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https://money.udn.com/money/story/5607/3773115 一般市場指的「台股萬點」,其實是指大盤指數,達到萬點,大盤指數又稱為「加權指數 」,那什麼是加權指數?全名為「台灣加權股價指數」,由臺灣證券交易所編製的股價指 數,被視為整體台股的總指標。 從 2017 年初開始,各大財經網絡媒體,就不斷以「台股萬點」為題下標:「台股逼近萬 點,要崩盤了!?」「台股上萬點,即將泡沫化!?」「台股跌破萬點,四大基金千億銀 彈救市!?」 耳濡目染之下,親朋好友、街坊鄰居,甚至連小吃店老闆也都議論紛紛,台股萬點,轉眼 間變的事關重大!但萬不萬點,真的有那麼重要嗎? 台股萬點能不能買?首先必須搞懂「兩件事」。 台股萬點,"點"到底是指什麼?點就是指加權指數,加權指數是根據「市值加權法」編 制 台股發行量加權股價指數 =(總發行市值鷛矰敿糬龰^? 100 總發行市值 = 上市普通股價格 ? 其發行股數後 的總和 複雜的公式就不討論了,簡單來說有兩個重點: 重點一、市值越高、影響越重 指數是由市值加權所編制,顧名思義,高市值的股票有比較高的權重,低市值的股票有比 較低的權重,台積電、鴻海等大型公司的價格變動,更能影響大盤指數漲跌。 另外「上櫃」股票不納入加權指數,上櫃有專屬的「櫃買指數」,我們所指的大盤,是指 「上市」股票的加權指數,有此可知大盤萬點,不代表所有股票股價都很高,只跟大型上 市股票較有關聯。 重點二、不含除息 一般我們所見的加權指數,是不包含除息的! 什麼是除息?就是公司「發放現金股利」給股東,除息時,股票價格會等比例的調整下降 ,例如:台G店 除息前股價 250 元,現金股利 8 元,則除息後股價為 250 - 8 = 242 元。 而市值 = 股票價格 ? 發行股數,除息後股價下降,市值也就跟著下滑,因此除息會使得 市值蒸發,大盤指數也會跟著下跌! 我們反思一件事,「現在的萬點」與「過去的萬點」還相同嗎?公司有盈餘,發放現金給 股東是壞事嗎?如果不是件壞事,那指數下跌是件壞事嗎? 2008 年金融海嘯至今,經過了 10 年的除息,「現在的萬點」與「過去的萬點」還相同 嗎?如果只考慮價格的絕對高低,忽略背後的成因,可能會造成情勢誤判,在股市隨波逐 流,載浮載沉,喪失許多投資良機! 台股萬點到底可不可以買股票? 街坊巷尾都在討論,「台股萬點到底可不可以買股票?」「是不是快崩盤了?」「熊市要 來了」 台股在 2018 年 10 月之前,維持了 16 個月的萬點行情,史上最長!如果你一直覺得萬 點要崩盤了,那也就錯過 2017 開始長達 16 個月的萬點行情,那,到底有什麼方法可以 知道台股現在貴不貴呢? 便宜與昂貴都是「相對」的,不能只看「絕對」的價格,萬點已經太高了,現在買股票很 危險?! 從 1990 ~ 2018 將近 30 年裡,只出現過四次萬點行情,大盤指數都在 4000 ~ 11000 之間起起伏伏, 所以光看價格,萬點確實處於歷史高點! 但萬點真的就危險嗎?常常有朋友問我,「現在台股會不會很高?」「現在買股票會不會 太貴?」會有這樣的疑惑,除了是對大盤指數編制不了解外,還隱含著大家只用價格判斷 昂貴。 舉幾個例子: 20年前,一碗陽春麵賣15元, 20年後,如果一碗陽春麵還是賣15元, 考慮成本與時代背景後,你還會覺得兩者價格一樣貴嗎?(現在一碗賣15元,簡直佛系餐 館) 同樣都是咖啡,假設價格都是100 元,7-11 與星巴克,考慮品牌價值,兩者對你來說一 樣貴嗎?(同樣100元,當然喝星巴克?) 物品「價格」超乎我們認定的「價值」,我們就會覺得「非常貴」,物品「價格」低於我 們認定的「價值」,我們就會覺得「物超所值」。 那有衡量台股大盤的價值指標嗎?當然有!台股貴不貴?要把企業基本面也考慮進來,看 這個關鍵指標「大盤股價淨值比(PB)」 大盤股價淨值比 = 整體上市台股市值 ? 整體上市台股帳面價值,用來衡量「企業市值」 與「企業帳面價值」之間倍數的指標,也可用來判斷市場昂貴與否,通常是與歷史相較, 以下我們看幾個數據: ■ 2007 年與 2018 年 (截至12/8),台股大盤同為 9700 點上下 ■ 2007 年台股淨值 12 兆 ; 2018 年台股淨值 24 兆 ■ 相同指數價格,但 2018 年企業淨值高出將近 2 倍 ■ 2007 年股價淨值比為 2.3,2018 年現在只有 1.5 ■ 2007 年台股獲利 1.6 兆 ; 2018 年台股獲利 2.7 兆 ■ 相同指數價格,但 2018 年企業獲利高出將近 1.7 倍 ■ 2007 年股價盈餘比為 20,2018年 現在只有 14 由此可知,股市昂貴不昂貴,不能只看價格,萬點與否不重要,還要看企業整體獲利與淨 值,價格與淨值的比值才有實質意義! 