[心得] 生涯報酬率(滿四年)

[DNSKHY (平生無大志，但求拾叁趴)]

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  請寫到 [標的] 分類，否則將以板規4-1砍文處份。
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附圖是最近一年來的投資帳戶狀況。

https://imgur.com/AgKGThz


    目前投資帳戶淨值524.45W(現金35.7W+股票市值726.24W+
應收股利款5.2W-股票貸款242.67W)。


以下數列這四年來的資金投入與目前總資產淨值，截至目前為止，生涯年化IRR為12.59%

[-180,  -3*21, -13, -3.8, -3*6, -4, -3, -13, -3*2, -25, -3*13, 524.45]

註:期初投入180W，之後每月存入3W到投資帳戶,若有餘錢會加碼存入
註:-3*9表示連續9個月都存入3W


2019上半年心得分享

    對於價值投資者來說，有別於2018年下半年略為較多的投資研究工作，這半年由於資
本市場的回春，可投資機會不多，算是比較清閒的一段時間。這半年除了在3月份左右以2
30元補了一張可成，以及在股票貸款上做了一些調動外，其他部分則沒有變。

目前投資組合整理如下。

＊2019上半年增加持股

    .可成+1(3張=>4張) : 電子產品金屬機殼廠

         這半年是可成這幾年來營運相對艱難的一段期間，由於主要客戶蘋果的訂單大
減，使得身為主要機殼代工廠的可成業績也受到顯著影響(前5個月累計營收對比去年衰退
了1/4)。不過，回望可成過去的經營歷史，曾經HTC也是其主力客戶，當HTC一步步走下坡
時，可成並未跟著一蹶不振，可見經營階層的商務調整能力很強。展望未來，蘋果市場的
回升，以及新客戶新市場的開發，都是可成未來能否逐漸回復成長動能的關鍵。目前可成
帳上仍維持非常優質的資產品質，長期營運仍然看好，目前並無售出打算。

＊其餘持股維持不變

   .巨路*18:  Emerson相關程序控制產品、系統代理商

       傳統的績優股，自2018年初以來隨著行業景氣的回春，業績及獲利一路上揚，也
反映在股票市場價值，目前並無售出打算。

   .第一金＊26.98

       三商銀裡面體質最穩健的銀行股，由於壽險所佔營運比重不高，這一波壽險風暴
並未受波及。業績持續穩健，目前並無售出打算。

   .弘塑*8 ：半導體設備廠

       近一年半來銷售走入谷底，但業績失血在2019年已漸漸止住。在上半年相關整併
大致完成後，希望能夠逐漸發揮整合戰力。公司仍保有不錯的獲利能力，目前並無售出打
算

   .新復興*25: 通訊用基板廠

        業績及獲利仍在低檔徘徊，目前公司價值的主要支撐來自資產價值，5G通訊市場
化的時程將是業務回升的主要關鍵，目前並無售出打算。

   .鑫禾 *12: notebook 軸承廠

        notebook需求停滯的影響，讓NB客戶為主要營收來源的鑫禾這半年來業績相對於
去年掉了約15%。依產業特性，下半年需求應可望逐步回穩。目前股價相對於資產價值以
及獲利潛能還算划算，仍將持續持有。

   .台企銀 *52

       近年來業績及獲利都穩定爬升的中小企業銀行，和第一金一樣，都是投資組合中
相對穩定的力量，目前並無售出打算

   .群聯 *4: 記憶體顆粒，控制IC

       在nand flash價格持續走跌下，公司獲利靠著控制IC業務的持續成長，在同業裡
面相對穩定，市場逆境正好可以映證管理階層商務經營的優劣。公司的財務狀況良好，經
營穩定，目前並無售出打算

   .東元*20: 大小馬達，家電，轉投資

       傳統的穩健股，去年受MSCI指數調整，股價被殺到近年來低點，隨著資本市場的
回春，股價也從超跌中逐漸回升。公司資產價值充足、獲利相對穩健，目前並無售出打算


   .元大金*2

       對個人來說很扼腕錯失的一項投資機會。去年底雖看好元大金在整併大眾銀後越
來越穩建的經營(銀行，證券雙箭頭)，但卻因為資金不足只小買二張，等到資金稍足時，
價格又已走高。目前還是看好這家民營金控的未來發展，之後在價格合適下，仍會伺機加
碼。


    截至目前為止，距離成為一個合格的投資人的30年門檻，還有26年…..




