[新聞] 經濟解析／壽險業匯損2,323億元 央行及金

[kaiming7955 (說好不打臉)]

2019-03-21 15:17經濟日報 記者李娟萍╱即時報導

去年我國壽險業匯損2,323億元，金管會說，原因之一是國內長期低利率，導致保險業資金出走。央行則說，我國的利率並不算低，關鍵問題是，壽險業海外投資比重為全球最高，比其他國家高很多。

民眾聽到金管會及央行的對話，是不是感到一頭霧水，到底是什麼原因，造成壽險資金投資海外資產，虧損這麼多？

金融專家張晋源分析，金管會和央行的政策都有關係，台美利差促使保險業把資金投入美國，買了滿手美元資產，但是美國聯準會（Fed）進一步升息，導致保險業透過SWAP換匯的成本與避險成本都上升，以致於吃掉了賺的利息及匯差。但是，金管會容許保險業把那麼高的比例投資到海外，也難辭其咎。

根據統計，2018壽險業資產是26.3198兆元，產險業3,543.8億，GDP是17.86兆元，因此，我國壽險資產是GDP的147％，加計產險則是GDP的149.35％。

張晋源表示，如此龐大的曝險部位，已成為金融穩定的最大挑戰，一旦發海外的金融事件，將迅速傳導到台灣，形成金融系統性的威脅。

投資名言常道「雞蛋不能擺在同一個籃子裡（如保險）」，張晋源認為，更重要的是，不要把大多數的雞蛋擺在別人的院子裡（如投資海外），目前的當務之急，是如何讓保險腫瘤逐步縮小，同時，讓如此龐大的海外曝險逐步下降。

他建議，保險業的淨值計算必須即時反應真實市場價值，才能知道真實的淨值是否足夠，槓桿比例是否在能夠承受的風險範圍內。這包括資產與負債端的評估，應仔細檢查，避免淨值被虛增，導致槓桿被低估，風險被忽視。

張晋源表示，美國恩隆案的啟示是當盈餘被會計虛增，淨值就會被高估，風險就會膨脹到無法承擔，終於釀成巨禍。

因此，主管機關必須仔細檢查，我國的保險業，是否也有類似高估資產、低估負債、導致淨值虛增，使得資本強度被美化而得以銷售更多的保單，並且進一步膨脹資產，以致於真實槓桿有可能已超過可以容忍的地步。

而RBC是不是能夠真實衡量保險業的資本強度，也是值得討論的問題，他提出四問主管機關:「資產的風險係數有沒有給了太多寬鬆的彈性？」「真實的淨值有沒有被高估？」「真實的負債有沒有被呈現？」「真實的流動性夠不夠充足？」


根據2019年1月公開資料，壽險資產26.94兆元，淨值1.26兆，槓桿21.34倍，也就是100元的投資只有4.7元本錢。

他也發現，部分壽險的（股東權益／資產）的比例頗低，例如全球人壽的3.17%、第一金人壽的1.5%、宏泰人壽3.2%、遠雄4.56%、三商美邦3.72%、新光人壽3.62%、南山4.64%、台銀人壽2.59%，扣除公營的壽險，全球、宏泰、三商美邦及新光人壽，都呈現低的淨值/資產比，低到3%的淨值/資產比例，只要資產跌價1%，就賠掉整個公司1/3的淨值，意指有過高的槓桿風險。


