[新聞] 華為事件+DDI價滑，外資砍聯詠目標價至「

[ESunBoy (嘉偉老師大獲全勝)]

華為事件+DDI價滑，外資砍聯詠目標價至「1」字頭

1.原文連結：

https://bit.ly/2YDgwZx

2.原文內容：

【時報記者王逸芯台北報導】歐系外資針對聯詠 (3034) 出具最新研究報告指出，聯詠受
到大型DDI將面臨ASP下滑競爭，加上華為事件，間接衝擊聯詠出貨京東方，用於LCD面板
、小型可撓式OLED面板的TDDI，將聯詠目標價由240元調降到190元，維持中立評等。

歐系外資認為，大型DDI的ASP(平均售價)可能會在第3季度開始下降，比原先的預期提前
一個季度，主要是因為聯詠的競業奇景光電為維持在大陸市場的競爭力，將自行吸收收
COF磁帶價格上漲的成本，奇景自去年第四季開始，因為大陸提供面板客戶的新晶圓代工
廠方案落後，故奇景營運表現落後聯詠。

歐系外資預計，在產品市場成熟的關係下，大尺寸DDI的平均銷售價格將在第三季度至第
四季度下降2~3%，並在2020年保持疲軟，聯詠地須調降ASP以保持其市場份額，估計聯詠
的大型DDI銷售額在2019年年增長13%，相較之前預估的增長14%，略為下滑，但在2020年
將年減4%，大型DDI佔聯詠銷售額的35~40%，且毛利率高於公司平均毛利率，故在奇景光
電釋出更多售價彈性下，恐使聯詠面臨壓力，且不僅是奇景光電，其餘敦泰 (3543) 、奕
力等恐也將加入，調降ASP。

歐系外資指出，包括新思、奇景、敦泰甚至連詠等，都正在為更窄的邊框設計開發6-MUX
LTPS TDDI，惟該技術目前仍有技術問題，包括顯示質量、功耗、刷新率等需要解決，因
6-MUX會降低COF的採用率，將降低聯詠的成長動能，故將聯詠2019年的TDDI銷售額下調1
％、2020年下調7％，出貨量分別從2019、2020年的2.49億套以及2.73億套下調到2.46億
套和2.67億套。

面對美國對華為提出禁令，歐系外資指出，對聯詠也將注入不確定因素，估計聯詠透過京
東方，提供用於LCD面板、小型可撓式OLED面板的TDDI，導入在華為上半年的P30 Pro、折
疊機Mate X系列，預計聯詠間接來自華為的營收占比約10%，根據調查，聯詠並未向其他
OLED製造商提供OLED DDI，估計華為事件將影響聯詠下半年銷售額為6％，EPS影響為10％
，且長線存在風險，故將聯詠目標價由240元降低到190元，維持中立評等，2019-2020年
每股盈利預測下調3~9%。


3.心得/評論：

(1) 歐系外資將聯詠目標價由240元調降到190元，維持中立評等。

(2) 在奇景光電釋出更多售價彈性下，恐使聯詠面臨壓力。

(3) 外資要開始吃貨了嗎?!今日收盤在173.5元。

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→ nptrj       : 看好今年蘋果板
推 pponywong   : 新聞提到的沒一家可以跟滷肉打
噓 puddingpop  : 利空出
→ pponywong   : 連競爭對手都算不上
推 OoShiunoO   : 準備反彈？
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噓 loveponpon  : 外資吃貨完了是嗎
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推 allenleo    : 這一篇其實是在看空海馬，哈哈
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推 aowen       : 某L先知川普麼 怎麼不先放空？
噓 duck12321   : .
推 jeross      : 樓下支援幾天前一堆看多的新聞
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推 whynot0629  : 短線可能會彈 不過聯詠我是長線看空
推 fan415      : 呵呵空一支發150萬分紅的公司，真的有病