Re: [新聞] 菲利浦曲線已死？巴菲特：沒有教科書能預

[mirce (楓葉)]

※ 引述《kof70380 (小隆)》之銘言：
: 1.原文連結：
: https://tinyurl.com/yyq8arlk
: 2.原文內容：
: 菲利浦曲線已死？巴菲特：沒有教科書能預測到現在的美國經濟
:     週五 (4 日) 股神巴菲特 (Warren Buffett) 接受美媒專訪，談論到當前美國經濟
情
: 勢，巴菲特直言，現在美國經濟的現況「非常奇怪」，早已超出他讀過的任何經濟學教
科
: 書所教之內容，目前美國經濟的現況，早已是任何教科書都無法預見的。
:     巴菲特進一步表示，目前美國的失業率如此之低，但是通膨和利率卻並未隨之上升
，
: 而與此同時的是，美國政府還在增加財政支出及政府赤字，巴菲特認為，這些現象都已
經
: 超出了經濟學書本上的預知範疇。
: 菲利浦曲線已死？
:     事實上巴菲特所談論的，也是近年來全球經濟學界普遍所困擾的現象，即「菲利浦
曲
: 線已死」，菲利浦曲線主要為衡量失業率與通膨率之間的相互關係，而在正常的菲利浦
曲
: 線下，失業率與通膨率是會存在著「反向關係」，意即為當通膨率越高時，則失業率越
低
: ，反之當通膨率越低時，則失業率越高。
:     而自金融海嘯爆發之後，Fed 也是致力於跟隨著菲利浦曲線理論而行，Fed 期待壓
低
: 美國失業率，以刺激通膨率升溫，但週五 (4 日) 最新公布美國 4 月失業率已低至 19
69
: 年來最低的 3.6%，可謂已是遠遠低於美國自然失業率之水準，但是債市通膨預期十年
期?
: 債平衡通膨率卻僅只有 1.93%，菲利浦曲線似乎已完全失去反向關係之作用。
:     再如下圖所示，下圖為美國各不同經濟時期時的菲利浦曲線，圖中可以清晰看到，
在
: 1997 年至 2007 年時期，美國失業率也是低至 4% 至 6% 附近，但通膨率卻多數集中
在
: 2% 至 4% 上下，顯示了失業率的改善，確實刺激了實體經濟的通膨率增溫。
:     反觀 2013 年至 2017 年，美國經濟在近幾年來可謂是一路復甦，而目前美國失業
率
: 雖然低至 1969 年來新低，但事實上美國通膨率卻並未出現大幅揚升。
: 美國 4 月非農、失業率大好！
:     週五 (4 日) 美國勞工部公布 4 月新增非農就業為 26.3 萬人，遠超乎預期的 19
.0
: 萬人，同時失業率更是自前月的 3.8% 降至 3.6%，再度彰顯美國經濟的強勁韌性。
:     巴菲特對目前美國經濟現況認為，目前的美國經濟早已超出任何經濟學教科書所能
預
: 見之範疇，但估計超低失業率與低利率、低通膨率之現象，這樣的狀況是不會持續太久
。
: 3.心得/評論：
簡單從兩個面向來看

