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※ 引述《manlike》之銘言: : 以下面幾點淺顯易懂的方式說明。 : Q1: 高鐵現在狀況是怎樣? : A1: 高鐵到102年是還有累積虧損535億,但是近三年已經開始獲利,且高鐵獲利 : 逐年增加,累積的虧損逐年減少,詳見 http://goo.gl/uCwuM0: Q2: 高鐵到底賺多少? : A2: 以102年來說,EPS是0.21,淨利大約33億元;而到了103年上半年,累積的淨利已 : 達50.8億元(詳見 http://goo.gl/h7z08n)。也就是說沒意外的話103年淨利可望達 : 到100億元,比前一年大幅增加,而負債也會來越少。 : 這我是有忽略一些東西,那就是103年上半年的淨利有部分是因為轉用 IFRSs 會計原則, : 造成有 35.5億的遞延所得稅利益,所以實際上本業賺的只有15.33億,整年大概本業賺 : 30億。(詳見 http://goo.gl/dRukax) : 也就是扣完折舊和利息後,高鐵目前還是賺錢的,並非因為付不起利息和折舊所以破產。 : 但是如果延長特許權40年後,每年折舊攤提的成本減少一半以上,以103年上半年折舊 : 85億計算,每年的淨利會增加80億以上,加上原本的30億獲利,每年高鐵可賺110億以上 : 。 : 然後特許權延長到民國162年,也就是會產生 58年 x 110億元,大約 6400億元的利益! : 但是你會說高鐵能用到民國162年這麼久都不用換新嗎? : 如果依照歐晉德的說法(詳見 http://goo.gl/DlyBLo ),他說高鐵設備可以用70~80年, : 而目前才用了8年,用到民國162年是沒問題的,所以不會有大幅的購置新設備要攤提。 : 目前高鐵會破產,全是因為沒錢贖回特別股533億,並非因為付不出利息或是虧損。 : 要解決目前高鐵的問題,最好的做法就是讓他破產,由政府接手,將特別股的問題解決, : 然後再延長高鐵的特許權年限,這樣高鐵每年會賺很多錢 110億! : 賺太多就回饋在票價降價,一切都很完美,所有問題都解決了。 高鐵特許期40年到底可以賺多少 我想提出一個新的想法估計 先提出一個假設 "1. 依現況原有35年特許期走完後高鐵公司的累積營利是 0" 也就是高鐵35年把借款全部攤提完畢,但也沒有任何獲利,移交給政府 "2. 在前提一的情況下高鐵平均日運量是14.5萬" 好,那延長40年後會變什麼情況呢 1.前三十五年 原本剩下的20年因折舊減少獲利增加 原車廂、機電設備部分會依照原本速度折舊 而土建成本的攤提年限從剩下的20年變60年 土建成本約佔一半也就是2000億 減少攤提的部分約1400億,也就會成為獲利 和高鐵局所說一年減少成本70億差不多 2.35~75年 每年需要攤提的成本和前35年差不多(固定更新車輛、機電系統) 但運量成長後的高鐵與前35年營收會差很多 用最保守的估計(營收完全沒成長) 高鐵也要每年賺70億(共2800億) 好啦 一間原本獲利是0的公司 延長特許後一年至少會賺70億 用最保守的估計也會多出4200億的利益 說葉匡時圖利財團還真是沒有冤枉他啊 那有沒有可能到manlike所說的8000億呢 依據交通部預估運量後面40年的平均日運量約20萬 約比前26.5年多出5.5萬 估計平均每年多150億營收,扣掉其他營業成本費用(約占三成)約會多100億淨利 40年又是4000億 加起來這40年特許期的價值大約8000億 : Q3: 高鐵現在破產後會怎樣? : A3: (1) 政府會評估現在的高鐵的價值購回,由政府接手營運,所以高鐵營運不會中斷。 : (2) 現在的高鐵公司拿到這筆錢,必須優先償還銀行債務和利息,最後剩的錢 : 才是發還給現有的五大股東,這勢必會賠錢,但是這是賠那些五大股東的錢! : (3) 政府接手營運,重新整頓後,可再將高鐵營運特許權轉移給民營業者, : 獲利越來越好的高鐵應該可以賣個好價錢,比破產時的收購價高。 再來,什麼是爛攤子 我想拿高捷來比較(純粹是財務上來看) 建設經費 101年營收 高鐵 5000億 339億 高捷 1800億 32億 投入3倍的建設經費,創造10倍的營收 如果高鐵是爛攤子 那高捷還不賠到脫褲 : Q4: 葉匡時的高鐵財改政策是怎樣呢? : A4: 以高鐵這種大眾交通運輸民生必需品來看,高鐵未來每年穩定的獲利是沒問題的, : 也就是說,高鐵未來至少每年獲利是200億,而葉匡時的高鐵財改案居然想要延長 : 現在五大股東財團的高鐵經營特許權40年,相當於將未來高鐵高達8000億元獲利 : 分配給這五大股東,然怪會算出年報酬率高達近6%的圖利財團的高鐵財改案。 : 當然這也顯示高鐵是很賺錢的! : Q5: 高鐵那麼賺錢,那現在怎麼會破產呢? : A5: 因為當初建高鐵時發行特別股籌錢,現在面臨需要贖回特別股533億元,但是高鐵 : 現在才正要開始賺錢,也就是高鐵獲利不如當初預期,現在能用的錢剩18億還不出 : 錢,那些財團股東又不願意增資贖回特別股,所以要破產啦,而破產受害最大的是 : 那些原始股東。