[其他] 吳奕軍專欄：中共猛印鈔票 毒癮越陷越深

[arbitrageur (旅行的意義)]

不論是看貨幣發行量對外匯存底的倍數，
或是    貨幣發行量對  GDP   的倍數，
中國經濟都是一部不斷加速的亡命特快車。
大家資產配置可能要考慮避開中國相關股。

https://www.upmedia.mg/news_info.php?SerialNo=58276

吳奕軍專欄：中共猛印鈔票　毒癮越陷越深


中共面臨中國經濟嚴重惡化，加上美中貿易戰重重壓力，情勢嚴峻寄望猛藥，今年初中國
央行送上年節大禮，宣布降準釋放了1.5兆人民幣。中共猛印鈔票救經濟，猶如毒癮惡性
循環，顯示中共當局幾乎束手無策。

中國央行於1月4日表示，將把金融機構存款準備金率（RRR）下調1%，此舉將釋放1.5兆人
民幣。中共為了搶救經濟危機，自2018年夏季以來已經採取多次降準等措施。2018年10月
也是降準1%，美國《紐約時報》當時表示震驚。

然而，2018年12月中共官方公布的製造業PMI只有49.4%，為2016年2月以來的最低點，也
是19個月以來首次低於榮枯線--製造業表現未因印鈔挹注見到起色。

中國製造業急速萎縮中，內需消費依然不振，根據中共官媒《人民日報》指出，1月再度
大幅降準實為「推動實體經濟」。然而許多中國經濟專家以及《金融時報》認為，如果沒
有振興實業以及經濟活力，猛印鈔票恐怕無效，看來印鈔票刺激經濟的子彈「在過去已經
打完了」。

另有外商如摩根大通、野村證券等也認為，這份印鈔大禮無助中國經濟放緩，另外有質疑
中共惡劣紀錄之專家擔憂在中共權貴、黨國資本既得利益者操縱之下，這些新鈔顯然又會
被利用投向房產炒作，造成通膨惡化，甚至貪腐淵藪，廣大人民將為金融風險付出代價。

目前中國製造業界對前途悲觀不敢貸款，1月4日至今短短一個多月以來，果然產生短期房
市股市雙漲之「老樣子」，推動實體經濟效果令人質疑。為賺快錢，這波資金大量湧入房
市股市之現象，無助於解決嚴峻的經濟問題，對已經病入膏肓的地方債務更是加重負擔，
亟需更多種政策配套解圍。


房產泡沫加速惡化

2008年全球經濟危機，中共為了解圍，印了四兆鈔票刺激經濟，當時這些錢用在擴大基礎
建設政策。近年來，這四兆經濟刺激之惡果浮現，例如鋼鐵、水泥、玻璃、煤炭等行業產
能嚴重過剩，房地產泡沫化。

近年房地產行情急轉直下，銷售下跌，鬼城現象頻生，庫存居高不下，房地產虛幻的景氣
，連知名業者都深感擔憂，許多房企資金斷鏈，欠債跑路，糾紛頻仍。

當今中共持續印鈔救市，是2008年以來，過去十年累積之惡性循環現象，人民與地方政府
有志一同炒作房產，房產泡沫不但加速惡化，內需消費能力也被房貸所壓制，2018年中共
央行持續大量放水，製造與消費依然萎縮，金融毒藥藥效之邊際效用迅速遞減。

經濟泡沫不可能無限擴張，從持續擴張到泡沫爆破的時間點，便是「明斯基時刻」。中國
前央行行長周小川多次強調，近年務必警惕明斯基時刻。

近期頻頻警示中國遭遇房地產泡沫灰犀牛、即將面臨明斯基時刻的經濟學家向松祚，再度
強調「中國的房產市場，無論從投資還是從市場，從整體來講，這個增速狂飆突進的階段
已經接近尾聲，當然從上到下，特別是很多地方政府，仍然希望通過拿到房子，來拉動本
地的經濟增長，這是他們一種非常虛幻的想法，而且我認為是一種很錯誤的想法，現在我
們還有很多政府，還想將錯就錯，還想繼續搞，他們將一錯到底，他們將會為中國的經濟
製造更大的災難。」


