→ Kayusumi : 去日本玩要多花錢，很不方便06/13 20:01
推 Luwan : 推 但有些人看不下去 06/13 20:02
推 DustToDust : 趨貶比較穩定06/13 20:02
支持貶值的學者 Rodrik(2011) 表示，貶值助於提升經濟成長只適用於發展中國家。連
Rodrik(2011) 都點出對收入高過台灣、西班牙的國家，貶值對於增加經濟成長，沒有統
計
上顯著的證據了；台灣央行資產負債表的「國外資產」，還是從100年底的11.8兆，攀升
到
106年底的13.6兆。
推 PeikangShin : 說個笑話，政府的話能聽，就不會做多被殺，做空被06/13 20:03
→ PeikangShin : 嘎了(￣▽￣)06/13 20:03
推 organize222 : 希望楊總裁不要學彭總裁 看好楊哥06/13 20:05
同門的，很難改弦易轍吧
→ organize222 : 現波頂多破32初就好 不要貶太兇06/13 20:06
推 jerrylin : 跟著官買官賣 會賠錢就是你的問題了06/13 20:09
推 hsuehsc : 推06/13 20:15
推 tompi : 推06/13 20:15
推 Albert0912 : 推 寫這麼多辛苦了06/13 20:16
推 heardringo : 推專業 需要更多像這樣的文章06/13 20:17
推 pargot : 推06/13 20:20
推 jeromeshih : 推06/13 20:21
推 ericjaing : 好文推06/13 20:22
推 chrisrs0215 : 可以發論文？06/13 20:27
小論文也許可
推 oneIneed : 好文要推06/13 20:28
推 s123612362 : 現在就等升息了 06/13 20:32
好問題，台灣5月CPI=0.94%；核心CPI=0.62%，離各國央行共識的 2%還遠得很，近期油價
又下挫到2019/01的水準，台灣一升息直接通縮 QQ 美國4月PCE=1.51%；核心PCE=1.57%，
期
待美國升息比較實際點~ 要是央行現在能停止阻升就好了。
台灣資金都卡進房地產了，產業在低利率 + 貶值環境待久了，目前也不想轉型。如果先
放
手新台幣匯率，台商就得想著升級，升級後 GDP成長上去、薪資成長上去，在這樣健康的
情況下，通膨自然就會起來了，那才會滿足升息條件。
推 map123 : 我覺得很難，政府少了央行的2000億稅收 06/13 20:39
推 map123 : 台灣我覺得比較大的問題是沒有債券的市場06/13 20:41
這真困擾
推 freeskez : 推06/13 20:42
→ map123 : 公債比定存低的利率，造成國內資金沒有地方可以釋06/13 20:42
→ map123 : 放06/13 20:42
推 pmes9866 : 推專業06/13 20:44
推 Lincoln : 絕對不會升息06/13 20:44
在台灣產業升級以前，應該看不太到吧。除非油價飆漲推升台灣通膨。
→ Lincoln : 然後有些是象牙塔的言論，事實上升息以後也沒有人06/13 20:46
推 qqq5890003 : 推這篇06/13 20:47
→ Lincoln : 敢保證廠商會增加投資意願，弄不好變成加速外流06/13 20:47
嗯嗯，參考央行的聲明一起看，一個實務、一個學術。央行聲明有反駁這些學術界的疑慮
。但記住，貨幣政策是治標而已，理論上所有貨幣政策長期都無效。重點是台灣廠商要有
轉型、升級的心。沒有心，升息 + 不阻升，台廠也只是公司收一收，資金改去炒房地產
之
類的而已。
至於有心想轉型的廠商，可能會因為升息 + 升值太快而陣亡，那又是另外一回事了。
推 jay0117 : 14A讓臺灣房價高漲 產業落後06/13 20:48
看一下央行聲明，有提到升息可以打房沒錯，但產業可能來不及轉型掛掉，並且打房不是
央行可以單獨解決的事。藥要從需求面、供給面、制度面下手，低利率與高房價的關係，
經研究是幾乎沒關係喔！
應該是政府要把房屋持有成本拉高，比方一個人名下第三棟房子開始，持有總稅明顯拉高
。然後再改善台灣民眾買房的風氣，像歐美一樣把租屋的定型化契約訂好、政府派足夠人
力監督、懲罰租屋違法情況。這樣，透過制度，降低需求面、提高供給面，才是治本。
推 kaiming7955 : 推06/13 20:53
推 endlesskarma: 炒房低薪就是壓利率匯率害的06/13 20:55
央行聲明裡有提到研究，經過統計後這兩者相關性很小，看上面的回應。
而且，就算升息，也只是治標不是本。看看現在台灣的通膨，升了直接進入通縮。
雖然我是自由經濟學派的支持者，認為輕微通縮不會對經濟造成威脅，但在凱因斯學派掌