但是將來高鐵能賺的錢絕對遠超過這533億。 : Q6: 結論是什麼? : A6: (1) 高鐵應該讓他破產由政府接手。 : (2) 高鐵未來很快的會很賺錢,並不是爛攤子。 : (3) 高鐵是國家重大交通建設,增進人民生活便利,是好東西。 : (4) 葉匡時該下台,賤賣國家資產,圖利財團,還說盡力了,無恥! 再推一次結論 但我不同意(1) 因為我認為高鐵是成功的BOT案 沒有當初的BOT就沒有現在的高鐵 看看中捷、機捷、甚至北捷 政府應該修改合約,給予原始股東合理利潤 並讓BOT走完 並記取這次的經驗 做為更多BOT的借鏡 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 61.223.111.217 ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Railway/M.1420940834.A.96E.html ※ 編輯: yftsai (61.223.111.217), 01/11/2015 10:18:07
chadhsieh: 延長特許的條件是減資 圖利那個財團? 01/11 10:17
chadhsieh: 減資後再增資如果是全民認股 圖利到那個財團? 01/11 10:18
mackywei: 土建的部分營運成本35跟75年一樣應該是沒問題,營運的系 01/11 10:57
mackywei: 統、車輛還有站內服務設施是否能假設跟前26.5年差不多就 01/11 10:58
mackywei: 有待商榷了。 01/11 10:58
yftsai: 因方便計算所以這樣假設,但8000億是合理的估計 01/11 11:17
yftsai: 就算是最差的4200億也比現在財改方案好太多 01/11 11:18
suzukikoharu: 所謂的圖利,大家都只聚焦在原始股東,可是40年一延 01/11 11:48
suzukikoharu: 長,就算你是只買一張的小股東,相對於22K連一張都 01/11 11:49
suzukikoharu: 買不起的月光族,就是圖利。買得愈多的人,利益愈大 01/11 11:49
suzukikoharu: 人家一出手就是10億,我們連1百萬都沒有。 01/11 11:49
suzukikoharu: 不管是土建或其它設施,每年都有折舊,只要延長到40 01/11 11:50
suzukikoharu: 年,現在的運量百分比法每年78M預估運量就變成合理 01/11 11:50
suzukikoharu: ,你這種重覆計算的作法就會算出政府接管要付7000億 01/11 11:50
suzukikoharu: 的荒謬數字。 01/11 11:50
suzukikoharu: 所以yftsai兄、小弟、manlike,算法不同出來的數據 01/11 11:53
suzukikoharu: 一樣,這不會是巧合,每種算法就算再怎麼挑毛病,頂 01/11 11:53
suzukikoharu: 多差1~2仟億,差不多就是接近1兆。 01/11 11:54
suzukikoharu: 就算接管也不算失敗,版上很多人始終搞不懂「我愛凱 01/11 11:54
suzukikoharu: 撒、更愛羅馬」把自己對高鐵的熱愛置於對國家公平正 01/11 11:55
suzukikoharu: 義之上這個BOT就是在10年內把一條不錯的高鐵完工 01/11 11:55
suzukikoharu: ,就算經營不下去政府一樣沒虧,接管怎麼能算失敗? 01/11 11:55
suzukikoharu: 除非政府自建會比現在好,看看機場捷運有誰會相信? 01/11 11:56
mackywei: 是是是,d董都把自己的股票放著不顧了~ 01/11 11:57
shun01: 高捷的確是比高鐵更爛的爛攤子啊! 01/11 13:41
shun01: 然後既然高鐵高捷都是爛攤子,那我認為將來臺灣交通建設 01/11 13:42
shun01: 全面放棄BOT才是上策 01/11 13:42
shun01: 然後中捷機捷北捷有什麼問題嗎? 01/11 13:43
shun01: 北捷土開做的還比高捷好,民間炒地皮居然輸政府了www 01/11
好奇再把北捷拿來比較 建設經費 101年營收 營利 高鐵 5000億 336億 北捷 6000億 151億 7.1億 (不計最近通車的信義、松山線) 北捷每年繳交30億租金就可以使用6000億的資產 高鐵每年負擔龐大的利息和折舊也接近損益兩平 如果北捷年年營利是金雞母的話 高鐵為什麼會是爛攤子 ※ 編輯: yftsai (61.223.111.217), 01/11/2015 15:49:39
shun01: 很簡單,因為北捷靠聯開撈了一堆回來,但高鐵... 01/11 18:32
sherwin80522: 樓上回覆也要看以下文章吧 北捷30億租金可以用6000 01/11 21:48
sherwin80522: 資產 那高鐵也用近30億租土建的話 大概也不大有什麼 01/11 21:49