那現在台股是「貴」還是「便宜」? 你知道嗎?如果考慮除息,早就萬點了。台股在 2016 年初就已經 12,844 點!我們日常 所看到的大盤指數卻只有 8,114 點,這之間的差距,就是除息造成的。 2017/ 05 / 23 大盤指數達到 10,007 點,但考慮除息後,已經達到16,500 點!不過當時大盤股價淨值 比只有 1.7,還屬正常水位,所以如果你只看價格去判斷,那就會錯失台股漲到 11,000 點的機會。 從過去 20 年資料來看,大盤股價淨值比(PB)在 1.4 - 2.1 之間來來回回,中位數為 1. 7,而目前 PB 數值為 1.5 (截至 2018/12/08 ),也就是說「目前台股不貴」。 當然,便宜,不代表一定會漲,昂貴,不代表一定會跌。市場情緒面也會影響短期的股價 ,但長期來說,股價不會偏離其價值太遠,學會看指標,你也能抓對時機便宜入市! 結論: 1. 大盤是根據市值加權,大型股權重較大 2. 大盤不包含上櫃公司,上櫃要看櫃買指數 3. 除息會使得市值蒸發 4.「現在的萬點」與「過去的萬點」不一樣了 5. 不能單看價格決定高低點 6. 考慮企業基本面,要看大盤股價淨值比(PB) .......................... 心得: 其實這篇文章我個人算是滿認同的。從以前我就一直覺得台股目前的萬點跟二十年 以前的萬點其實是不一樣的,那個時候一堆股票本益比都二十甚至三十倍以上,但看看現 在萬點的台股,一堆股票本益比連十五倍都不到。以現在上萬點而言,股市只是小熱,但 沒有到狂熱...。 但是畢竟人性,累積久了對萬點後崩盤的害怕心裡多少還是有的,如果還是會怕,現金水 位高一點也是無可厚非。但如果超過八成現金水位,可能有點浪費了。或許可以去找目前 公司獲利不錯,本益比還不高的公司。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.25.40.137 ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1556076109.A.74B.html
nptrj : 老話一句,沒要賺價差就56跟公司10004/24 11:24
giotao : 推04/24 11:26
※ 編輯: cccccc0125 (114.25.40.137), 04/24/2019 11:31:31
SweetLee : 去年掉到九千多時我就一直在說了 萬點是常態 萬點以 04/24 11:30
SweetLee : 上的時間今後會比萬點以下的時間來得多 04/24 11:30
heavenbeyond: 大致上同意,但叔叔這二天還是出清持股了! 04/24 11:31
chogosu : 不怕一萬只怕萬一 04/24 11:31
jimmyloveya : 好公司 崩盤不怕的 公司照樣賺錢的還不是照樣配息 04/24 11:34
heavenbeyond: 你從大盤淨值比來看是一個很好的觀點,但是鄉親啊 04/24 11:35
heavenbeyond: ,有一點你沒考慮到,就是你的薪資呢?台股這二年 04/24 11:35
heavenbeyond: 長期在萬點以上,你的薪水有相對的成長嗎?並沒有 04/24 11:35
heavenbeyond: !所以你必須要花更多的錢才能買到同樣的一張股票 04/24 11:35
heavenbeyond: 。一來一去,你現在進場不會賺的更多,但是下跌時 04/24 11:35
heavenbeyond: 會賠的更多! 04/24 11:35
photoless : 崩定了 04/24 11:35
LinBaoYan : 糕 點 04/24 11:36
MRFROG : 樓上笑死... 04/24 11:36
SweetLee : 樓上 會不會只有你的薪資沒有成長? 04/24 11:36
MRFROG : 我說長篇大論那位 笑死 04/24 11:36
SweetLee : 樓上上上 04/24 11:37
