Re: [心得] 請問高手，避險是為了什麼

[lacseven (喬巴)]

衍生性金融商品的一個主要目的就是避險沒錯！

由於衍商的保證金交易，確實是可以用比較低的成本達到避險效果。

這邊涉及到一個問題，就是避險部位所賺的錢能不能超過實體部位？

用期貨或是選擇權避險，會有幾個因素影響：
1.做避險部位的價格 -
   假設你今天做一檔股票買在50元，結果過兩天你想用個股期貨來做避險，發現個股期
貨來到55元，但你還是進行同部位避險，假設都同步變動，到期時假如股票跌到40元，你
會發現避險部位賺了15元、個股只賠10元，避險還是賺錢了！
但其實是因為進場價格不同，有沒有避險，還是有的！

2.避險工具波動性的影響
   用期貨來進行股票是一件蠻常見的事情，但是雖然期貨是衍生出來的商品，但是因為
到期時間、未來預判等等的因素，所以無法與標的商品完全同步變動，畢竟他也有自己的
市場。
懂的人應該知道，不論是選擇權或是期貨，他們隨著時間變動的價格變化，數學上其實是
一條曲線，跟現貨的直線變動會存在時間價值影響。
因此雖然避險了，但是常常會出現波動超越部位或是cover不了部位的狀況，因此實務上
會採取動態的方式去規避，就是固定時間調整！

例如券商每天在做的delta hedge、gamma hedge，投信基金每天到收盤也要調整避險的期
貨部位，這些都是因為採取的工具與標的的波動性差異。

如果真的用動態避險的方式去做，並且確保做的價格是與標的部位的價格一樣，基本上應
該是不太會賺錢的啦XDDD

3.流動性問題
其實這也是造就波動大的原因之一，畢竟當你的標的跟避險工具流動性不佳時，下一個價
格在哪都不知道，避險的難度自然也高，能否同步變動也是一個問題。
上櫃期貨其實就有這樣的疑慮！


畢竟文中提到期貨部位賺1.5%、現貨賠1%，那為什麼不調整成期貨部位跟現貨一樣都賺1%
就好？這樣還可以省避險成本，省下來的錢也不用承擔波動。
大概是這樣的概念。


推文有人說到要用貝他值的方式去想，概念其實就是能不能與指數同步變動的觀念。但是
貝他值是會隨時間不同、計算期間不同而有所變動的，所以合理來說，做用期貨或選擇權
做避險部位，也是該隨著時間調整。


引述《yungszu ( )》之銘言：
: 如果你覺得你明明選的股票很好, 可是中美課稅議題三不五天來攪局,
: 無法凸顯妳的績效, 而且每天要看他們的新聞很煩, 那就來避險吧.
: 避險的成本不高, 只需要你本金的十分之一(期貨).
: 你只要股票的部位有50萬就可以避險, 不管是多做多還是做空.
: 怎麼說呢:
: 避險有甚麼好處呢?
: 1. 讓你的績效不受非個股因素的干擾, 譬如總經, 政治因素
: 2. 讓你的績效看起來更平滑, 讓對的選股策略在空頭時還能賺錢
: 其他懶得想了
: 怎麼說呢:
: 我知道成本低的避險方式有兩種: 選擇權和期貨.
: 假設是用期貨避險的話.像昨天大盤大跌1.5%(詳細多少我忘了), 你的股票跌了1%.
: 如果你做完全避險的話你是賺0.5%的. 有沒有覺得很高興???
: 小台指保證金2.5萬左右, 指數一點對應到50元的價值.
: 如果你拿5萬來當保證金, 現在就可以替10700*50=53.5萬的股票避險
: 所以散戶也可以避險
: 所以散戶也可以避險
: 所以散戶也可以避險
: 選擇權也可以避險, 只是我比較不熟, 有興趣的人可以補上
: 本來懶得回這篇的, 可是因為今天想替我新買的上櫃股票避險,
: 卻沒合適的價格, 所以才打了這篇, 希望多點人來交易上櫃指數期貨



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推 AboveTheRim : 真正波動大的時候  期貨跟現貨價格會跑很開
→ AboveTheRim : MTM下除非經紀商是看portfolio margin
→ AboveTheRim : 不然會碰到保證金要求飆高   單邊部位被強平
推 sim2347     : 但..歸避風險，不也等於歸避獲利嗎？？虧時虧更少，
→ sim2347     : 賺時也賺更少。
→ lacseven    : 沒錯！但是他們要的其實也是不希望承擔太大的波動，
→ lacseven    : 不過交易員或經理人會有自己的看法，也不一定會到10
→ lacseven    : 0%避險，可能8成、5成之類的。
→ iampig951753: 避險的目的是在股票本來要了結改成反向期貨
→ iampig951753: 因為部位大，了結更虧，不是先讓你弄著放在那賭的
→ iampig951753: 通常是確定大漲大跌，但又不能一次出清才期貨避險
→ iampig951753: 如你手上有三億大立光，明天貿易戰開課
推 yungszu     : 樓上真厲害, 都知道貿易戰何時開課
→ iampig951753: 直接出貨，股價吃黑，越賣越虧，反向買避險最佳解
→ iampig951753: 大戶就是知道~ 有時候連散戶都知道了~
→ lacseven    : 其實目的就是不要承擔波動性，但是損失使用避險時
→ lacseven    : 的保證金能獲取的利率（就是避險成本），以大部位
→ lacseven    : 的人來說，其實相當划算！
→ iampig951753: 這次不知道的散戶是住象牙塔嗎?
→ iampig951753: 大戶避險是規避接下來預計會發生的風險
→ iampig951753: 不是臭散戶自作聰明隨時都做兩邊放在那邊耍憨
→ lacseven    : 我不能說大戶的想法是不是那樣，畢竟我沒認識什麼大
→ lacseven    : 戶，但就我在金融業各個投資部所看到的來做簡單分
→ lacseven    : 享！
→ iampig951753: 散戶:做多怕跌~那我期貨做空就不怕了，我真他媽機智
→ ohsho62     : 小孩子才避險，All in富翁或投胎