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[杜鵑不啼，我等到牠啼...]
多數人不如家康，不是耐心不夠，就是誤把麻雀當杜鵑...



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※ 編輯: DNSKHY (101.136.236.65 臺灣), 06/28/2019 14:39:36
推 belive5     : 推
推 forwardgo   : 還蠻強的
推 s820912gmail: 跪著
※ 編輯: DNSKHY (101.136.236.65 臺灣), 06/28/2019 14:41:18
推 sangogo1981 : 爸，茶很燙小心喝。
※ 編輯: DNSKHY (101.136.236.65 臺灣), 06/28/2019 14:42:53
※ 編輯: DNSKHY (101.136.236.65 臺灣), 06/28/2019 14:44:47
推 joe00477    : 推
推 nmbb7691    : 推
推 hsuvalen    : 乾爹
推 js255076    : 可以多分享一下選股原則嗎
財報分析部份建議還是Ben Graham 的證券分析，能多看幾遍就多看幾遍。選股邏輯因為
這次沒有新增持股，所以沒有提，有興趣的話可以參考我之前的生涯文~

推 qadc        : 想叫爹 但報酬率不能看
→ qadc        : 還是全部拿去買定存股省的要操作又賺的少
→ youga       : 你的IRR是含槓桿的 風險跟一般人不同
推 georgee1c   : 爹，你兒子掉了 在這
推 natyshow    : 股票貸款，借錢投資母湯
推 luc0919     : 推！這才是股版該有的
推 faceoffact  : 恭喜！
推 phoenixcx   : 哥 可以透露元大 大概多少可以分批入場嗎...
一定要在傷口上灑鹽嗎?我都說扼腕了~
個人是覺得元大證券已很穩，關鍵在銀行，若銀行可以穩定維持下去，不失為不錯的長投
標的。價格當然低點好，沒有評論…


→ tctv2002    : 貸款還好吧 如果利率很低 根本穩賺
推 sad90001    : 推，版大厲害～
推 Rock0930    : 分享推
※ 編輯: DNSKHY (101.136.236.65 臺灣), 06/28/2019 15:35:58
※ 編輯: DNSKHY (101.136.236.65 臺灣), 06/28/2019 15:40:58
推 chanjay     : 分享推
推 wrider987   : 分享推
推 phoenixcx   : 元大太晚分析他 等一陣子再找機會入好了 拿來存股
→ tctv2002    : 元大的獲利 主要是今年把給國泰的業務收回來自己做
推 kline       : 1504+1
推 nrxadsl     : 厲害
推 xx013652    : 厲害了
推 heveninferno: 分享推
推 sdhpipt     : 已羨慕
推 cupidon     : 推
推 QQcandies   : 推
推 rebel       : 同為價值投資者幫推 元大金也是我主要持股 不過請
→ rebel       : 教一下 裡頭的科技股偏多 如何避免科技業波動快速
→ rebel       : 的問題呢？
市價的波動度難免，只能用分散投資來沖淡個別影響。至於經營的波動度，基本上我不太
會選購財務指標波動太大的個股…
※ 編輯: DNSKHY (101.136.236.65 臺灣), 06/28/2019 17:19:16
→ joshua781021: 鑫禾很棒 44以下股利折現率都超高
推 airforce1101: 弘朔看來不是本業賺
→ airforce1101: 是天鴻再賺
→ joshua781021: 現金流跟股利折現都超過15% 優質存股
推 airforce1101: 弘朔看起來是衰退
→ joshua781021: 你貸款成數蠻高的 建議可以減持現金流不好的公司
感謝提醒，不過手心手背都是肉，公司若沒惡搞，或被市場寵壞(價格過高)，要砍哪一個
都是艱難的抉擇啊…