印鈔票應付貿易戰

中國經濟金融學界乃至當權者當然早就知道金融危機的可怕，不能倚仗持續印鈔降準。央
行注入太多資金除了引發通膨，也持續助長房地產泡沫化。房價持續飆漲，會吸收大量原
本應貢獻在實體經濟的資金，倘若面臨危機，央行又不得不再印鈔來滿足實體經濟需求，
如此惡性循環不斷，後果不堪設想。

早在2013年，中共高層即為2008年金融泡沫以及房產泡沫等累積的長期問題疲於奔命。當
年11月中國國務院總理李克強表示政府赤字率已過高，警告不能再多印鈔票，否則將導致
嚴重通膨。

2014年9月，李克強第二次公開表明中共印鈔太多，政府已「決心」脫離靠印鈔刺激經濟
的做法。

然而似乎一有危機，大量印鈔還是成了中共救市主要手段。例如2015年中國股市大崩盤，
滬指曾於一個月內從5200點暴跌到3500點，慘跌33%。中共只能全力「印鈔維穩」，此舉
必然惡化通膨以及貧富差距，無異於飲鴆止渴。

美中貿易戰開打後，中共對過度倚賴大量印鈔以及系統性金融風險之防範已趨於疲軟，更
是束手無策。中共知道猛印鈔票是惡性循環，但是此方已經成了中共政權的毒癮，屢戒不
斷，越陷越深。

中國有媒體曾統計，2018上半年中國央行就已印了超過4兆鈔票，下半年又加印不少，光
是9月就曾經一週加印了近6千億人民幣。今年中國物價勢必飆漲。

鈔票是支付媒介，用以對應該社會商品與勞動之價值，這是一種社會信用關係之憑藉，如
果猛印鈔票，導致超發後與價值不成比例，隨即打破此社會信用關係；此舉如果一再重複
，等於是一再過度消費社會乃至政府之信任程度，到了明斯基時刻，社會與政府信用崩盤
，貨幣無法換得商品與價值，將爆發重大金融危機。

