作者shigoto (研究生)
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標題[新聞] 外資愛上合庫金、華南金卻賣了國泰金
時間Wed Mar 13 23:12:23 2019
1.原文連結：
https://www.cmmedia.com.tw/home/articles/14626
2.原文內容：
去年第四季國內金控傳出海外投資大失血，根據金管會揭露的統計數字，全部金控海外投
資未實現損失高達1471億元，創下歷史上最大帳面虧損，尤其又以中國市場的股市及人民
幣帳上損失404億元最多，其次是美國虧損243億元。
去年金控海外投資失利大虧1471億
而原因多來自於，去年下半年在中美貿易戰影響之下，全球股債市皆出現劇烈震盪，導致
金融業投資部位評價出現損失，再加上美國聯準會升息，台美利差擴大，壽險業的避險成
本也跟著大增，紛紛增提外匯價格變動準備金，來平衡因外匯波動所造成的損益影響。
第一金投顧董事長陳奕光指出，去年除了有匯損的問題之外，加上美國升息與否也造成債
券操作乎多乎空，對比今年，金融股表現「應該會比去年好」。
他認為，至少今年上半年美國不會升息的情況下，對金融股來說，以股價角度觀察，股價
淨值比（P／B值）多在1倍以下，目前仍相對在低點，另外，金融股通常為高殖利率穩定
配息股，平均殖利率也有將近4％，「我們認為金融股應該有相對落後補漲的機會。」
外資今年以來大賣國泰金、富邦金
受到美股大漲超過200點的激勵下，台股12日由蘋概三巨頭大立光、台積電、鴻海領軍，
帶動紡織、造紙、泥窯等傳產類股上漲，加權指數終場上漲將近百點，收在10343.33點。
雖然外資似乎有重回金融股懷抱跡象，但拉長時間來看，今年以來外資仍是大舉出脫金融
股。
根據統計，今年以來截至12日為止，外資買進台股約為854.71億元，這段期間，外資買超
金額排名前十大個股，僅有上海商銀、元大金入榜；反觀國泰金、富邦金則分別賣超
104.41億及69.96億，為外資賣超最多的前兩名，而新光金排在第七名（賣超30.32億）、
中壽則列入第十三名（賣超21.95億）。
顯示出，以壽險比重偏高的民營大型金控在今年以來，已明顯成為外資提款機，利率與匯
率動向仍是主要考量。
且滙豐證券日前也出具報告預測，將國泰金目標價格從69.5降到51.5，投資評級「降為持
有」、富邦金目標價也從58降到52元，投資評級為「持有」。滙豐銀行亞太區金融產業主
管指出，壽險金控受到台債殖利率曲線及台美利差連動性高，或許沒有再度大跌的壓力，
但短期利差無縮小可能，要大漲恐怕也不容易。
但相較於民營大型金控，外資對於官股金控仍是持續「加碼」。根據統計顯示，合庫金今
年以來外資大約已買超77199張，華南金同樣買超62343張，第一金則是買超15870張，兆
豐金也買超2548張。
陳奕光則分析，官股銀行主要都是以「銀行」為主體，而非「壽險」，因此相對比較不會
受到利率、利差波及，獲利較為穩定，加上今年又是選舉年，預期官股金控應會有不錯的
表現。
「今年到目前為止股債都雙漲，所以對於今年金融股的投資部位已從去年的未實現虧損轉
為未實現利益，其實你看，金融股跟代操基金很像，因為他們兩者的SIZE差不多，債的部
分占8、9成，這一塊可以回沖不少。」一名金融業者說。
官股金控氣勢高過壽險金控，投資人該跟？
投資人則想問，就短線上來說，現在會是適宜進場的時間點嗎？
台新投顧副總黃文清指出，畢竟三大類股電子、傳產、金融當中，除了金融股尚未漲足之
外，其餘都漲了一大段，也就是說，「除非國際股市出現比較大的變化，否則的話金融股
倒是有補漲的空間。」
「去年金融股有高點，現在已跌至相對低檔區，投資人可以適度的持有，再來觀察今年配
息的狀況。」黃文清說，如果金融股的殖利率比大盤平均約4％來得高、股價波動較小就
適合作為進場標的。
陳奕光則建議，目前持有金融股的投資人可以長期投資並參與除權息，「填權填息應該都
沒有問題」，短線若是還沒進場的投資人，則建議可在五月份觀察一下六月份聯準會的氛
圍，「再等一個月之後再進場會比較好」。
3.心得/評論：
兆豐金，永豐金，第一金、合庫金都在高點...
原來外資已經佔位了，不知道後續會怎樣，因為都在天際線
有人在車上嗎@@
最近很奇怪，民營金控猛發特別股，不知道是不是跟大虧損有關
最近中信金又發行特別股
價格高、條件差，根本不想碰
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推 maxxis4735: 謝謝外資幫我定存抬轎 03/13 23:14
→ wuchiou: 特別股不是給散戶買的啊 03/13 23:14
→ rockken: 印股票換現金 03/13 23:14
噓 kanhun: 金融股就是要買在外資賣超的時候，我以為這常識臭散戶們 03/13 23:17
→ kanhun: 都知道 03/13 23:17
→ kousyouon: 賣台新買官股？ 03/13 23:20
噓 smcdlink: 錯誤的選擇！ 03/13 23:23
推 piolla0823: 施粉要開示了 03/13 23:30
→ shigoto: 只要是股東都會有特別股認購權，他就會寄信來要看你要不 03/13 23:31
→ shigoto: 要買，通常只有幾股的認購權 03/13 23:31
→ frank01: 台新副總是在暗示它們家可以買嗎... 03/14 00:50
推 a1234561723: 特別股應該是因為資本適足率的關係 03/14 01:29
→ a1234561723: 需要資金又不想讓股價一直上去，就發特別股 03/14 01:30
→ a1234561723: 中信發那個利率不是給一般散戶想買的 03/14 01:31
噓 Sana: 你不認 我認 03/14 07:24
推 fuhoren: 看了信傳媒葉佳華寫的二篇新聞稿，覺得內容平穩周到。 03/14 07:57
推 FireSunFire: 兆豐、合庫、玉山...等優質公司已存幾年，從去年底~ 03/14 08:33
→ FireSunFire: 今年初，開始逢低買進國泰富邦 03/14 08:33
推 powyo: 臺企銀有救嗎 03/14 10:07
推 Relix: 國泰今 股價貴阿~~ 03/14 10:38
推 rumikoo: 國泰45以上就覺得貴，配股利小氣，不適合存吧 03/14 20:44
→ jimlexus: 哭哭 03/21 06:01
→ Afe529: 華南今年很不錯 03/26 14:35
