[心得] 上班族投資(三)一開始就習慣長期投資吧

[ethanlu (Ethan)]

跟許多人一樣  一開始投資總是想著賺"快錢"。
短進短出  有輸有贏  買賣股票也是有一搭沒一搭
等到真的開始思考投資對於人生的必要性之後
才發現原來自己之前都在浪費時間成本

如果有人認真問我要怎麼樣靠投資提早退休

我一定會回答：「從此刻開始就習慣長期投資，練習用資產來持續賺取現金吧！」

網誌連結： https://ethanbloggg.blogspot.com/2020/12/blog-post_27.html

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想要財富自由就要專注在長期投資

對於上班族來說，投資不可能是本業。否則就變成專職操盤手了。大部分的上班族其實想
要的就是在積極衝刺本業的同時，透過投資來增加一些額外的收入。也因為這種限制，所
以上班族能花在研究投資的時間會比較少，投入程度也會沒辦法這麼深入。但這樣不見得
賺不到大錢。解方就是仰賴長期投資所產生的複利效果。



上班族短線操作就是自殺

所謂的短線操作，以股票來說，就是買進之後持有一段短時間之後賣出。至於多久時間算
短線，有很多說法。大家可以自己去找你喜歡的定義。但我這裡跟往後所有文章提到的短
線都是指3個月內的操作。至於我的長線操作是至少3年以上。中間的隨便你們命名，反正
對我來說都是短。

為什麼短線操作對上班族來說是自殺呢？大家先思考幾個問題。假設某一天台積電收盤價
比前一天低了3%。這跟台積電的獲利能力、競爭力等等有關係嗎？有哪一個人可以明確指
出台積電每一天的獲利能力是上升還是下降？不行！我相信即使是張忠謀先生也不可能某
天早上醒來突然知道今天台積電的獲利能力上升囉。既然如此不就代表這一日的價差漲跌
跟公司的獲利能力無關嗎？那跟甚麼有關？答案是跟市場所有參與台積電的投資者決策有
關。在這一天，有的人看好，有的人看壞。要是看好的人(錢)多，願意用更高價買台積電
的股票，股票就會漲。反之則會跌。

上班族進行短線操作絕對是弊大於利。現在市場上很多課程都在推廣當沖。也就是在一天
內買進賣出賺價差。這種算是比短線更短的極短線操作，這種死更快。短線操作之所以困
難是因為股價短時間波動主要來自人為成分，與公司體質、獲利能力等基本面幾乎不相關
。所以短線操作更像是人與人的比賽，而非投資一間可以持續帶來現金流的公司。既然是
比賽，你就要思考你贏得了嗎？大家應該都有一些嗜好。像我很喜歡打拳，每個禮拜練一
次，每次1.5小時。那我應該跑去跟那些一個禮拜練六天，每天練八小時的國家隊選手比
賽嗎？所以選對戰場很重要，我們的目的是賺錢，不是要贏。而投資不是贏走別人的錢，
是要讓公司幫你從市場賺錢回來。至於當沖這種就更不用說了，大概就是跑去跟職業拳擊
手對戰的概念。

上班族正好適合長期投資

上班族有些特性其實正好適合長期投資。其中最重要的就是每個月穩定現金流入。持續現
金流入不但可以讓你有效地拉開進場時間、平滑投資成本。最重要的就是讓你可以比其他
人更有餘裕度過波動而不被強迫出場。也因此上班族投資是有辦法做到99%全流動資產投
入的，而我也鼓勵大家要穩健地朝著這樣的目標去做。因為只有資本越大，複利效果才會
用明顯。巴菲特在他早期成立巴菲特合夥事業的時候就表示，自己把全家人的資產99%都
投入裡面。這不僅是他對於自己投資技術的高度自信表現，更重要的是他知道複利就是要
這樣子來發揮效果。如果妳始終只敢拿出自己資產的10%或20%來投資，那麼到頭來成效也
就是大概那樣的水準吧。

此外上班族的時間很有限，並沒辦法像專職操盤手這樣整天盯盤，閱讀資料，蒐集資訊。
所以長線投資的角度更適合上班族。因為長線投資觀看的是超過三年以上的長期趨勢。當
你用這樣的角度看一個投資標的的時候，你會很從容。小小的波動你不會在意。而且也會
有充足的時間準備並且思考應對的方式。舉個例子來說。我找一家公司財務穩健、歷年績
效良好的公司來說明。下圖是一個典型的短線操作者的角度來看。他可能會希望買在波動
的低點(B)，然後賣在波動的高點。這幾乎不可能辦到(雖然很多老師會說他可以)，但是
我們就假設買到了。

接著他會面臨很多的賣出抉擇，因為是短線操作者，所以下圖中的每個S都可能是他的賣
出點。一切視他的操作策略來決定，但不管是哪個S點都並不好。也許你會說最高的那個S
還不錯吧。先不說要賣在那個點的難度有多高，即使賣到了也不過8%的報酬率。接著，你
必須要馬上替賣出後得到的現金找出路，否則資金成本會逐漸侵蝕你的金錢價值。



可是對於長線投資者的角度來看完全不一樣。即使買在一樣的B點，但長線投資者看到的
是，這個公司歷年績效良好，公司體質很好也很有前景，即使長期來看股價已經相對高。
但他們不在意。他們買進的理由是經過基本面分析後認為未來的10年，這家公司仍然可以
從市場賺來驚人的利潤，所以他們買進，如下圖。




同時，也因為長線投資的除非遇到重大的基本面變化，否則至少持有三年以上，所以他們
不會像短線投資者有那麼多賣點需要煩惱。即使買入後帳面損益暫時賠錢也不為所動，因
為長期投資者知道他們買的是公司的獲利能力，而短期的價格波動跟這些都沒有關係，所
以他們會持續持有至少三年。結果就是他們不知不覺就賺取了驚人的財富，如下圖。