看看正被嚴重通膨所困的委內瑞拉，想想中國。目前中國真正面對的重大問題，不是影音
娛樂節目以及一線城市的光鮮亮麗，而是看不見的明斯基。

--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 36.226.12.179
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1552097320.A.378.html
推 milk7054: 美國三次QE，雙重標準？
推 hedgehogs: 這個世界能印鈔票的國家只有一個
推 springman: 台灣如果也猛印鈔票，會有什麼下場呢？大家發大財嗎？
推 jay0117: 全球美金60％以上 交易都用美金 草紙能幹嘛？？？
推 ethan0419: 全世界印起來
噓 cyshowen: https://t.co/AeK9D6tDpm <~~ 印鈔票就中國最厲害 XD
推 vivian168s: 難道每張鈔票上都有古柯鹼？
推 jerrylin: 美國QE美金可是暴跌  中國印鈔不准你匯出中國捏
→ jerrylin: 大家都可以印鈔  但是不能換成現金這麼機八的只有中國
→ jerrylin: 非洲中南美是真的印鈔印到信用破產了
推 ycjcsie: 有沒有印鈔機概念股
推 vmcjormp: 四兆夠他們一天燒嗎。。。。。
推 zks6699: 講美國過去QE是沒看到最近幾年的縮表嗎？只看自己喜歡的
→ zks6699: 那一半嗎？只要台灣不被牽連太深，中國爆掉再重建，也許
→ zks6699: 對中國人民比較公平，也許才有機會翻身
→ jones2011: 把人民幣當作園遊券來看就可以了
→ kuma660224: 通膨或貧富差距對中國政府又不重要
→ kuma660224: 沒有選票壓力的黨國體制，人民不能怎樣
→ kuma660224: 印鈔量跟通膨結業都只是個數字而已
→ kuma660224: 跟文革大饑荒相比，現在這只是小感冒
→ kuma660224: 印鈔沒短期印到十倍百倍不至於惡性化
推 jay0117: 中國爆掉在重建對人民比較公平？？？臺灣當初被國民黨爆
→ jay0117: 掉 現在爽住帝寶 當大地主的是那些人？？？
→ jinkela1: 嗯 日本戰敗時台灣落後菲律賓 到80年代時候台灣已經人均
→ jinkela1: GDP是菲律賓4倍了 爽住帝寶的是誰？嗯 就給你超越人家4
→ jinkela1: 倍的人啊
→ jinkela1: 其實反觀民選總統以後台灣經濟才真的像垃圾一樣
推 jay0117: 是阿 經濟全部拿去養特定族群 臺灣會起來靠美國老爸
噓 LoveMentori: 某J講幹話，出身民主卻嚮往威權，你當你加入得了特權
→ LoveMentori: 階級？
→ jinkela1: 美國？是多沒常識的人講的？菲律賓是美國前殖民地親兒子
→ jinkela1: 都沒崛起了 美國又不是沒幫忙
→ jinkela1: 不必嚮往威權 數字說話 台灣經濟好的時候沒民主 台灣一
→ jinkela1: 民主了 經濟開始差 台灣愛笑新加坡沒民主但自己輸人家
→ jinkela1: 簡單一句 台灣就是在吃威權時代留下來的奶水過活 然後
推 jeromeshih: 台灣經濟會起來是美援好嗎，還有底下人的努力，許多住
→ jeromeshih: 帝寶的單純靠身份也沒能力的還居功啊
→ jinkela1: 歌頌民主 大概這樣 你賺的 有你爸那一輩多嗎
→ jinkela1: 你不也很努力？你賺的有你爸那一輩多嗎 還是你不如你爸
推 LoveMentori: 我有，你有嗎？
→ jeromeshih: 而且就別說有些還是吃日本當時基礎建設，更別提如果當
→ jeromeshih: 時沒運台灣的資源去中國打內戰，台灣還不會通膨，這麼
→ jeromeshih: 強還需要新台幣喔
→ LoveMentori: 還是因為你沒有所以才這在哭哭
→ jinkela1: 現在不是台美友好？你口袋裡收到美援了嗎
推 rrazer: 別急啦，等韓總上台就可以統一回到威權了，第一個廢掉國軍
→ rrazer: 還有公職人員 終身俸  潮爽的啦
→ jeromeshih: 而且只拿菲律賓，怎不拿日韓來比，同樣美援怎麼現在反
→ jeromeshih: 而落後日本這麼多
→ jinkela1: 去看看台灣的公司拉 大概就1995左右是分水嶺了 沒有再有
→ jinkela1: 白手起家的大公司成功案例了