1.川普向世界主要國家發動貿易戰 美墨加拿大 美中 下個戰場是歐盟

  由於美國目前是主要的世界消費市場 以其為誘因 打起來都是美國贏

  相較之下美國經濟較為突出 目前全世界各國家QE放出來的熱錢 追逐美國市場

  熱錢湧入 貨幣供給增加 造成利率下降

2.與此同時美國不斷的透支 進行財政擴張 增加赤字 造成利率上升

  兩者之間取得一個巧妙的平衡 故利率穩定 看不到通膨率

*這時有人會好奇 貨幣需求如何維持穩定？ 當市場被天量QE淹沒數年的背景條件下

 此時的貨幣需求根本就不需要再由源頭的央行來供給 只要央行不結束QE 不升息

 市場目前的資金便足以自給自足 這從目前美股四大指數皆為上一輪經濟擴張頂點的

 兩倍(費半甚至快到四倍)可以看出

 這也是為什麼世界各國政府不願結束QE的原因 因為錢幾乎全進了金融市場

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再來說回川普政府目前為何想控制FED進行降息與QE

在可理解的因素之下只有一個可能性 貿易戰即將走入歷史 中美是最大戰場

一旦這個戰場結束 美國日本與美國歐盟戰場的規模比不上來

造成利率下降的因素便會減弱 為了持續與財政擴張的赤字政策取得平衡

必須控制FED進行貨幣政策的擴張 1補足貿易戰結束的缺口 2降息與QE繼續拉抬股市

讓美股再往上持續攻堅

這可以從川普第二任期打算花兩兆美元更新美國基礎建設看出來 財政擴張政策已經底定

只差拿下FED進行貨幣擴張政策來平衡 持續地抓住熱錢

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至於通膨不興 還有一個原因 那就是金融海嘯之後 信用有瑕疵的人很難從銀行借到錢

既便是些微的瑕疵也會被放大檢視 需要錢的借不到 能借錢的都在炒金融資產

不進行實質消費與投資 試問通膨如何起來？

簡單來說 郭台銘的人生需要再買甚麼東西嗎？ 房子 美食 直升機？他都有了

現在就是這樣一群高資產人士借到銀行最多的錢 獲得銀行最多的信用認可

通膨？沒有 在貧富差距極度擴大的體制下 有錢人消費是穩定的 主要原因在於經濟知識

現在的有錢人已經不是30年前那種腦滿腸肥的暴發戶佔多數 只要錢沒有流入窮人手裡

貧富差距維持一定 讓窮人維持基本生活水平 不至於暴動 那麼這個遊戲體制便會繼續

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美國的赤字問題？川普去年跟國會的戰爭提出一個自動調高國債上限的概念

不給國會再來當絆腳石的機會 當然最後是沒有通過...但依川普的打法 他任內都會贏

所以不用討論這個問題

美國目前的經濟成長模式 1.以鄰為壑 透過貿易戰使得全世界屈服 同時輸出美國再次
                         偉大的副作用

                       2.經濟政策邁向獨裁專制 赤字？不聽話我讓政府無限期關門
                                              FED？你最好乖乖聽話

目前不順川普意思的就只有FED 因為摩爾自動退出提名 鮑威爾還是正直的人

持續捍衛聯準會的公正與中立性

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何時會結束？ 1.川普下台 因為他是美國史上從來不選擇妥協的總統

               跟他凹 他就是凹到你死為止 除非同時中國&歐盟跟他凹

               不然都是美國贏

               把賽局的囚徒困境套用在中國 歐盟身上

                               套用在民主 共和兩黨之上

赤腳不怕穿鞋的就是這個意思 以上囚犯人多 顧慮多 意見分歧 那麼就會失去最多

這兩局代表兩個範疇 一個是經濟 一個是政治 其實川才是目前實質上的獨裁者 比起席

的名目上強太多 他只差選舉的民主底線而已 不然其他的範疇都是壓著犯規線在打

             2.美國自爆(次貸) 其他國家經濟比美國更強吸走熱錢


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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 223.137.53.35
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推 joe2        : 美國再次偉大（吸錢）
推 x111222333  : 坐等其他人來酸
推 TAKEZOU     : 所以要抱緊美國大腿阿 跟美國作對的草都長很高了
推 asderavo    : 為啥第一點是貨幣供給增加？追逐美元不是需求增加
→ asderavo    : 讓利率上升嗎？
熱錢湧入100億不考慮央行沖銷的前提下 國內的貨幣供給就是增加100億
中長期的吉普生矛盾 目前數據裡看不到所得增加與長期的預期通膨率上升 故利率下降
→ TAKEZOU     : 中國想聯合歐盟對抗美國??這群各懷鬼胎的能成功才怪
推 goddarn     : 只指出一點  歐盟的重要性超過中國的
→ goddarn     : 根據彭博的資料
→ goddarn     : 2017生產總值 中國 12萬億 美國19.5萬億 歐盟18.1
→ goddarn     : 中美貿易佔全球比率 39%  歐美佔47%
→ goddarn     : 不難理解  歐美的人均高 金額自然大
我認同這點 但由於歐美的貿易風格相差不大 能夠大範圍衝突的點不多
一旦開打相信協議的速度不會比美墨 美加慢 因此做出以上推測
→ q2825842    : 你的推論有很多地方有問題
推 jerrylin    : 誰跟你說沒有通膨  第三世界的貨幣都通膨到炸掉了
→ jerrylin    : 台灣是央行有大量美元外匯存底才沒感覺好嗎
我有提到以鄰為壑 美國經濟穩定發展 其他國家死活不管 美國再次偉大一定有副作用
川普只是把副作用以赤字透支與轉嫁他國的方式轉嫁到未來與其他國家
沒有任何經濟成長方式是沒有副作用的 你只能轉嫁或者推遲 但它遲早會來
推 organize222 : 你很厲害!
推 mecca       : 意思是超大泡沫遲早會爆炸?
現在這個是不是泡沫我不敢斷定 因為金融海嘯時期的QE是輸出通膨到其他國家為經濟輸
血