推 airforce1101: 辛耘看來也只是持衡薄利多銷
→ airforce1101: 機台業看起來沒以前好
※ 編輯: DNSKHY (101.136.236.65 臺灣), 06/28/2019 17:37:14
→ joshua781021: 辛耘位階挺低 且現金流跟股利折現都在7%
→ joshua781021: 獲利2018年開始有好轉 如果價位在61以下 很香
→ joshua781021: 巨路 鑫禾 群聯 東元都是現金 股利折現漂亮的
推 Simplebest  : 感謝分享 推
推 adoit123    : 推，謝謝分享。
※ 編輯: DNSKHY (101.136.236.65 臺灣), 06/28/2019 18:21:37
推 triff       : 真的好強，爸，您好
推 f204137     : 這位很厲害啊 固定每半年追蹤績效 弘塑併購開始反打
名人加持，信心大增~
推 heavenbeyond: 年化報酬率快13%很強了！我能有你的一半6.5%年化報
→ heavenbeyond: 酬率，我即刻立馬就退休了。
小時候胖不是胖，馬拉松才跑4/30， 未來起伏考驗還很長…
※ 編輯: DNSKHY (101.136.236.65 臺灣), 06/28/2019 19:37:44
→ chien703    : 去年整年金融股只買元大金，IRR至今28%，還不錯
推 squarerinoa : 猛
推 fabrique    : 4年生涯報酬，請問你是4年前才開始接觸投資嗎?
→ fabrique    : 從新手開始，4年內有這樣成績，真是太強了，還是說
→ fabrique    : 你本身就是金融專業出身?
在學校唸過幾年財務投資，不過沒有從事過金融投資業。
4年是從詳閱老葛的書，悟解後開始起算。
之前有做交易，偏模式與短期，以老葛定義，之前方式投機含量遠大於投資…
感謝您的稱讚，但如您所言，才4年而已，距離自我定義的合格投資馬拉松選手的30年門
檻還有26年，過程紀錄可以參考，但要評論結果還太早哩…


推 ups         : 讚
※ 編輯: DNSKHY (101.136.172.41 臺灣), 06/28/2019 23:14:20
推 shian0222   : 推
推 xhs         : 千萬不要驕傲自滿，不然進步空間有限
推 brookwest   : 感謝分享 學到很多
→ lianlian    : 四年，科科。
推 Willy37952  : 3131我在117.5也有入手 短期看合約負債的入帳
→ Willy37952  : 長期看整合效益 以佳霖財報與持股看 併的還算漂亮
推 airforce1101:  https://i.imgur.com/mQMoodu.jpg
→ airforce1101: 不懂為啥看好佳霖
佳霖基本上是弘塑老董私人公司，合併價格合理，合併後老董持股比例大增，倒不失為董
監大量加碼的正面消習。

→ Willy37952  : 併購成本低 獲利也還行 算起來是10%的報酬率
→ Willy37952  : 不至於拖累EPS或是ROE
※ 編輯: DNSKHY (101.136.5.104 臺灣), 06/29/2019 12:17:34
推 airforce1101: 可能我太看重天鴻
→ airforce1101: 看看弘朔集團，其他都算是衰退，獨靠添鴻
推 airforce1101: 營收、後續沒看到前景
→ airforce1101: 弘朔、辛耘看這兩家營收，大致上可端詳出現在設備
→ airforce1101: 設備到底是好是壞
推 airforce1101: 不知是不是經理人問題，自從總經理換之後
→ airforce1101: 後續營收都在衰退
→ airforce1101: 對比辛耘，弘朔衰退很快
→ airforce1101: 只是我的看法不代表正確，就只是覺得3131
→ airforce1101: 在吃老本
推 pillowkiller: 推