[標的] 2104中橡 畢業心得檢討

[luche (luche)]

前言：在美股黑色星期五後，決定檢討3月22日加碼定存的標的2104。
      慎重考慮幫自己舉辦畢業典禮。

整體經濟評估：
    各國PMI指數持續下修，從前高逐漸逐漸衰退期間，代表各國主要
集資市場先一次大幅下殺，接著強力反彈，並不像PMI指數逐漸衰退，
沒有基本面支撐下，目前平台高點認為恐難突破，接者還可能面對越來
越差的採購指數。由於指數過高，震幅也易擴大。


1. 標的：2104 中橡

2. 分類：畢業心得

3. 分析/正文：
   (1) 基本面：(以官網法說會資料做主要參考依據)
       以三事業群做基本敘述，同時也是定存理由：
       a. 碳煙：
          (a) 台灣、美國廠屬於獲利較穩健部分，虧損幅
              度，屏除環保法規外，虧損較好控制。
          (b) 印度廠因東協及歐洲需求提升有擴廠需求。
          (c) 內地祖國部分因原物料價跌，價格較為競爭
              導致可能嚴重虧損。
          (d) 小結：
                  目前規模屬全球第五，價格及品質應有
              不算太差的競爭能力，2018Q4油價驟跌，參
              考其他石化廠獲利情況，如能損益兩平已算
              是不錯的表現。未來仍需密切關注油價及需
              求端變化。
       b. 生技：此部分為營利最大來源，前3季平均約占9億：
          (a) 龐貝氏症孤兒藥的權利金為主要獲利來源，
              一般病患給付，通常為一定年齡後由保險
              公司支付。
          (b) 匯率變動較大收益受到影響不小，台幣兌美
              元，貶值有利。
          (c) 以每三年為一周期觀察(同時比較匯率)，獲
              利增加百分比呈微幅成長。
          (d) 權利金簽約期約至2022-2023年，屆時仍需看
              市場對此藥物的需求是否能夠維持，以進行換
              約。
          (e) 小結：
                  生技事業群獲利暫時較為穩定。
       c. 鋰電池：2018季初轉盈，前三季約1.5億獲利：
          (a) 原本以生產消費性產品使用的電池為主。
          (b) 今年規劃產能希望達到2018Q2規模2倍，
              應該與車用相關，電規格可能以21700來
              因應車用市場。
          (c) 對電池大廠國際牌沒有價格優勢。
          (d) 短期內各車廠如以特斯拉供電模式為主要
              抄襲對象，應該還是需要同時投入，免得
              沒抄襲的人率先被市場淘汰。
              (另參考其他不同電動車的供電方式及充電問題)
          (e) 經濟衰退或消費者觀望心態，可能使電池
              需求後繼無力，一般會認為先買的就是盤子。
          (f) 電動車、油業者、政府官員利益衝突，由
              政府主導石油公司配合供電措施較佳。
          (g) 小結：
                  較看好消費性或家用電子產品的需求，
              車用市場的發展備受考驗，若結果是較差的
              ，需看如何折衷利用產線。
       d. 整體：從歷史紀錄來看，碳煙及生技事業尚屬穩定。
                公司研發、製程、業務、財務等部門具有配合
                能力，惟早年國外公司因汙染受到處分，至今
                台灣廠還不時見到環安事件發生，細膩度稍嫌
                不足(廠務及環安問題)。配息較少我想是因事
                業規模擴張同時，未來景氣評估不佳造成。新
                老闆上任也須觀察。
   (2) 技術面：
       a. 有按還原權值，還算在整體平台下緣。
       b. 沒按還原權值，短空快要轉中空。
   (3) 籌碼面：
       倒貨大單較多。

4. 進退場機制：星期一設定幾種操作可能，均價43.6元，不再考慮進場：
   (1) 選擇套牢畢業：如果三年後領到一些股利得以解套，三年期
       間只充實自己，不再操作，三年後再考慮開學。
   (2) 星期一到星期五直接跌停賣出，不再進入股市。