sherwin80522: 無法打平成本的問題了吧 (看一*下) 01/11 21:51
Dissipate: 最好是可以這樣比 捷運算是民生必需品 你高鐵是嗎? 01/11 22:22
Dissipate: 捷運比起高鐵有更高的公益性 不然要學高鐵漲20%還不簡 01/11 22:23
Dissipate: 單 捷運都通車幾年了 票價不僅沒上漲還相對變低 01/11 22:23
Dissipate: 你高鐵呢? 亂比一通 01/11 22:23
Dissipate: 像高捷之前會被砲 是連營收都不夠維持營運的支出 01/11 22:24
Dissipate: 連現金流都是負的才會被炮 01/11 22:24
Dissipate: 捷運就是只求他營運現金流是正的就好 重點是滿足市民 01/11 22:25
Dissipate: 基本行的需求(台北沒捷運會塞車到寸步難行) 01/11 22:25
Dissipate: 但你高鐵顯然不是 高鐵是提供一個比火車公路更快得選擇 01/11 22:26
Dissipate: 本質上就是加值服務 不是滿足基本需求 自然應該多以營 01/11 22:26
Dissipate: 利為前提 目的不同 所以高鐵是爛攤 捷運不是 懂? 01/11 22:27
yftsai: 笑死我,高鐵對你不是必需品,但對我來說是 01/11 22:30
yftsai: 沒有捷運不會坐公車啊,捷運也只是一種選擇啊 01/11 22:31
Dissipate: 噗 沒捷運 連公車都幾乎失去意義 納莉的時候公車根本動 01/11 22:33
Dissipate: 不了 市中心比走路還慢 有跟沒有一樣 你高鐵有嗎 01/11 22:34
Dissipate: 而且看看高鐵的上座率這麼低 就知道他不是必需品 01/11 22:34
Dissipate: 只有少數出差或是像某些不缺錢的人才會用 01/11 22:35
Dissipate: 沒捷運台北交通就徹底完了 沒高鐵也只會晚一點而已 01/11 22:36
Dissipate: 你到底懂不懂這個差別阿 01/11 22:36
yftsai: 喔,台中到現在也沒有捷運啊,台中人還不是過得好好的 01/11 22:37
Dissipate: 一個是滿足最基本行的需求 一個是滿足行快一點的需求 01/11 22:37
Dissipate: 那你要不要說小琉球也沒捷運阿 小琉球人還不是好好的 01/11 22:38
Dissipate: 綠島人也沒捷運阿 綠島人也好好得阿 無聊 01/11 22:38
yftsai: 搭高鐵的都不缺錢喔,這世界上哪個人嫌錢多的 01/11 22:39
Dissipate: 我就覺得像你這種人就是嫌錢多 畫大餅以為收入高 01/11 22:40
Dissipate: 要高鐵破產 大家陪你一起賠錢 01/11 22:40
yftsai: 不要扯東扯西,我講的是就財務和投資報酬來看 01/11 22:40
Dissipate: 吹牛皮的報酬 早晚會破 跟當初台高的政府零出資一樣 01/11 22:41
Dissipate: 都是個屁 01/11 22:41
yftsai: 誰是錢坑很明顯吧,我也沒有否定捷運的好處啊 01/11 22:42
Dissipate: 反正你就像那些投錢到基亞的投資人一樣 利令智昏 01/11 22:42
Dissipate: 沒救了 01/11 22:42
Dissipate: 講什麼都沒用 沒虧死你不會醒 01/11 22:43
yftsai: ............. 01/11 22:47
Dissipate: 最好就是高鐵破產以後 政府成立新公司接手債務跟營運 01/11 22:51
Dissipate: 新公司的錢就由你們壓身家全上 看你們股份怎麼算 01/11 22:51
Dissipate: 反正不要用稅金 其實都沒差 賺得賠的都算你們的 01/11 22:51
Dissipate: 八千億獲利膩 這樣應該對你們很優待吧 呵呵 01/11 22:52
yftsai: ㄎㄎ 01/11 22:55
sherwin80522: 捷運可以是民生必需品,那高鐵為什麼就不會是? 01/11 23:42
sherwin80522: 沒捷運 台北市裡街道就寸步難行 現在有了捷運,也 01/11 23:43
sherwin80522: 沒完全解決寸步難行的問題啊 沒高鐵,一堆人去擠自 01/11 23:43
sherwin80522: 強、莒光、區間車、國道客運、野雞車、效率不佳的國 01/11 23:44
sherwin80522: 內航空,還有到現在也還是常常會出現塞車的高速公路 01/11 23:44
sherwin80522: 真的要說,沒捷運也就寸步難行嘛 繞道、提早出門也 01/11 23:45
sherwin80522: 是解決方式啊 真的要說民生必需,那台北市以外其他 01/11 23:45
sherwin80522: 地區,山區、東部、蘭嶼、澎湖金門馬祖的人怎麼辦? 01/11 23:46
sherwin80522: 山裡還有要自己劈草砍出才可以走的路耶 寸步難行啊 01/11 23:47