a06030501 : 要崩了,新聞就是叫散戶進場啦 04/24 11:37
simpson083 : 民眾都覺得會崩 我懂了嘻嘻 04/24 11:37
heavenbeyond: 去年底到現在叔叔小賺70萬,滿意了,空手等待下次 04/24 11:37
heavenbeyond: 機會。本錢不夠厚的人真心不建議現在進場。 04/24 11:37
SweetLee : 然後我沒辦法理解為什麼要花更多錢買同樣一張股票跟 04/24 11:38
SweetLee : 薪水有沒有漲有關 不是應該跟股價有沒有漲有關嗎? 04/24 11:38
jimmyloveya : 這是假議題 結果大盤漲到萬五 又要再問能不能存股 04/24 11:38
benny3579 : 無腦多到底怎麼賠 04/24 11:38
jimmyloveya : 萬八 又要再問一次能不能存股 乾脆一輩子不要存股 04/24 11:39
heavenbeyond: 然後回樓上,叔叔年薪早就破400萬,我已經不在乎會 04/24 11:39
heavenbeyond: 不會再加薪。你們去年到現在說有調薪的,講講你調 04/24 11:39
heavenbeyond: 薪的幅度啊,你調薪的幅度有大盤上漲的多嗎? 04/24 11:39
purin3333 : 主力成本都馬3955 04/24 11:40
musyoku : 腦羞了... 04/24 11:41
goddarn : 糕糕糕.... 04/24 11:41
joyca : 大家就是要買一隻100的,不願意等過陣子跳水一隻20 04/24 11:41
kducky : 要崩惹 04/24 11:42
iverboy : 台股殖利率高於4%狀況,我都不覺得是高點 04/24 11:43
wr : 怎麼一下叔叔一下我的...主詞統一一下啦~ 04/24 11:43
iverboy : 另外台股pb看起來確實還很合理,沒偏高的狀況 04/24 11:44
iverboy : 不過也不到便宜價就是了~就合理價而以 04/24 11:45
nocebo : 我只聽過調薪跟物價比,沒聽過調薪跟大盤比的,思 04/24 11:46
nocebo : 考完全沒有邏輯性的人你其實根本無法跟他溝通討論 04/24 11:46
joshua781021: 中國薪水漲成那樣 那A50不就早該飛天... 04/24 11:47
jiun1976 : 年薪400還會積極投資,我不信,樓下你信嗎 04/24 11:48
a181w : 信啊 04/24 11:48
a181w : 怎麼會有人嫌錢太多 所以不在乎調薪 應該也只是說說 04/24 11:49
a181w : 吧 04/24 11:49
SweetLee : 信啊 只是年薪四百萬賺70萬就收手 才兩個月月薪 04/24 11:51
SweetLee : 我去年底到現在都賺了現在月薪的60倍了 04/24 11:51
sunfish91 : 這是市場,市場是人與人成交的結果 04/24 11:52
sunfish91 : 當大家一致認為太高,就是太高,反之亦然bj4 04/24 11:52
seuil : 看到這種文出現 我感到害怕 04/24 11:53
lonelysam : 但海嘯來的時候 跌到7.8仟也是有可能的 04/24 11:54
kline : 鷛矰敿糬龰^? 04/24 11:55
ginsengwolf : 走夜路吹口哨 04/24 11:55
saintsmw : 通膨+各國印錢,現在的貨幣流量跟20年前差很多 04/24 11:56
pezon123 : 但大家覺得貴啊 看台積260想想以前60 實在買不下去 04/24 11:57
saintsmw : 錢多真的難崩~~連回檔都不用回檔 04/24 11:57
lovebridget : 2000到2010空頭把思想定錨了 04/24 12:01
sdhpipt : 廣達以前800現在60 看起來超便宜不買嗎? XD 04/24 12:02
lovebridget : 等十年後台股三萬點 反而大家會說便宜 又被這20年多 04/24 12:02
lovebridget : 頭定錨了 04/24 12:02
lovemost : 除息造成的部分不太對,若沒有除權息,也不會有更多 04/24 12:03
lovemost : 的資金投入股市,也無法達到原本的股價和市值 04/24 12:03