推 rrazer: 支持韓導緒總統 ，邁向統一 ，廢除軍公教 共產黨執政  唷
→ rrazer: 呼
→ jinkela1: 台積電 1980年代權威時代建的 鴻海也是 台塑更早 民主
→ WTF55665566: 五毛維穩仔還不出來護航？
→ rrazer: 有啊5278 尚凡 啊，最近股價快200了呢
→ jinkela1: 以後台灣成績基本就是零 我們最後一個估值能千億的公司
推 androider: 這啥米股板水準
→ jinkela1: 是聯電分家出來的聯發科 而且那也發生在政黨輪替以前
推 YangChang: 大公司的成功能扯到共產跟民主國家？難道美國是共產國
→ YangChang: 家？
推 LoveMentori: 笑了，威權仔連台積電、台塑的起身背景是怎麼樣都不
→ LoveMentori: 曉得，該不會以為他們是白手起家吧？
推 rrazer: 別這樣，貧窮限制了你的想像  不是你的錯，是你台窮的錯
→ LoveMentori: 你用國家之力灌給我，我也弄個大公司給你看
→ jinkela1: 是啊 現在政府怎麼就不做大公司了呢 真奇怪
→ jinkela1: 明明手機電信什麼都被三星華為打趴了不是 為什麼做不出
→ jinkela1: 另一個台積電了呢 說好的美援幫你打三星呢
→ jinkela1: 貧窮限制台灣想像 我們曾是亞洲日本以外的第一耶 現在
→ jinkela1: 我們已經想像不出金融能贏新加坡 科技能贏南韓中國的未
→ jinkela1: 來了
推 joy2105feh: 想去極權國家就到對岸就好 不用在這邊靠北靠母 可悲
推 lon0623: 拜託 威權時代對手才多少 現在多了多少
→ lon0623: 怪民主怎麼不想想看南韓民主國家為何越來越進步
→ jinkela1: 有些國家合適民主 日本南韓 有些不合適 新加坡台灣
推 LoveMentori: 政府做大公司？就像中國政府拿納稅錢補貼華為然後違
→ LoveMentori: 反公平競爭結果被戰得亂七八糟這樣嗎？
→ lon0623: 委內瑞拉 北韓夠專制了吧 領導人當很久 結果怎樣
→ jinkela1: 我是真的相信90年代新加坡搞台式民主 現在下場和台灣一
→ jinkela1: 樣
→ jinkela1: 什麼民族 用什麼系統 什麼人穿什麼大小的鞋子 找適合的
→ lon0623: 台灣那有什麼不好下場 台灣難進步是因為中國磁吸效應
→ jinkela1: 而台灣就是沒適合民主 太早弄了 才落後新加坡一半
推 LoveMentori: 還是養出另一個三星財閥，幾乎包辦南韓人民的一生這
→ LoveMentori: 樣，然後被人民稱「地獄朝鮮」弄得亞洲自殺率第一？
→ lon0623: 全部的資源都跑去同語言的中國市場了 就算專制能改變什麼
→ jinkela1: 你知道我人tmd在新加坡時 親耳聽到新加坡部長用“負面
→ jinkela1: 範例”形容台灣時候 我他媽的心有多痛嗎
→ jinkela1: 一群自己活的被人看笑話自己都不知道的人 幹
→ lon0623: 新加坡本來就靠金融跟一些實業了 所以中國掘起對他們來說
→ lon0623: 反而是利多 但台灣的規模就是要靠製造業 結果都跑去投資
→ lon0623: 中國了 你想我們本身怎麼進步
→ lon0623: 而且台灣反而那有本錢再搞專制 說不定每個月都來個軍事政
→ lon0623: 變 不然就是你要給蔣家繼續執政喔?
推 LoveMentori: 因為心痛所以期待一個威權專制的強人政府可以帶領台
→ LoveMentori: 灣更好，笑惹
噓 Cecicly: 五毛又個個經濟學家啦！
→ gowaa: 心痛 所以 只在網路上罵酸民 厲害了 那這樣跟這群酸民有何
→ gowaa: 兩樣
→ gowaa: 難怪你被罵啊 然後又只能冀望大咖幫你的忙 新加坡表示：
→ gowaa: 我他媽靠馬來西亞跟中國 還不如靠自己好了 ？
噓 qqabalone: 把經濟衰退跟民選總統掛勾真的是不懂裝懂，台灣的經濟
→ qqabalone: 衰退單純是因為中國改革開放導致的台灣產業外移，若要
→ qqabalone: 說威權能對台灣有什麼幫助，大概是要像模仿北韓，申請
→ qqabalone: 西進的通通砲斃，可能會對台灣有幫助吧，不過說實在的
→ qqabalone: ，現在你成不了事，給你回到清朝你還是廢物一個，不要
→ qqabalone: 再幻想自己是生不逢時了