照理說美國經濟成長較出色 回來的不僅是FED放出的QE還外加其他國家的部分QE熱錢

這種規模的泡沫早該炸開了 但卻被巧妙的全關在金融市場裡 全部用在衝高資產價格

外溢到實際市場引發通膨的資金量少的可憐(至少在美國與其他主要國家是如此)

所以說這個叫泡沫嗎？ 只要妥善關在金融市場裡面 它就不是泡沫 但一旦想動用這筆錢

的人變多 比如說跟風的散戶 中實戶賺到錢 開始買錶買車買房 此時金融市場尚算穩定

但外溢的錢變多 總量不變的情況下 一旦外溢額度+金融資產價格>經濟成長果實 這時

才叫做泡沫 目前還算穩定
※ 編輯: mirce (223.137.53.35), 05/04/2019 12:52:59
推 organize222 : 不對! 是其他國家會接連炸掉 土耳其 阿根挺
→ organize222 : 現在連伊朗也加入通膨炸掉的行列
推 organize222 : IMF：伊朗今年通膨率恐達40％
推 cuteSquirrel: 推
→ kusomanfcu  : 就通膨往窮國去炸
→ kusomanfcu  : 因為通膨下去就沒債務了
推 guk         : 大家都好強，其實下次可以提前先說
→ uv5566      : 作空還作多?
→ kusomanfcu  : 作死
→ kusomanfcu  : 你覺得誰在作死就空他
推 aihtnyc     : 各國QE逼通膨，殊不知都通膨到有錢人資產”數字”，
→ aihtnyc     : 但沒流到中產階級以下，不影響社會實際運作，通膨
→ aihtnyc     : 當然逼不出來
→ Justisaac   : 與其說是穩定，不如該說是穩定賺錢的公司價值變高~
→ Justisaac   : 大者恆大的狀況在網路時代比過去明顯更多~
→ Justisaac   : 大公司要失敗的可能性更低~新創幾乎都被吃下來做~
推 overhead    : 我信了你的外溢概念。請問你這套理論是看了誰的書
→ overhead    : 嗎？想看完整理論
呃 這是我自己思考的 或許真的有相關理論 你可能得自己找
→ wheateardoll: 這應該還是泡沫，資產價格不管怎麼看都不可能永續
→ wheateardoll: 獨裁 + 吹泡泡，根本就是中國模式
→ lovebridget : 1940-60 80-00 都漲10倍以上 這波10-現在才多少
→ lovebridget : 還有得漲 至少再兩倍
※ 編輯: mirce (223.137.53.35), 05/04/2019 17:36:58
推 hgdd        : 投資第三世界國家就是把錢挖出來的方式，然後大戶
→ hgdd        : 當火種引發一連串崩崩
推 gaoyu5247   : 比大學的經濟財金叫獸財金作家強多了
推 a000000000  : 說川普獨裁也有點誇張喇   他連敵對媒體都搞不定
→ a000000000  : 頂多說他強勢中二嘴砲
→ a000000000  : 雷根也是很強勢的總統  操作也比川普強太多
→ a000000000  : 不要把耍蠢的小布希跟軟腳歐巴馬當美國常態
推 rick8889    : 終於有科班出生的來講惹
推 dali17dali17: 此篇正解
→ wheateardoll: 哪裡誇張？習也是啥都搞不定，難道習不是獨裁？
推 howsiou     : 大大是經濟背景嗎？論述很清楚
推 column      : 政治盤凌駕於經濟盤上，背離基本面，投資市場目前只
→ column      : 正回歸基本面
推 meRscliche  : 推，精要
推 meRscliche  : 推樓上教主