jyhchyunlu : 大概就跟道瓊1000點就開始有人說貴一樣XD 04/24 12:04
koyo167 : 那你還不全進壓身家,笑你不敢啦 04/24 12:05
richard520 : 壓身家狂買台股啊!不要嘴這麼多,對賬單po出來再說 04/24 12:06
haewang : 看遊戲規則何時改變 現在通膨還溫和成長 04/24 12:06
lovebridget : 現在真的應該壓身家啊 但要買指數 個股無法預測 04/24 12:07
firelin : 高點到了...8000見 04/24 12:07
haewang : 等到央行要收回資金的時候 股市還不跌 04/24 12:07
Petrovsky : 這次不一樣! XD 04/24 12:10
haewang : 等到修正的時候再進場就好了 04/24 12:13
jiun1976 : 等央行回收資金?有哪個國家會嫌股市位階高的嗎 04/24 12:14
b0364864 : 萬點沒錯 只撐權值股大家還是沒賺錢 04/24 12:15
SweetLee : 你也可以買權值股 04/24 12:15
TEYU21 : 還原除息台股是19,670點即將挑戰2萬點 04/24 12:16
TEYU21 : https://i.imgur.com/hjnbf4p.png 04/24 12:16
TEYU21 : 原po是個好人,股票版散戶-1 04/24 12:16
springman : 不高啊,因為積電漲很多,我的持股還很低,仍然上萬 04/24 12:16
FarEastLink : 發生恐慌時超跌也合理 04/24 12:17
notime : 為啥不玩美股,要在台股掙扎XD 04/24 12:17
TEYU21 : 每次想到股票版好人那麼多卻那麼多人畢業做空,真 04/24 12:18
TEYU21 : 的是師父領進門成就看個人 04/24 12:18
guowei616 : 年薪400萬的會跟散戶一樣常常在空手賺70萬的小價差 04/24 12:18
guowei616 : ? 打死我都不信 呵 04/24 12:18
cecilia1520 : 物價會通膨,難道股市不會,別忘了股市的股價基礎就 04/24 12:19
cecilia1520 : 是物價阿 04/24 12:19
TEYU21 : 美股要匯費對於小資本不利,我算過至少一年要有投 04/24 12:19
TEYU21 : 資50w以上資本比較划的來 04/24 12:19
DustToDust : 完了 萬點地板 04/24 12:19
ohiammatt : 笑了 9300點的時候不說 現在才說 見漲說漲見跌說跌 04/24 12:21
haewang : 選前應該都還會上下震盪 但散戶現在進去風險高 04/24 12:22
haewang : 如果要買還不如買美股 至少是全球化市場 04/24 12:22
oneIneed : 鋼鐵人死了哭哭 美國隊長回到過去娶老婆 04/24 12:24
djviva : 推, 長知識 04/24 12:27
djviva : 另外大盤指數已達高, 但櫃買指數還有一段路 04/24 12:28
ken08577 : 理性分析給推 04/24 12:28
z5582143 : 年薪400 賺70就要退場了? 心臟那麼小的嗎? 04/24 12:30
stocktonty : 這不叫樂觀 什麼才是樂觀 04/24 12:31
notime : 外資都知道分散風險買台股了,好股票不買回去嗎XD 04/24 12:33
saintsmw : 買權值就對了,尤其是台GG,讓控盤手幫你抬轎~~ 04/24 12:37
dojob : 沒很貴,但也不便宜 04/24 12:37
mow1982 : 鍵盤年薪400萬啦,應該是40萬, 04/24 12:43
Kimg : 70萬之於年薪400算不少吧 我年薪100 17.5萬對我來 04/24 12:48
Kimg : 說很多啊 04/24 12:48
ntoufatman : 相對高很多了,沒很貴,但值得減倉了。 04/24 12:48
protoss666 : 賺到目標值就可以跑了阿 04/24 12:56
pikakami : 2330輕鬆買 04/24 12:58
eternal999 : 倒的好乾淨啊 @@ 04/24 13:03