因為好機會不容易出現，一旦抓住有利的機會就不能輕易鬆手

也許你會反駁：又不是每次都能剛好投資到這種優秀的公司。沒錯，絕大部分的公司並沒
辦法表現這麼優秀，但也沒有想像中的少。只是如果投資者永遠是以短線的角度去思考、
規劃自己的策略，那麼即使遇到這種公司也無法長期持有。長線投資者仰賴自己的研究與
分析，慢慢觀察尋找等待優秀的投資機會出現，一旦發現了就會開始有計劃的投入資金，
而且持有時間都是以三年以上來規劃。這樣一來才有時間讓公司得價值成長，而價格雖然
會波動，但長期來看，最終價格還是會回歸價值。

成長股投資大師——菲利浦·費雪說：「大部分的人終其一生，只需要抱牢幾支股票長期
持有，就可以為自己或後代打下巨大財富基礎。」

像上述的例子

財富自由就是打造一台不用管它也會自動賺錢的永動機

對於上班族來說，本業的投入是不可以鬆懈的。所以即使要投資也不應該影響到本業的發
展。長期投資的思維對於上班族來說更加重要，因為只有從起心動念的那一刻就是踩著長
期投資的角度去做，後面所產出的策略、模型或哲學才會是適合長期投資，也才會適合上
班族。而從長期投資的觀點去面對、學習投資這件事情，進展會非常的慢，這是正常的。
因為複利的特性本來就是這樣。一開始的步調雖慢，但其實這也對於上班族有幫助，因為
我們不希望花太多時間與精力去煩惱買賣操作這件事情。若是過於擔心短期的波動導致頻
繁買賣，這絕對會影響上班族的本業。我們應該要專注在慢慢地、紮實地、一步一步地建
構一個適用一輩子的投資模型，就像是建造一台持續帶來現金的機器，而且還不太需要花
時間維護。

要如何開始學習長期投資

一開始建議先大量閱讀正統的投資書籍，盡量避開那些短線操作的書籍，尤其是那種雜誌
的教學更是要能避則避，完全沒用。投資與閱讀是密不可分的。幾乎所有成功的投資人都
會大量閱讀。如果要建構自己的投資哲學，閱讀經典書籍是很推薦的一個方法。對於第一
次投資的人我會推薦Wlilliam Bernstein的投資金律 (博客來連結)，這本書蠻少人推薦
，可能是因為書中並沒有甚麼具體的投資策略。不過對於長期投資者而言，書中的資料與
分析是很適合作為投資概念的基石。

就股票投資來說，我建議閱讀的書籍至少要10到20本之後才能稍微開始考慮正式投入資本
進行投資。這其中你應該已經建立起一個投資哲學的簡單雛形，而這個投資哲學至少要考
慮到以下幾點。

1. 是否有評估資產價值的能力與依據
2. 選出來的投資標的是否可以撐過大大小小不同的金融風暴
3. 是否有控制風險的機制
4. 這個模型是否適合人生不同的時期

建立投資哲學是一件漫長的事情，要考慮的也一定不止這四點，但如果能考慮到上述四點
。則最基本的架構應該已經出現，接著只要持續修改精進即可。

總之，投資是一輩子的事情。既然開始了，就無怨無悔。在不傷害自己本業與生活的前提
下，慢慢地用自己空閒的時間打造一個屬於自己的投資哲學(現金流製造機)。讓自己一開
始就習慣長期投資，習慣用錢賺錢吧。

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 165.225.102.70 (美國)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Salary/M.1609121848.A.8A2.html
推 goodga: 接下來要加你的會員群組嗎?
投資要靠自己  加群組沒屁用  我覺得...
→ kevinklaus: 美股跟台股狀況差很多，別亂套誤導新手
這個甚麼美股或台股沒差  只是一種投資概念...還是有甚麼容易讓人誤解的地方
如果可以點出來我會很感激
推 duriel3313: 長期投資是要朝什麼會員? 這種投資法台股美股也很相近
→ duriel3313: 真的一點都看不出來有什麼地方會誤導
※ 編輯: ethanlu (165.225.102.69 美國), 12/28/2020 15:07:50
推 fancys: 推分享，投資可以多方吸收知識，自行消化後再行動。
推 kevinapo: 下個月的價值都無法評估了的話 憑什麼認為可以估計3-5年
→ kevinapo: 的價值
這就取決於估值方法  網路上很多可以自己去學  每個人用的方法不一樣
估值既然叫做估值就是個估計  而投資就是相信自己的分析與估計然後做出決策
→ kevinklaus: 每個市場型態不同，當然都研究透徹標的就上是OK；但
→ kevinklaus: 實質報酬會因為很多因素干擾，稅法手續費之類的都要
→ kevinklaus: 考慮在內。回測只是假說，況且現在疫情後變化很大，
→ kevinklaus: 價投到底有沒有用，只能說問號。
推 Rex1992: 覺得原po分享的內容很用心，推個！
推 crystal0504: 結論：無腦台積電
不推無腦存股  買賣股票仍然要有自己的想法  除非你的想法就是與台積電共存亡

※ 編輯: ethanlu (165.225.102.76 美國), 12/29/2020 09:15:30
推 skyyo: 先看綠角
噓 JyunFong: 巴菲特……
推 apple960164: 不看盤只推薦被動etf不然任何個股絕對都要密切追蹤他
→ apple960164: 的每月營收每季財報，還有大環境市場經濟影響，要不
→ apple960164: 就是做到資產配置，不然還是只推被動etf