這點投資還是花的起
※ 編輯: asdf95 (111.253.17.75), 11/17/2016 23:15:13
※ 編輯: asdf95 (111.253.17.75), 11/17/2016 23:17:34
推 ccc134456: 2053沒計海外銷量，實際應該更多一點只是不知道是多少
推 jenmu: 東離在日本的收入應該會在年底一次全部入帳
→ jenmu: 成本在Q3先提列  所以Q4獲利應該會不錯
→ jenmu: 中國電視劇就看歡瑞世紀何時開拍  劇本已經授權了
噓 babyface1977: 資金這麼多，正劇拍出來跟糞一樣頗呵
推 piano1004: 推
推 ttyycc: 霹靂的平均薪資真低......
→ talan: 拍攝時間不足 錢再多也彌補不了多少
推 ThreeNG: 專業推！
→ raku: 這些錢跟拍那個偶動漫比起來根本不算啥...
※ chiu0938:轉錄至看板 C_Chat                                      12/14 18:05