Re: [標的] 京城銀2809

[xuane (xuan)]

※ 引述《xuane (xuan)》之銘言：
: 1. 標的：京城銀
: 2. 分類：多
: 3. 分析/正文：
: 除去年認列華映呆帳外，歷年獲利平穩，獲利體質佳。
: 第一季獲利年增4成，為短線利多。
: 其次未來華映呆帳或可回沖，推升獲利。
: 長線而言，配息近年將突破1.5元法定上限，有殖利率護體。
: 4. 進退場機制：(非長期投資者，必須有停損機制)
: 進場33
: 出場39
: 長期投資除財報連續惡化外，不停損

研究心得分享

近5年來京城銀行每股盈餘分別為2.51、4.89、4.17、3.09、4.33元，合併總損益分別為2
8、56、47、36、51億。除去年外，整體來說獲利向上，本年度光第一季就已經獲利19億
，表現十分出色。

去年底，京城銀提列華映呆帳16.4億元，造成每股損失1.42元，也導致去年盈餘只剩2.51
元，是近年來新低。若沒此呆帳，京城銀去年獲利應有44億。
但據悉，京城銀行對華映六代廠有最高限額抵押權18億，透過該抵押16億債權可望全額受
償，且已經獲得抵押物拍賣裁定，即將對華映六代廠做強制執行。也因此去年認列的呆帳
損失可能回沖，進一步推升本年度獲利。若獲利與去年水準相同，有44億，在加上呆帳回
沖的16億，一年就可獲利60億，每股盈餘突破5元。

華映部分目前仍在緊急處分的保護之下，債權人無法強制執行，但該處分5/1屆期，除非
獲得延長90日或取得重整裁定，否則無法阻止六代廠被拍賣。(沒意外五月就能看到華映
被查封的新聞)
至於另一顆地雷 綠能科技，京城銀曝險26億，據悉京城銀至少有20億抵押權，且已取得
執行名義，應該是不至於無法受償。

另外長線來看，銀行因為銀行法第50條規定，在提撥等於資本額的法定公積前，現金股息
只能分派1.5元。據計算，京城銀只要今年獲利34億元以上，再提撥法定公積後，明年即
可突破銀行法限制，增加股息金額。換言之，殖利率的提升進而推升股價是可以期待的。

今日收盤價32.9元，預期明年八月底前至少有40元。

風險：華映取得重整裁定、系統性風險、綠能爆雷(反而是加碼點)

可密切注意華映是否取得緊急處分延長或重整裁定。

證明不是空氣單。今日資買七張，目前共十三張。

https://i.imgur.com/Yvcws8W.jpg

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 101.136.20.243
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噓 gaoyu5247   : 會不會太樂觀了？
有廠房抵押的債權會拿不回來嗎？銀行蠢到收沒價值的抵押？況且不論回沖多少，都是利
多(因去年認列呆帳，最慘就是收不回來，不會形成利空)
推 dragontwo   : 水
※ 編輯: xuane (101.136.20.243), 04/25/2019 20:00:05
推 a06030501   : 難
※ 編輯: xuane (101.136.20.243), 04/25/2019 20:10:31
推 f204137     : http://bit.ly/2IMpoZ9  京城銀主要看它投資收益啊
→ f204137     : 很吃金融市場大環境
所以還有系統性風險，京城銀四成靠投資，四成靠企金
※ 編輯: xuane (101.136.20.243), 04/25/2019 20:13:03
推 bobjohns    : 我投資成本23元 4年前看他連續配3年1.5又便宜就買了
→ bobjohns    : 放著
推 HTCU12      : 應該是長期看好但融資買進？
一年三個月內預期出現20%以上的套利機會，使用融資(我是4.5%)應該也還行。華映呆帳
如果有回收拉一波，也可以先出一部份。突破配息上限我是很有信心，或許有八成把握吧
不過聽說有幾家券商不限用途借貸利率只有2% 3% 想跳槽=_=
推 bobjohns    : 他只做短期吧
※ 編輯: xuane (101.137.248.35), 04/25/2019 20:42:10
→ MrKing      : 營建的小金庫這個我不敢
※ 編輯: xuane (101.137.248.35), 04/25/2019 20:44:03
推 sinsony     : 目前買45張，確實考慮繼續加碼
噓 liuhan      : 偷偷說 銀行就是蠢 老世代的設備是要賣給鬼嗎？
推 junseimika  : 前伊波有加碼 想說每年就算配1.5也不吃虧...
→ circlebear  : 廠房設備，會想起茂德的狀況
→ circlebear  : 謝謝分享
推 F0r         :  https://i.imgur.com/OwmVUxo.jpg
→ F0r         : 14張 不期不待
十四張要繳二代健保耶
推 imenivek    : 之前綠能案爆發時先下車了 想等下來一點再接..
※ 編輯: xuane (101.137.248.35), 04/26/2019 00:01:38
推 cutien      : 我的存股名單