張晋源認為，國際環境越來越複雜，變數越來越多，國內保險業的這些問題，已經到了無法迴避的關鍵時刻了，主管機會要趕緊拿出辦法、開始管理。


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震盪一下要中央救。嘖嘖


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推 jay0117: 你可以升息阿...講一堆廢話
→ ProjectDK: 趕快存股存起來
推 DustToDust: 不然哪來的錢養那麼多人
噓 jjjjjjs: 0321新聞？
沒人po咩。 看看各股神看法
推 jay0117: 一月的資料 三月的新聞
推 johndennis: 剛買富邦...
→ padye: 帶風向用？
風你老木
推 umaga1: 賺錢的時候就拿去投資 該說什麼？
→ leoz69927: 我國的利率並不算低？？？？
※ 編輯: kaiming7955 (111.82.39.251), 03/28/2019 01:10:57
※ 編輯: kaiming7955 (111.82.39.251), 03/28/2019 01:11:16
→ frank01: 最近壽險這些新聞,讓我想到2016 TRF事件,那時也是一片國
→ frank01: 內銀行要倒光光的氛圍,第一金跌到13, 版上一堆喊金融股
→ frank01: 都會跌到個位數,趕快逃,但現在回頭看....
我股齡短，剛查了一下，根本銀行穩賺不賠的東西XD
推 jay0117: 加油 這新聞多點才有便宜的股票可以買
※ 編輯: kaiming7955 (111.82.39.251), 03/28/2019 01:18:27
推 matlab1106: 反正台灣人那麼愛買保險 再多賣幾張保單就好
推 kline: 安隆很狂
推 chenhoumox: 央行的職責是什麼？不包含壽險業的匯損好嗎...正本清
→ chenhoumox: 源是我國國人保險觀念有偏差，加上金融業推波助瀾...
→ chenhoumox: 致使保險業者吸收過多大量的資金，國內這麼小的池子
→ chenhoumox: 哪有辦法容納這些保險巨獸？只好海外投資了
推 chenhoumox: 正解之道是與其買所謂儲蓄險，不如自己學會投資...近
→ chenhoumox: 兩年債券etf夯到各壽險公司狂買，那買儲蓄險幹嘛？大
→ chenhoumox: 家乾脆自己買債券etf去中介比較快
噓 EagleBear: 一周前的舊聞?
推 monarch0301: 臺灣人一堆喜歡把錢送給保險公司玩
→ monarch0301: 玩別人的錢 當然很爽阿
→ monarch0301: 經過精算後
→ monarch0301: 你收了10萬人的保費
→ monarch0301: 最多也不過拿4～6萬人的保費出來理賠跟相關成本
→ monarch0301: 剩下的滿手現金當然拿去炒資產囉
推 triff: M大說對了，不過比例會上調一點點。
推 kadolong: 金融業不就是拿存戶的錢想辦法生更多的錢
推 kadolong: 今天就被賠錢了在那馬後炮 那要是大賺了會拿出來嘴？
推 soulism: 國外市場才夠大,放在台灣反正風險太高.
推 wyytw: 央行在利率上沒作為
→ bole: 央行只會炒房不升息，結果害了壽險都跑出國。
→ bole: 現在房崩，壽險爆，人民慘了
推 yellowocean: 美國升息幾碼，你台灣升息幾碼，還出來砲說台灣利率
→ yellowocean: 不低
噓 Coolno9: 一堆白癡講的好像壽險業者沒炒房一樣
→ Coolno9: 升息多一點這些壽險照樣出來哭夭咧
→ NaOH268: 貪心+風險管理拙劣
推 ww: 台灣人不是白癡大部分人都是因為定存利率低 改買儲蓄險還免稅
→ ww: 會造成這種情況的原因就是央行的低利政策及政府的法令
→ ww: 所以回到源頭還是央行策略的副作用
→ ww: 但匯率風險一直都存在 壽險賠錢還是要怪自己
推 robert7111: 這舊聞一出來 我就知道該怎麼做了
噓 luc0919: 我國利率不算低？？？平行時空？？？
推 ckcck: 我壽險空單都回補囉！爽
推 roxiang: 好想笑 看看富邦金 昨天哥就講送分題
噓 Ironboatlee: 要管的是銀行好嗎？現在都是銀行在賣保險
推 Mataka: 現在保險都是銀行在賣阿，可以叫銀行不要一直推保險
推 kusomanfcu: 保險主要是把扣除額用掉啦