[心得] 市值、淨值與除權息

[lifebreaker (Леон)]

嗨 看大家這系列文這麼踴躍

七竅通了六竅的小弟我 也來獻醜一下


首先想提一下市值與淨值，兩個大家都不陌生的名詞



市值

是指一家公司現在的股價*流通股數

簡單來說就是把這家公司所有的股票加起來值多少錢

也可以說是市場決定的，這家公司的公定價(當然，隨每日股價而定)



淨值

則是公司的淨資產，

包括現金、土地、其他可折現的資產再扣掉負債




那為什麼市值會跟淨值不一樣呢

因為只要公司有賺錢，淨值就會越來越高

所以對於有賺錢的公司，市值通常都會高於淨值  (股價淨值比>1)

因為就是預期未來會賺錢，先買來放著！



倒過來說虧錢或前景不看好的公司，就可能市值會比淨值還低



所以 市值-淨值 = 預期未來公司會賺的利潤 

(也有人說 是商譽價值，或是公司價值，總之不是真的資產)

(好吧，當然炒股或預期股價上漲，也會導致市值遠高於淨值，我們先撇開這個話題)




那麼再回來說除息為什麼會扣股價



股票的票面價格 = 每股市值 = 每股淨值 + 每股商譽價值

如果除息了，就是從淨值裡分錢給股東

所以淨值減少了，每股市值就減少了

所以股價就掉了

(如果除息前後，同一家公司的營運狀況還沒有太大變化，可以假設商譽也差不多)


但，因為公司今年仍然會賺錢，所以淨值是不是會爬回來

所以股價也會爬回來，這就叫做填息


而有些公司可以填息、有些不行、有些填息的早，有些填息的晚

那跟公司獲利能力、還有投資人的預期心理(公司未來會不會賺錢)有關



但舉例而言，如果是每年賺2塊、發2塊的公司

很可能就是40元--(除息)-->38元--(慢慢爬)-->40元-->....的循環


大概是這樣



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大擼傷身

強擼灰飛煙滅

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※ 編輯: lifebreaker (60.251.146.64 臺灣), 06/28/2019 12:33:20
推 greenleaf520: 推整理
推 racher      : 推，淺顯易懂
推 P1986625    : 推
噓 HenryLin123 : 我覺得不行
→ HenryLin123 : 常年賺錢然後低於淨值的一堆 因為這些公司的賺得不
→ HenryLin123 : 夠多 股價要是等於淨值的話本益比太高
→ HenryLin123 : 你只看淨值太粗淺了 應該還要參照本益比 殖利率
推 AGITOH      : 雖然都基本的  但解釋簡單也清楚
推 DRnebula    : 賺兩塊發兩塊滿慘的
舉個例啦...如果不這樣舉例會導致淨值一直變咩
推 KUJIRAGI    : 看原po以前的文章 不覺得他會不懂本益比、殖利率
推 HenryLin123 : 舉個例子 我常玩的5371 年年賺錢 幾乎年年發股利
→ HenryLin123 : 但是近三年股價大部分時間低於淨值 因為它賺不贏同
→ HenryLin123 : 行6176 比價效應 股價上不去
我文章是寫 賺錢公司 "通常" 股價會高於每股淨值
還有我覺得股價的決定我以前寫過了 這裡寫離題
我只是拿市值跟淨值來講 為啥除息會扣股價而已
推 jyhchyunlu  : 其實我也是想通以後才覺得除息扣股價很合理
→ jyhchyunlu  : 但也因為想通了，所以覺得看股息來買股票很沒道理
→ jyhchyunlu  : 除息只是把現金從公司挪移到股東帳戶，總價值是不變
明眼人
稍微提一點 配息率 倒也不是完全不重要
發錢 就是淨值分給大家 總值不變
但都不發錢拿去投資 如果失敗 也是有其風險 (不過 這整體而言還是跟營運能力有關)
推 HenryLin123 : 我覺得你上一篇估股價的方式比較對
OK
推 poi4158     : 講的跟柴鼠差不多
推 zxccxzewq3  : 誰是柴鼠r
推 xupmc       : 87%正確  對新手來說這樣的解釋夠了
推 s820912gmail: 整理 分享就給推
推 adorabowl   : 推
→ bntimlin    : 如果你真的知道會計在幹甚麼，就知道淨值只是騙外行
→ bntimlin    : 人的指標，自己想想樂陞
淨值估值的問題不在我這篇文討論的範圍 我怕延伸太遠
我只解釋為啥除息會被扣股價

