Re: [新聞] 淨值爆發 六大壽險首季增3,500億

[ckcck (ckcck)]

原本我猜L大是壽險精算部門的 很難說出看空自己所在的產業

但其實結論一樣就是不推壽險

很希望大家多分享一些東西來討論討論

這邊我想說的是如果你之前沒有因為壽險淨值下跌而賣出/空

現在也沒理由要買進/多

因為這些淨值回彈的都是去年賠的



回到重點 壽險投資到底是1.配置 還是2.高出低進 的比重高

如果是配置那就不要整天新聞稿說自己操作多好多好

如果是高出低進 那怎麼去年沒躲過賠這麼慘?

我個人看法是1.配置啦 但如果抓過去2~5年

把壽險的部位比重(法說會都有) 去乘上指數報酬 台股就用0050 美股用SPX

美債用LQD  台債用公債指數..等等 會發現績效非常的差

這種績效你根本不會想把錢給她他操作



最後還是要給些名牌

之前有推買特別股空普通股 過去1~2年應該都有不錯獲利

現在還是續推此一策略 但提供進化版

如果你認為富邦比新光強 那就可以改成
買富邦特 賣新光新普通股

或覺得富邦特收益不夠高 可以改成
買聯邦特 賣富邦金普通股

或兩個結合
買聯邦特 賣新光金普通股

上面其實也沒什麼但你有無先想到? 人家(我)已經賺一大段了...

對了國壽避險比率61% 新壽63.6% 沒有你想像中高

※ 引述《lacseven (喬巴)》之銘言：
: 之前說要回這篇文章，一直沒回，這邊跟大家分享一下壽險的投資內部運作狀況。
: 這種新聞出來，一般而言其實都是在說每季資產重評價的狀況，並不是真的賺的錢！
: 當然這邊有人會問，為什麼壽險那麼笨，現在賺大錢怎麼不全部賣掉實現獲利？
: 賣掉資產是會轉變為現金部位，現金部位永遠是報酬率最低的資產，除了必要留的現金部
: 位（理賠保單用），基本上根本不會放太多的現金在帳上，不然光是賠利差都虧死了！
: 再者，一次賣掉太多的股債，是要嚇死誰！除非是公司應急或找到更好的投資標的，一般
: 而言根本不會真的去把投資的標的賣出，資本利得絕對不是壽險的主要目的。
: 那壽險的目的是什麼？
: 就是在保單存續期間能夠收入能夠確保應付保單支出，再額外多賺一點點利差，也就是所
: 謂的免疫策略，這邊也可以明確的看到其實在意的是每年的金流收入，不是那種殺進殺出
: 的資本利得。
: 那保單的宣告利率是怎麼回事？
: 為了保障保險人的權益，通常這種利率變動型的保單，都會被要求所收到的保費要特別區
: 隔開來，然後以特定保單做投資，例如：xyz利變壽險，壽險就會特別開一個xyz的帳戶做
: 管理，這個帳戶就是專門收xyz這保單保費來做投資。有趣的來了，如果這保單的保費不
: 夠多，只夠在市場上買一檔債券（有時候還有法令規定只能投資特定債券），他如果看到
: 資本利得就賣掉，不知道何年何日才能夠再補回這檔債券，所以一直持有現金，然後現金
: 根本賺不到宣告利率，你是買保單的人，你會不會擔心這保險金有一天付不出來？
: 回到宣告利率
: 一般而言，保單在設計的時候，通常會配置什麼資產都會規劃好，例如10%現金、5%股票
: 、45%國外債、40%國內債，這樣的目標去設計。（股票通常不會配置太多）
: 如果保單賣得好，保費收夠多的話，通常都會按照這樣的設計去分配。股票是每日結算價
: 值，這沒有問題，但是債券的收益率是買的當下殖利率就決定了！所以並不是說今天新聞
: 說未實現資本利得多少就可以賺得到好嗎？
: 所以一般的保單，收益率其實配置都是要穩定的！再來談談為什麼要降宣告利率這件事情
: ！
: 上面我們知道債券是保單重要的投資配置，上面外國投資限額45%通常都會滿，先不論國
: 外債的利率，看看國內債的利率目前五年期大約在0.7～0.85%之間，國內債一般配置都會
: 佔保單40%左右，宣告利率一直都在3%左右，你認為投資收益率達得到宣告利率嗎？如果
: 要滿足3%的宣告利率，那麼國外債你要去找到7-8%的債券，我看連CCC評等都不一定有吧
: ......
: 上述僅考慮了投資報酬率，影響收益率還有一個重要的因素，避險成本！
: 投資國外債要用外幣投資，但是保單一定要用台幣結算，所以一定要避險，也不能承受太
: 大的波動，避險比率也一定會高！壽險目前避險比率約在85-95%，避險成本目前好像是1.
: 5%左右。什麼意思呢？就是假設你投資國外債殖利率4%，實際上你可以得到的收益率只有
: 2.5%！
: 以上是真的壽險目前遇到很大的問題，不調降宣告利率，你只能叫壽險去投資風險更大的
: 資產（評等差的券），不然就是鑽漏洞投資國外債（債券型ETF熱賣主因、現在還有ETN勒
: ），所以政府才會說強制調降宣告利率，以免出現保單違約疑慮！這出發點絕對不是為壽
: 險公司著想，他們投資部位都區隔開了，那個帳戶賠完就沒他們的事情了，這真的是在替
: 保戶想的政策...請大家不要看到收益率降低就覺得圖利財團，思考一下大環境。
: 回到新聞，這些新聞一直報淨值這些到底要幹嘛呢？這些其實是在於發生了保單或公司經
: 營危機，把資產全部賣掉的價值！注意喔！是有危機的時候才真的要思考到那一步，所以
: 這些獲利或損失，說真的，看得到吃不到！
: 說到這裡有沒有人思考這些資產價格到底怎麼來的？股票、衍生性商品很簡單，市場有價
: 格或是做模擬評價就好，債券就不一樣了！模擬很麻煩，要模擬殖利率曲線變化再#%^*，
: 太過多假設，所以乾脆去問市場上的交易對手吧！好玩的是，有些券的流通性不大，問三
: 個交易對手可能債券價格天差地遠，怎麼辦？取最低或平均吧，合理就好，反正又沒有要
: 賣！大概是這樣！
: 然後為什麼債券賺錢不賣掉？一般而言，利率下跌債券價格才會上漲！假設你今天因為利
: 率下跌賣掉一檔殖利率3%、AA等級的券，要知道有資本利得的價格就是賣出殖利率<買進
: 殖利率，也就是說你目前在市場上再也買不到殖利率3%、AA等級的券！為了補回這3%，你
: 必須去買信用評等較差的券，說真的，值得嗎？

