[新聞] 郭明錤：新iPhone軟板大改 臻鼎台郡受惠、嘉聯益為主要輸家

[ckshchen (尖酸苛博文)]

郭明錤：今年新iPhone天線軟板材質大改 臻鼎台郡受惠、嘉聯益為主要輸家

中國天風證券分析師郭明錤週五 (3 日) 清晨發表研報指出，新款 2019 年下半年推出的
新款 iPhone 天線軟板材質將大改，預期新進入者鵬鼎控股 / 臻鼎 (4958-TW)、東山精
密與台郡 (6269-TW) 為主要受惠者、失去 iPhone 訂單的嘉聯益 (6153-TW) 為主要輸家
，中性看待日廠 Murata。

郭明錤表示，LCP (Liquid crystal polymer) 雖理論上有高頻無線傳輸優勢，但因生產
問題，故 LCP 天線軟板在某些情況下反而限制了 iPhone XS Max/XS/XR 的無線效能。

郭明錤分析，因 MPI (Modified PI) 在 4G/LTE 頻段的無線效能表現並不輸 LCP，且有
生產與成本優勢，故預期 2019 年下半年推出的新款 iPhone 大部分天線軟板將捨棄
 LCP 材料改採用 MPI。

郭明錤認為，新款 iPhone 天線軟板之改變，主要贏家即為鵬鼎控股 / 臻鼎、東山精密
與台郡，失去 iPhone 訂單的嘉聯益為主要輸家，Murata 雖受害於材質改變但仍是 LCP
獨家供貨商，且 Murata 良率提升有助獲利，故中性看待。

郭明錤指出，假設新款 2019 年下半年推出的 iPhone 出貨量年增率持平，但受益於功能
升級，估計新款 iPhone 天線軟板總價值年增率仍將成長 10% 至 20%，其中上天線 (UAT
：Upper antenna) 平均銷售單價 (ASP) 將高於下天線 (LAT：Low antenna)。

郭明錤表示，雖然 MPI 成本低於 LCP，但因 2019 年下半年新款 iPhone 的 UAT 與
 LAT 分別整合 UWB (Ultra-wideband) 與底座 (Docking) 功能，故有利單價提升，故推
估 2019 下半年推出的 iPhone 天線軟板總價值年增率估成長約 10% 至 20%，且因 UAT
的 MPI 天線軟板設計較複雜，且包含 ASP 較高的 LCP，故 UAT ASP 高於 LAT。

郭明錤預期，在生產問題改善之後，未來 5G 天線軟板材料仍以 LCP 為主，鵬鼎控股 /
臻鼎、東山精密、台郡可望成為 2020 年下半年推出的 iPhone LCP 天線軟板供貨商，且
郭明錤相信在生產改善與更多供貨商，蘋果於 2020 年下半年推出的新款 iPhone，為支
持 5G 將會採用更多 LCP 天線軟板，而鵬鼎控股 / 臻鼎、東山精密、台郡可望成為供貨
商並成為高單價 LCP 天線軟板受惠者。

郭明錤進一步分析，台郡高單價 MPI UAT 供應比重高於市場預期，首度供應高單價
 iPhone 天線軟板，有利蘋果產品 ASP，預估台郡的 MPI UAT 訂單比重為 50%，高於市
場預估的 20% 至 30%，此訂單可望在 2019 年下半年對產能利用率與獲利有顯著貢獻。

郭明錤同時認為，台郡也受益於：

(1) 2019 年 Q4 底開始出貨 iPad 用的 LCP 軟板、
(2) 2020 年新款 iPhone 搭載 LCP 天線軟板、
(3) 次世代顯示器相關產品。
郭明錤並預期，嘉聯益將不是 2019 年下半年新款 iPhone 的供貨商，估嘉聯益 2019 年
下半年營運動能可能衰退，同時郭明錤認為，嘉聯益 2019 年成長動能面臨到的不利挑戰
包括：

(1) 2018 年下半年的基期過高、
(2) 流失 2019 年下半年將推出的新款 iPhone 軟板訂單、
(3) 流失 2019 年 iPad 與 Apple Watch 訂單給東山精密

https://news.cnyes.com/news/id/4312543


搞不懂啊
上禮拜喊燿華，開盤直接跌停

這禮拜喊嘉聯益，毫無反應

因為融券沒異常增加嗎??


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噓 pisciss     : 這個人現在都是屁話在炒股
推 apolloapollo: 丸了
推 maxxis4735  : 反著看
推 f860506     : 喊多之前都會融資大增 喊空之前都會融券大增 一個
→ f860506     : 月之間還可以忽多忽空 這種分析師真棒！！！
推 manpower1216: 打暗號了 空軍上啊
推 fakgodskings: 這咖被看破手腳了
→ fakgodskings: 他上次喊空燿華 結果前一天融券大增
噓 vanii40     : 出
推 tyantmf     : 一樓 我看成屁股再炒XDD
→ dehors      : 早就被看破手腳
推 tyantmf     : GIS 一喊多 直摔130 神盾喊多 三根跌停 喊空又漲回
推 cuteSquirrel: XDDDDDDDDDDDD 地表最強最近發報告頻率很高喔
推 yachien04   : 這王八蛋 害死不少人
推 leotompp    : 根本對折二號阿XDDD  持股對折代表
推 badguy227   : 結果嘉聯益今天開低走高，笑死
→ vivian168s  : 都你毛，一下多一下空
推 kline       : 沒打地表最強蘋果分析師出頭銜，零分
→ tctv2002    : 冥燈
→ dpqb        : 郭換了東家後風格明顯轉變，可惜了一個好分析師...
噓 surferblue  : 冥燈來勒xd
推 MADAOTW     : 我看到融券有一根是空軍信號嗎？
→ sandwich1028: 噓郭明其
噓 nicoshun    : 乾拎老師
推 apolloapollo: 只要他很的股都很妖 人為控盤很嚴重
噓 gremlins    : 又是牠
推 porla       : 我買華通沒多久就被他喊話...現在還住套房^_^
→ ornv        : 吃到426口水 愈來愈會嘴了
推 pili0830    : 三樓正姐
→ higashi1107 : 沒人在換新iphone了，思維更新一下好嗎
推 Relix       : 這個不是舊新聞了嗎??發過了，相同的報告又再炒一
→ Relix       : 次？？
→ good00609   : 反者做讚喔
推 jeross      : 凌晨發報告 會過勞血尿 愛豬液~~
推 dk160858    : 蘋果股票都買一輪他沒喊到的 遲早會到你的
推 AARON       : 成本60，今天出清