而且樂陞也只是上千股票的其中一支而已，應該不必打翻一船人吧
在眾多指標中，股價淨值比仍然有參考意義 財報有問題是另一回事
推 asole       : 寫得很好
推 soulism     : 為什麼好吃的包子值25塊,才賣你7塊.
推 turkey951   : 擼哥 ， 推推。
推 athlon3200  : 推推，感謝解釋
推 aliborn     : 推
推 stu8529     : 不錯
推 walter41    : 用左手換右手騙新手 高手都嘛有領股利 誰會為健保稅
→ walter41    : 年年在除權息前清倉又買回的
推 stu8529     : 如果淨值比太低代表是便宜低基期 沒錯吧？
或是說 可能是拉基公司 預期未來賺的錢是負的
可以跟同產業比 同獲利水準的公司比 或是跟這家公司過往的股價比
推 goddarn     : 推個
→ bntimlin    : 會計準則有先天限制 固定資產大多數以歷史成本入帳
→ bntimlin    : 關注損益表比資產負債表還來的有用多了 ..
→ bntimlin    : 越高資本支出行業伴隨的風險越高 因為產業變動
我當然不否認 還有一堆吃土地的 淨值基本上都亂估
然而在基本概念上就是這樣 估值不準是另一回事 我也沒有教大家用淨值估股價
推 stu8529     : 補充：我認為「好」的公司，銀行股、景氣循環 是看
→ stu8529     : 淨值比。淨值比越低代表低位階 。認同嗎？
這問題牽涉太廣 無法一概而論
→ bntimlin    : 樂陞 只是極端例子 你直接去看太陽能慘業的淨值比
→ bntimlin    : 金融業也是藏了一堆無活絡市場的金融工具損益
→ bntimlin    : 當一個指標太多例外狀況的時候 還能當指標嗎
這位大哥是否可以另外開一篇指教 小弟洗耳恭聽
然而這根本篇文章似乎沒有太大關係
本篇的抬頭應該不是「教大家如何從股價淨值比估合理股價」吧？
推 zxccxzewq3  : 新手教學文而已不用這麼認真八
→ bntimlin    : 所以 市值-淨值 = 預期未來公司會賺的利潤
→ bntimlin    : 這是你下的結論 如果無關的話 當我邏輯錯亂吧
→ RS44        : 新手教學文啦 是在追究細節幹嘛?
推 lacseven    : 這篇講的很淺顯啊！相信原Po一定也知道更多細節，
→ lacseven    : 但要給新手懂這講的很不錯啊！
推 woofer0320  : 推
推 lkh7912     : 推 淺顯易懂
推 KUJIRAGI    : 看來原po應該要強調 真-淨值XD
推 anthony10605: 讚啦 幹嘛鑽牛角尖 硬要100%正確反而大家看不懂
推 a22804649   : 我覺得市價=淨值+商譽  只適合本夢比的產業（生技）
→ a22804649   :   炒手要炒，很多東西看數據很難防（如大同），個人
→ a22804649   : 看法
推 clubee      : 推
推 RamirezX    : 鴻海PBR<1 也不一定賠錢 只是毛利降PER也被降 導致
→ RamirezX    : 股價<淨值
推 Estonia0102 : 謝分享
※ 編輯: lifebreaker (60.251.146.64 臺灣), 06/28/2019 15:57:51
推 CJROCK      : 前面幾個這麼會 可以好心發一篇啊 用不著在這篇底下
→ CJROCK      : 硬鑽牛角尖
推 choasX      : 批別人的 發一篇出來聞香
推 s605171995  : 要現一下自己好實務好棒棒啊
推 prereality  : 推，淺顯易懂！
推 ck030561    : 推 很簡單
推 franc40810  : 推推
推 gigi0419    : 蠻易懂的，感謝分享！
推 airsky12    : 這篇比喻比前面一篇在講狗的清楚多了
推 orangeli    : 推
推 alzard      : 股價是市場決定，那誰保證一定填息？
推 pkmilk      : 推
推 berserkman  : 推分享 再推簽名檔
推 shiauji     : 感謝 推