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→ ckcck: 顧著上色沒提到洗券  之後有空再講
推 vcLong: 7777777777777777
推 feelingdupom: 已經賺一段？方便問是什麼樣的組合，以及賺一段是
→ feelingdupom: 獲利多少%
推 humbler: 哥的新光金被套慘慘QQ
→ ctra: 手中有二張@@
推 guk: 股版全面看空國泰富邦。
推 Chrkamp: 呵呵
推 obrag: 明天來買國泰富邦
噓 a9940597: 壽險股位階那麼低不買叫人現在去追高沒肉的特別股
→ a9940597: 出貨？
噓 a9940597: 過去你只是要存特別股結果漲了，運氣好而已啦
→ a9940597: 要玩價差最好會買特別股啦，唬爛
噓 a9940597: 我隨便買個金融股就比你的特別股賺更多
→ a9940597: 自己看看國泰金這幾天誰在接？為什麼殺不下去
噓 a9940597: 還給名牌勒
→ ckcck: 我最看不起的就是這種沒有料，只會亂罵亂嗆卻沒重點的，然
→ ckcck: 後說自己賺錢都實力，別人賺錢都運氣
→ ckcck: 怎不去買華映位階更低?
噓 a9940597: 我也最看不起沒料又沒對帳單廢話打一堆的
→ a9940597: 空壽險的對帳單拿出來啦，幾百張嗎，還是1張兩張
噓 youga: 特別股都溢價成這樣了 不推
→ vocation: 對帳單出來一切就解決了 XD
→ piece1: 中壽可以快撿了...
→ ckcck: 真有趣，我拿出一百張的對帳單你就捐一百萬出來嗎？新光.
→ ckcck: 中壽被套的一堆人心裡在滴血嗎？
噓 a9940597: 拿不出來呢?你捐500萬?這種小孩子話你留著吧
→ ckcck: 就是這種人在拖累股版的水準，除了亂罵亂嗆以外講不出其他
→ ckcck: 有實質意義或貢獻的內容。