以上就是我個人畢業心得。

--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.34.145.119
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1553299272.A.99E.html
推 m3388: 股海無崖
→ luche: 補充一點 新老闆的身材不是我看好經營者該有的體格
→ GigiBuffon: 都還沒虧什麼也叫畢業.......我覺得我被嘲諷了
→ deweyj: 配息配股加起來和去年一樣吧，股價輸去年，但是eps前三季
→ deweyj: 已經賺贏去年了，Q4財報沒看到，但配息已經公告 今年動作
→ deweyj: 真是快
推 f204137: 跟我五年前寫得標的差不多 不過價格貴了50%
→ rockon15: 之前不識有個說 新的電池開始大爆發
推 deweyj: 五年前電池廠還一直賠錢，年年喊有希望“轉虧為盈”2018年
→ deweyj: 終於成真了
→ deweyj: 去年10月大跌股價有回到32過…
→ deweyj: 然後新老闆其實去年就算半接班了吧
→ ruln: 40以上在加碼 真的看不懂....法人賣不停。
※ 編輯: luche (1.34.145.119), 03/23/2019 08:44:24
※ 編輯: luche (1.34.145.119), 03/23/2019 08:45:02
→ Kayusumi: 43.6還好吧，就算季線砍也10%而已
→ yee: 你這是預告畢業？（你很想畢業？）
推 evil006: 這檔我建議先觀察就好，去年跟今年某些成本變高（是什麼
→ evil006: 成本不好說），但是產能沒什麼變化
→ evil006: 這檔的話至少到Q2都不會好轉
→ ojh: 之前在3x很久 上40就全清了 沒想到後來到44還45
推 jerrylin: 進場一天就畢業???
噓 xxtuoo: 要滾就滾Zzz
推 bear753951: 在糕點才想存股，沒低基期為底，你很快又會畢業一次
→ bear753951: 但真的忍住10年不賣倒還是會賺錢
→ rockon15: 紅茶店存10年的阿伯表示
噓 roder: 笑死, 定存股有在看短線波動的嗎??
→ roder: 這麼不耐洗乾脆在發股利之前買進就好啦
噓 Paws: 存苦族看短線
→ ariesliu: 分析0分
噓 alanhoung: 這檔上來一段時間了，看盤都沒續強，早就賣了！
推 yehmd: 配得確實不如預期Orz
推 upplay: 雜貨店概念股
→ t1452aabb: 炭黑規模現在是第六被後面的廠商合併超越了，網路上的
→ t1452aabb: 資料還沒更新。
推 Albim: 該不會看到今天美股大跌,才發這個文章的
推 intelb06385: 今年賺3.5塊阿 公告股利一定知道全年財報
→ intelb06385:     3.45
→ intelb06385: https://imgur.com/yazUY08
→ intelb06385: https://imgur.com/RJOub6s
→ luche: 樓上的圖我有去網站看 這樣能算出第四季損益嗎
→ luche: 用淨利算嗎 淨利是指稅後嗎？稅前就滿糟的 稅後第四季幾乎
→ luche: 沒賺 之前都沒注意到這欄
→ Sam31627: 今年賺3.5？你認真？
推 dpu: 關老闆身材啥事？
推 intelb06385: 賺29.9E 股本87.1E 約3.4塊阿  你拿2330資料算一下
→ intelb06385: 不就知道了嗎
→ ed541360: 這個老闆說實在對員工的福利還有公司未來的發展方向好
→ ed541360: 不少~未來繼續看看吧
→ deweyj: eps是因為增資被稀釋掉了嗎？
→ ed541360: 是喔
看起來Q4不知道什麼原因把生技的獲利吞了 等法說會解釋
※ 編輯: luche (1.34.145.119), 03/23/2019 19:56:38
→ ed541360: 只有公司內部人知道囉
→ ed541360: 一直糾結很痛苦的
推 deweyj: 看股本用多少除吧  Q3財報還是用61億去算  但是後來有增資
→ deweyj: 股本到80億 2018 Q3稅後淨利 26.34E  目前看到淨利29.94E
→ deweyj: 多3億………但去年也是這樣  虧損都Q4認列
→ deweyj: 對了 去年財報公告不如預期後連吃三根綠黑K……
→ ChallengerII: 當初看到股價22.8左右就買一張，沒想到之後一飛沖
→ ChallengerII: 天，42時賣掉...
推 chilongting: 兩年前32.25買了放到現在，今年領完股利成本約20初頭
推 hamna: 公開資訊觀測站是公告賺4.18
營利部分估計碳煙+電池部分打平 扣除業外大約還有8億收入
其他綜合損益方面大約吃掉5億 也許與設備方面有關
股東會時應該可以清楚解釋並給予交代
eps能達到4.18 過去紀錄也有大約配50%的股利+股息
面對事業想賭博擴展及經濟體系前景走弱情況下
算是有給股東交代了
(然而對於Q4成績不好能慢慢公布 暗示要逃得快逃 也夠意思)
對了...我畢業了 不能說太多
※ 編輯: luche (1.34.145.119), 03/27/2019 01:29:38
→ luche: 補充一下 Q4營利率也掉到剩14%
推 omnistone: 往下噴發
→ omnistone: 除權息到現在都還沒完全填權息