權的現在，大家已經被洗腦通縮很可怕了、也認為通縮就應該要減少消費，現在因為大家
相信，導致如果出現近乎0的通膨、甚至輕微通縮，就會影響實體經濟。
1776~1910年左右的美國，可是經歷長期的輕微通縮，但經濟一樣很好。1929年經濟大蕭
條
，凱因斯學派藉由強力的財政政策擄獲民心，掌權之後，才莫名出現通縮會導致經濟停滯
的說法出現。
推 ImCPM : 推 06/13 20:58
推 CGDGAD : 記得之前有看過一篇匯率、利率跟股價之間的關係，06/13 21:00
→ CGDGAD : 很有趣 06/13 21:00
那還不貼上來交流...? XD
推 kis28519 : 推06/13 21:08
推 Simplebest : 推06/13 21:14
推 sepheroth : 好文章 推一下 06/13 21:15
推 Altair : 推認真文 06/13 21:24
推 neo5277 : 爽日子過久了，難啊 06/13 21:28
推 stlinman : 光看農地工廠輔導政府的態度就知道，台灣升息很難。06/13 21:28
OvQ
推 CIIIO : 認真推06/13 21:28
推 vanprasth : 難得的好文 推06/13 21:31
推 gaussian : 推06/13 21:31
推 sky0301 : 認真推06/13 21:42
推 Paws : 推 06/13 21:46
推 IanLi : 認真文06/13 21:49
→ jay0117 : 你都說了 貶值讓產業缺少升級轉型 升值又讓產業來06/13 21:49
→ jay0117 : 不及轉型...你搞的我好亂06/13 21:49
研究顯示，開發中國家貶值，有助於經濟成長；但這招到已開發國家，就沒用了。
然後來自學術界的兩位台大經濟學教授，批評央行阻升，認為阻礙產業升級。
央行的聲明，則是認為升息、讓匯率自由，不是這麼簡單的事情。匯率自由，對小型開放
經濟體的台灣，很可能反效果。而直接貿然升息打房，通縮 + 廠商沒資金，也會爆炸。
以上兩段學術界和央行的看法，都是推測，目前沒有研究證實，但其實也很難做研究
證明
推 uni19ball : 先推後看 06/13 21:54
推 kelwo : 推好文 06/13 21:57
推 chienshih : 謝謝分享 推好文 06/13 22:02
推 WorkForFree : 明明房貸佔掉家庭收入一大半 CPI卻硬是不計入房價06/13 22:03
→ WorkForFree : 然後還要拿來當標準 一點都不合理06/13 22:03
沒辦法 (雙手一攤)
→ sunday2266 : 用心推06/13 22:21
推 yihlin945 : 推06/13 22:27
推 saobing : 流動性陷阱 對於產業依賴這邊覺得講的真好06/13 22:32
→ saobing : 劍指彭淮南 06/13 22:33
推教授
推 ddoll288 : 央行就公務機關啊，死別人不死自己，就是人性06/13 22:33
推 Donaldren : 哇靠好文啊06/13 22:46
推 madboy : 姆咪 06/13 22:52
→ kusomanfcu : 傻傻的...低息就是要他貶阿 就是因為沒特意控制06/13 22:52
→ kusomanfcu : 所以才會貶不下去 06/13 22:53
→ kusomanfcu : 貶值不好? 台灣人比日本人聰明喔XD?06/13 22:53
推 kusomanfcu : 日本強貶了4年才慢慢收回 06/13 22:56
→ kusomanfcu : 10年前可是1:80 現在還有108 前幾年最高峰還到125 06/13 22:58
現在是央行繼續貶，但學術界認為該放手讓匯率自由了，因為研究顯示，貶值對已開發國
家的經濟成長，沒幫助喔
推 jnth5566 : 專業的學問06/13 22:59
推 neve11 : 推認真文 06/13 23:03
推 kusomanfcu : 貶值穩住再陸續放緩收回 才有穩定成長 看日本玩最大 06/13 23:05
日本 QE 效果不彰。貶值，不有研究顯示對目前的台灣沒幫助，學術解也表示貶值給目前
台灣帶來的反效果，很可能比益處還多
推 WESTONE : 推~06/13 23:10
推 philip80220 : 推認真教學06/13 23:13
推 guagua15 : 推06/13 23:14
推 WESTONE : 但有一派看法認為開發中國家貶值會造成貨幣縮銀根效06/13 23:15
→ WESTONE : 果，其實貶值是不利開發中國家。供參。06/13 23:15
開發中國家貶值有沒有幫助，上面的研究有說喔，兩種研究結果都有。
注意，但連支持貶值派的 Rodrik，都在2011年強調，目前研究只有支持貶值助於開發中
國?