beagle2001 : 底部早就墊高了,還一堆白癡在笑萬點買股 04/24 13:11
CodyBro : 倒貨文 04/24 13:15
dblue0312 : 理解謝謝你 04/24 13:17
kusomanfcu : 看情況, 郭董沒說政見 都還不知道 04/24 13:20
accoduies : 郭董政見就是2317重回120 看拿幾票就知道多少人被套 04/24 13:30
discoveryray: 完惹 04/24 13:40
maiico : GG 04/24 13:42
tenghui : 我還沒出乾淨 還是要靠固定幾檔給配息贊助旅歐QQ 04/24 13:43
jjjjjjs : 看不過去 就 空啊! 市場 缺 燃料 04/24 13:48
asole : 完了 04/24 13:49
uoho : 不能同意更多。我先走了 04/24 13:56
peter96301 : This time is different ! 04/24 13:56
jim80227 : 5樓自稱叔叔的 年薪四百都沒在存錢?才賺70… 04/24 13:58
jim80227 : 對了 這20年薪資也沒什麼漲 房價倒是漲一堆喔 04/24 13:59
jim80227 : 希望你的豪宅也跟你的薪資論一樣 沒有漲 04/24 14:00
chewthelife8: 我只知道看到這篇就是很高了 04/24 14:08
david7796 : 路上隨便找個人問都說是高點的時侯還很難大跌 04/24 14:10
cherrybabe : 比買樓的好,美股科技類的狂噴,賺到不要不要,ALL 04/24 14:16
cherrybabe : IN買房仔QQ 04/24 14:16
as14789630sa: 倒貨 04/24 14:18
lovebridget : 我all in qqq qld 送 04/24 14:22
Neisseria : 這種文出來,該跑了嗎? 04/24 14:24
dropsoup : 推 04/24 14:26
hotfeer : 我也做了投資人常犯的錯 ALL IN QQ 04/24 14:42
lise1017 : 鍵盤年薪400啦 70約2個月薪水就要退場 相當於月薪3 04/24 14:53
lise1017 : 萬賺6萬 月薪5萬賺10萬就要退場了 04/24 14:53
lise1017 : 好好工作就能穩爽拿70 結果跑出來冒著風險只賺70就 04/24 14:55
lise1017 : 跑了 這個版滿適合說故事的 04/24 14:55
hotdogmc : 十年市值漲3倍 怎麼沒井噴 04/24 15:06
cchien1226 : 丸了 04/24 15:07
tangolosss : 傻逼的薪水沒成長 但老闆的薪水大成長 老闆都在炒股 04/24 15:34
tangolosss : 這樣子你懂了嗎?? 04/24 15:35
tangolosss : 傻逼薪水沒成長 是因為傻逼不敢跟老闆要求加薪 呵呵 04/24 15:35
raccoon1234 : 廢文 04/24 16:14
CMD : 真的吼 all in了 04/24 17:11
genius721105: 講那麼多 不若就一句 馬英九做得爛 04/24 17:51
AAAntou : 沒對帳單 薪資條 都是自己說 04/24 18:51
changtso : 叔叔今年十八嗎 04/24 19:11
beagle2001 : 自稱叔叔早就黑掉他,都在沒營養 04/24 19:38
smallrice23 : 我也不信那位叔叔有400年薪,年薪400萬的人投資這蒐 04/24 20:06
smallrice23 : 保守,不如就學綠角指數投資不是更穩健? 04/24 20:06
luckysmallsu: 我相信年薪400不過這level的只賺70會滿足? 04/24 20:17
on32 : 年薪400都定存也屌打99%的人 04/24 21:53
hihjktw : 缺水厚 04/25 03:27
bmf3dy : 年薪400賺70會怕,你故事要不要重新設定一下?? 04/25 04:36
beagle2001 : 廢文叔叔直接拉黑免得看他廢話唬爛話比較珍惜時間 04/25 10:25
aimlsa : 等看笑話 04/25 10:58
ANDENY : 專家文章、新聞看看就好。 04/25 21:34