推 lon0623: 專制最大的問題是誰能當領導人 但領導能力又沒有量化數據
→ gowaa: 看看這些華人的
→ gowaa: 地區 ？ 不過也說不定 以後是 中國新加坡省 也不錯啦 大概
→ gowaa: …
噓 qqabalone: 某人這麼懷念帝制，請移民去北韓還是哪裡，別人可沒當
→ qqabalone: 奴才的興致
推 AZD9291: 中國人就是適合當奴隸
噓 apolloapollo: 全世界只有一個國家能印鈔票
噓 LoveBlowJob: 都電子支付誰在跟你印鈔票
推 a176893: 媽的還有人認為電子支付和鈔票沒關係
推 jay0117: 華人都認鈔票黃金 電子？滅紙鈔之後 還是用美金單位
推 a176893: 電子支付和銀行帳戶的錢，還真有智缺五毛認為是改數據生
→ a176893: 出來的XD
噓 lichun1228: 某j 真是個笑話
推 whu328: 看到藍粉被國民黨搞爛經濟卻用力護主的畫面
→ whu328: 真是不忍看
推 jai166: 數字會說話，台股最長萬點，你賺到了嗎？
推 a22804649: 好好好..先去把你們國家的茅坑搞好不好
推 tmactsai: 結果內文全部在講過去的事情！？這篇新聞用意何在？
推 reon: 根本美國比QE,人家都縮表多久了，中國還在印，中國印鈔量超
→ reon: 越日本+歐盟耶，超棒棒的。
推 mlb99551155: 厲害了
→ ILike58: 美金可以交易，草紙可以擦屁股。
推 INNBUG: 美國QE全世界買單，中國？
推 asole: 所以中國不敢開放金融業和自由匯兌啊 不然冥紙大概很快破8
噓 fallinlove15: 某j喜歡權威可以移民過去 中國的年輕人退役軍官比台
→ fallinlove15: 灣更看不到未來 紀錄片水管一堆 啊 忘了對岸要翻牆
→ fallinlove15: 才看得到
推 UltraSeven: 民選總統以後 台灣經濟的最大問題 不在選舉本身啊
→ UltraSeven: 而是在KMT跟CCP還沒有滅亡啊 怪到選舉上.... XDDDD
→ UltraSeven: 只要好好跟著美國腳步走 經濟都不會差的 2000年以後
→ UltraSeven: 是CCP騙進世貿 搶了台灣人的飯碗 台灣人還去幫他們
→ UltraSeven: 自己要做死的台灣人 把經濟差怪到民主選舉上????
推 nptrj: 不準賣房就不會跌價，不準放空就不會崩盤
推 codehard: 金圓券表示：
推 joanne1452: 某專制粉真的好笑 太平洋沒加蓋游過去好嗎
推 lemongreen81: 某些族群經濟什麼的都被統獨議題蒙蔽了
推 humaisme: 人均九千鎂的在靠北兩萬五千鎂的 厲害了我的國
噓 a19533141: 人可以當想當狗 說狗會比較吃苦耐勞 私想真夠大陸 屌
噓 a19533141: 不要因爲你自己是狗 又看見了很多狗 就說全台灣都是狗
→ a19533141:  適合穿狗鞋 那是你 搞清楚
→ a19533141: 像你這種的 跟一些快死看新聞投票的老人 是真的適合當
→ a19533141: 狗 移民過去很簡單 當你沒了選票 也無法拉我們這群高
→ a19533141: 智商的下水 快去 感恩
推 cyshowen: 台商好好原地轉型別去中國，老早就跟日本一樣了，把技術
→ cyshowen: 帶去、生產帶去增加中國科技和GDP。先怪你周遭到陸資的
→ cyshowen: 打工仔，1.5倍薪水就去了。個人利益>國家利益,難怪倒。
推 PoloHuang: 就是有j這種人台灣才變這樣
噓 soyghcg: 傻傻的 錢是要出門用人民幣攻城掠地的
→ soyghcg: 加速強化人民幣國際化 去美元
噓 g9xuggf: 覺青狗 自覺智商高 整天汪汪叫 ~~覺狗咬人
推 Su22: 這篇有道理
噓 lincg: 好廢
→ execute: https://reurl.cc/97rdO
噓 namon: 某J真的是笑話 瞧不起民選總統，那還敢上 ptt 享受民主？
推 jei01: 日本歐洲的負利率是.....
→ jei01: 噢！對了，只有中國印鈔才是印鈔。
→ aska13: 0分到60分簡單，後面都很難。怎麼有人基本常識都不懂。中
→ aska13: 國能超車美國才有鬼。現在中國就開是要考61分了，獨裁一樣
→ aska13: 幫不上忙
→ arbitrageur: 各國的負利率都反映在價格上了，中國還沒