濟成長，而台灣以經不適用貶值政策了。
推 babypanda : 謝謝分享 06/13 23:18
推 wave : 覺得很像一個虛弱的病人（經濟環境不佳），醫生開06/13 23:29
→ wave : 個強心藥（升息），就看病人的體力，撐得住就活下去 06/13 23:29
→ wave : ，撐不過就掛了06/13 23:29
反了，升息不是強心針，貶值、降息才是
推 WESTONE : 再者，近十年各國央行對通膨控制良好。要引發通膨危 06/13 23:29
→ WESTONE : 機，我是存疑的。但我支持匯率由市場決定，央行不應06/13 23:29
→ WESTONE : 過渡干涉。06/13 23:29
本國央行控制得宜，但比方委內瑞拉就因為貶值控制不住，造成惡性通膨
市場機制呀，讓市場自由是最有效率的。目前研究只有支持開發中國家貶值，有助經濟成
長。沒有支持已開發國家，貶值有助於經濟成長。
推 raywu1123 : 用心 推06/13 23:35
推 coolbird1985: 央行貶值應該也有印鈔買美國外匯吧？要不然台灣是出06/13 23:56
→ coolbird1985: 超國 加上美國大陸印鈔 如果央行沒印鈔 豈能維持貶06/13 23:56
→ coolbird1985: 值貨幣06/13 23:56
→ coolbird1985: 不小心把美國大量印鈔打成大陸印鈔 06/13 23:57
是啊，就買美債囉 ! 「外國資產」項
https://imgur.com/rhCbaKp.jpg
推 kami0857 : 難得有偏學術的討論文，推推 06/13 23:58
學術到有點長，重點有點難抓 XD 還好邊聽鄉民的回饋，邊重新劃重點
推 rankb123 : 好文 06/14 00:01
推 z5582143 : 推06/14 00:05
推 eknbz : 推06/14 00:10
推 HsihHan : 金融帳不都是流出居多？外資也可以獲利了結匯出啊 06/14 00:28
不好意思文有點長，不知道這是在反駁哪一點...? QQ
推 Shirogon : 前面還有一篇認為台幣幣值還不夠低的06/14 00:38
支持、反對貶值助於經濟成長的研究都有，但支持貶值助於經濟成長的大將 Rodrik，都
在
2011年強調，目前研究只有支持貶值助於開發中國家的經濟成長，而台灣以經不適用貶值
政策了。
推 f50903 : 這幾年cpi年增率政府公布只有2%你信？ 光是珍奶就從06/14 01:02
→ f50903 : 25漲到70了，央行拿著扭曲的cpi說沒通膨所以不能升06/14 01:02
→ f50903 : 息，簡直是笑話06/14 01:02
珍奶從25元到 70元，有點久了啦！
< 台灣-消費者物價指數 > 財經 M平方
https://www.macromicro.me/charts/112/tw-cpi
「由於菸稅遞延效應弱化，通訊/交通/衣著價格跌幅趨緩，加上產季交替、基期偏底等因
素導致蔬菜價格漲勢明顯，近期台灣通膨呈現低檔回穩。」
< 台灣消費者物價指數 > (樓上是變動率，這裡是指數)
https://stock-ai.com/eom-1-twCPI.php
https://imgur.com/sxt7ewz.jpg
推 pudge : 優文推個06/14 01:19
推 zweihander85: 專業推推06/14 02:51
推 shmim : 推推06/14 03:03
推 c40110y : 專業文推 06/14 09:36
推 Chang : 好文推06/14 10:54
推 veniesbetty : 推！06/14 10:56
推 f50903 : 21年物價只漲24% 你去問誰一定都不信，反正改一改cp06/14 11:22
→ f50903 : i成分就能扭曲指數了06/14 11:22
是啦，茶葉蛋1999年左右應該才 6元，如今都10元了 QQ
推 BRIGHTDREAM : 推!不過央行自己說升息可以壓抑房價,又說低利率不會06/14 12:40
→ BRIGHTDREAM : 促成房價上漲,會不會覺得央行在自打嘴巴,呼弄人民?06/14 12:42
推 BRIGHTDREAM : 還有,台灣的CPI是不加入房價計算,目的為何大家可自06/14 12:51
→ BRIGHTDREAM : 行推敲06/14 12:51
哎唷不錯喔，發現重點了~
「利率與房價關係----央行&批評者觀點」
（1）央行說以升息打房，是殺雞取卵，成本遠高於效益。
1. 本文第一點的央行對外聲明
https://i.imgur.com/5ZAk14J.jpg
2. 央行總裁彭淮南在2017年12月20日央行理監事會中，談到「若一味升高利率，恐重蹈
瑞典覆轍，用升息壓抑房價，最終導致經濟衰退」，並說「維持房價穩定，要用選擇性信
用管制和稅負」。（謎之音，這不就是承認升息會導致房產崩潰，但覺得房產崩 + 經濟
崩太可怕，所以不想「升息」打房嗎？？）
<「升息」本就不該是打房手段！更殘酷的問題是：台灣房地產為何得靠「低利」才有市
場？> （商業周刊）
http://bit.ly/2Ih1kfs
（2）批評央行的論文
台灣央行為了因應外界「低利率造成高房價」的質疑，在 2014 年 2 月日發布「國際間
對
房價、利率、審慎措施的相關看法」報告，以及 6 月 26 日的理監事會後記者會參考資
料
「對利率、總體審慎政策與房價問題之說明」中，特別引用 Fatas and Sott (2009) 的
分
析說明低利率與房價並無必然的關連性。此外，Kuttner (2012) 回顧 2011 年之前的實
證
研究，發現無論是檢視美國、或是世界上其他國家的資料，並沒有一致的實證結果顯示低
利率與房價泡沫有任何關聯性。然而，最新的文獻如 Hott and Jokipii (2012)，Bordo
and Landon-Lane (2013b)，Bordo and Landon-Lane (2013a)，McDonald and Stokes (2
0
13)，O'Meara (2015)，Tsai (2015)，McDonald and Stokes (2015)，Eickmeier and
Hofmann (2013)，以及 Yu et al. (2015) 均發現，從跨國的長期資料來看，低利率確實
會造成房價泡沫。
來自本文第 4個資料來源(如下)的 P23
(2018.04.23) < 台灣匯率貶值政策之探討 >
http://bit.ly/2Icqqfb
推 requiem : 推06/14 13:25
推 summerleaves: 央行根本在鬼扯自打嘴巴 從14A上台以來就這樣了06/14 14:43
大園空難死太多人才了，真是麻煩14A當這麼多年的央行總裁了
推 stupidHNG : 升級那麼簡單，就不會一堆廠商跑去越南了，科科06/14 14:56
是的
推 stupidHNG : 想請問一下，那為何南韓還是貶得兇？南韓人均還比台06/14 14:59
→ stupidHNG : 灣高06/14 14:59
晚點有空研究一下
推 alfielaw : 不太可能升息 很悲哀但你看官員滿手房地產 升息會爆06/14 15:39
→ alfielaw : 到既得利益者06/14 15:39
見樓上一點的長篇回覆~ 央行一堆話術，分析起來就是不想打房
推 GSWA : 所謂的升級不單指技術升級，生產設備升級也算，比如06/14 16:10
→ GSWA : 像高世代面板廠一樣。所以產業升級其實不難，若搭配06/14 16:10
→ GSWA : 貨幣震盪範圍夠大，蓋廠成本可能可以降到6成，200806/14 16:10
→ GSWA : 年韓國從台灣手中奪走面板出貨世界一就是這樣搞的。06/14 16:10
推推，長知識
→ reye : 央行本來就不需要打房啊 06/14 20:37
推 suspect : 推 06/15 00:27
推 BRIGHTDREAM : 央行若不須打房,房事都與他無關,之前又何必多管閒事 06/15 03:44
→ BRIGHTDREAM : 地搞選擇性信用管制,說是要平抑房價? 06/15 03:45
推 zip0302 : 好文 06/16 00:07
※ 編輯: meRscliche (36.225.152.21 臺灣), 06/21/2019 21:56:38
推 howhowandy : 台灣經濟最大的支柱不就是以出口為導向的電子代工產 06/22 10:55
→ howhowandy : 業嗎？加上蔡政府希望台商回流，我認為升值與現行政 06/22 10:55
→ howhowandy : 策方向不符。而央行也不可能讓匯率自由浮動，從台股 06/22 10:55
→ howhowandy : 的層層限制，就能知道台灣並不是一個自由的經濟體。 06/22 10:55
→ howhowandy : 我認為升值如您所說會加速產業升級，那台廠出走怎解 06/22 10:57
推 howhowandy : 關於升息的部分，也要考慮到一般民眾房貸的問題 06/22 11:00
→ howhowandy : 貿然升息，是否也會增加一般民眾還房貸的壓力？ 06/22 11:02